經(jīng)過(guò)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署，被認(rèn)為美國(guó)金融歷史上自“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)厲的金融改革法案正式生效，華爾街正式掀開(kāi)新金融時(shí)代序幕——新的機(jī)構(gòu)即將成立，新的經(jīng)營(yíng)手段也陸續(xù)出爐，華爾街與政府的對(duì)峙局面也可能轉(zhuǎn)入暗戰(zhàn)期。但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)固復(fù)蘇，中期選舉臨近的當(dāng)下，依然不變的是華爾街和白宮斗而不破的默契關(guān)系。

7月21日拍攝的美國(guó)紐約華爾街路牌。新華社記者 申宏 攝

　　奧巴馬21日在簽字儀式上說(shuō)，這項(xiàng)改革代表著歷史上最有力的消費(fèi)者金融保護(hù)，將由一個(gè)新的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)執(zhí)行。
　　新法案頒布之際，華爾街的機(jī)構(gòu)們也忙活起來(lái)，有緊急回避的，有設(shè)法應(yīng)對(duì)的。
　　美國(guó)三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都已對(duì)客戶發(fā)出新的緊急通知：請(qǐng)不要使用我們的信用評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的奇怪請(qǐng)求，引起了債券市場(chǎng)的混亂，一部分市場(chǎng)受影響陷入了停頓。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪投資者服務(wù)公司和惠譽(yù)評(píng)級(jí)近幾天相繼發(fā)表聲明，不準(zhǔn)在新發(fā)行債券的相關(guān)文件中引用它們的評(píng)級(jí)。每家公司都說(shuō)，它害怕自己承擔(dān)起金融改革法律帶來(lái)的新的法律義務(wù)。無(wú)評(píng)級(jí)信息，這意味著，1.4萬(wàn)億美元的房貸、車貸、助學(xué)貸款和信用卡貸款市場(chǎng)可能會(huì)因?yàn)閭�券發(fā)行放緩而受到影響。
　　其實(shí)早在金融法案正式簽訂之前，華爾街便已先于其他人開(kāi)始采取應(yīng)對(duì)措施。銀行家在花費(fèi)了上百萬(wàn)美元游說(shuō)立法者無(wú)果后，現(xiàn)在開(kāi)始采取“B計(jì)劃”：在迎合新法案規(guī)則的情況下，另辟謀財(cái)蹊徑。
　　各銀行已經(jīng)開(kāi)始提高服務(wù)費(fèi)用，來(lái)彌補(bǔ)在降低透支額和借記卡交易費(fèi)后所帶來(lái)的收入損失。如美國(guó)銀行、富國(guó)銀行等，為應(yīng)對(duì)法案中對(duì)借記卡收費(fèi)的新限制，開(kāi)始向支票賬戶征收費(fèi)用。美國(guó)五三銀行則在最近開(kāi)始對(duì)新用戶收取每月2到5美元的基本賬戶維護(hù)費(fèi)。而摩根大通和高盛，則開(kāi)始建立他們的衍生品經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以期彌補(bǔ)可能會(huì)損失的利潤(rùn)。摩根大通的主席兼首席執(zhí)行總裁Jamie　Dimon說(shuō)：“如果你是一家餐廳，沒(méi)法在漢堡包上多收錢，就應(yīng)該在蘇打水上多收錢�！�
　　據(jù)分析人士估算，新法案將會(huì)使銀行產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)削減11%；但從長(zhǎng)期來(lái)講，華爾街必然會(huì)找到辦法來(lái)堵上這些“洞”，即鉆新法案的空子，發(fā)明新產(chǎn)品。目前花旗銀行已經(jīng)剝離了法案所禁止的風(fēng)險(xiǎn)投資，將資金空出，迅速投入新的領(lǐng)域。而摩根大通90%的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)正抓緊研究法案，重組業(yè)務(wù)。

　　博弈　白宮與華爾街進(jìn)入暗戰(zhàn)期

　　美國(guó)政府于華爾街之間的斗爭(zhēng)沒(méi)有因金融新法案的落地而終結(jié)，對(duì)法規(guī)執(zhí)行尺度的暗中較勁或許在日后成為常態(tài)。
　　香港《明報(bào)》的文章介紹，奧巴馬總統(tǒng)21日簽署金融監(jiān)管改革法案時(shí)，美國(guó)政府邀請(qǐng)了花旗、美國(guó)銀行、巴克萊與摩根士丹利等大型金融機(jī)構(gòu)的高層到場(chǎng)見(jiàn)證這一歷史時(shí)刻，惟獨(dú)摩根大通與高盛的高管未獲邀請(qǐng)。華爾街人士相信，此舉是要“懲罰”這兩大金融巨擘在立法過(guò)程中處處與政府作對(duì)。據(jù)悉，摩根大通總裁戴蒙是高調(diào)挑戰(zhàn)金融監(jiān)管法案的華爾街人士之一，高盛也曾大力游說(shuō)國(guó)會(huì)議員，企圖修改部分條款。
　　白宮、摩根大通與高盛均拒絕對(duì)此做出評(píng)論，但華爾街人士私下對(duì)奧巴馬這一做法感到憂慮。有華爾街資深人士稱，美國(guó)政府明顯只想見(jiàn)“聽(tīng)話”的銀行：奧巴馬政府樂(lè)于與華爾街對(duì)立，這種情況至少會(huì)持續(xù)到11月(中期選舉)。
　　同時(shí)，備受關(guān)注的新機(jī)構(gòu)——消費(fèi)者金融保護(hù)局，當(dāng)前面臨的一大問(wèn)題是誰(shuí)將掌門。第一任負(fù)責(zé)人將對(duì)該機(jī)構(gòu)的方向產(chǎn)生重大影響。該機(jī)構(gòu)每年有權(quán)動(dòng)用約5億美元的預(yù)算，而不需要國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)。目前呼聲最高的是長(zhǎng)年力倡保護(hù)金融消費(fèi)者、杜絕掠奪性放貸的哈佛大學(xué)法學(xué)教授沃倫。成立這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)的想法正是沃倫提出來(lái)的。美國(guó)總工會(huì)21日正式聲明支持她出任局長(zhǎng)。但銀行業(yè)在敦促重要參議員們反對(duì)讓沃倫擔(dān)任該職，稱她是一位維權(quán)人士，她會(huì)實(shí)施一些損害信貸發(fā)放、特別是對(duì)低收入人群發(fā)放信貸的政策。預(yù)計(jì)奧巴馬將很快做出決定。
　　另有分析人士提出，雖然新法案如今已獲簽署，但華爾街并不是沒(méi)有機(jī)會(huì)。由于現(xiàn)已確定的法案仍留有一些未決的變數(shù)，2000多頁(yè)的法律條文尚且需要細(xì)化為可能高達(dá)數(shù)萬(wàn)條的具體規(guī)則，因此未來(lái)華爾街和美國(guó)政府的博弈還將持續(xù)下去。
　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，針對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、銀行、對(duì)沖基金以及總額450萬(wàn)億美元的衍生品市場(chǎng)的最新監(jiān)管規(guī)定將需幾年時(shí)間才能完全得以實(shí)施。與此前著名的《薩班斯-奧克斯利法案》相比，新法案的監(jiān)管規(guī)定數(shù)量要多出兩倍以上。而這些細(xì)則的規(guī)定將決定新法案實(shí)施的強(qiáng)硬程度，華爾街將會(huì)利用今后的時(shí)間繼續(xù)開(kāi)展游說(shuō)活動(dòng)。
　　此外，法案中所用詞匯本身也留有很大的斡旋余地。路透社的文章透露，法案中“或可”(may)一詞出現(xiàn)了將近1500次，這似乎暗示了當(dāng)局獲授權(quán)的程度。例如，由財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的新系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)“或可”就風(fēng)險(xiǎn)資本、杠桿和集中限制提出嚴(yán)格新規(guī)定，該委員會(huì)“或可”以監(jiān)管銀行的方式監(jiān)管非銀行金融機(jī)構(gòu)，該委員會(huì)如判定會(huì)危害美國(guó)金融體系，“或可”解散企業(yè)、禁止金融產(chǎn)品和制止合并。
　　不過(guò)，也有分析人士提出，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲滯、銀行業(yè)依舊不得人心的背景下，美國(guó)政府在細(xì)化規(guī)則的過(guò)程中做出讓步的可能性很小，他們甚至可能會(huì)開(kāi)展新一輪約束華爾街的努力。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》此前的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在被問(wèn)及該項(xiàng)法案的效果時(shí)，58%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，此項(xiàng)金融改革將“只是輕微”地減少風(fēng)險(xiǎn)，只有6%的人認(rèn)為它會(huì)產(chǎn)生“重大影響”。如此背景下，奧巴馬政府若希望贏得中期選舉，看來(lái)只有對(duì)華爾街不客氣了。

　　默契　“斗而不破”符合各自利益

　　金融監(jiān)管強(qiáng)弱變化歷來(lái)就是在監(jiān)管者與被監(jiān)管者的利益博弈中不斷交替的過(guò)程，金融危機(jī)爆發(fā)后金融監(jiān)管的改革和強(qiáng)化也必然會(huì)受到被監(jiān)管者的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)，并將是一個(gè)不斷“討價(jià)還價(jià)”的過(guò)程。從維護(hù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融競(jìng)爭(zhēng)力的角度來(lái)看，華爾街與白宮在根本上又是利益共同體，因此，“斗而不破”符合各自利益。奧巴馬曾安撫華爾街，稱政府推動(dòng)的金融監(jiān)管改革“不是零和游戲，并非就是華爾街受損、大眾受益”，這體現(xiàn)了美國(guó)政府與華爾街既存在斗爭(zhēng)和博弈，也存在妥協(xié)。
　　從具體政策上說(shuō)，盡管華爾街總是抱怨美國(guó)政府的金融救援限制太過(guò)苛刻，一些巨頭更是因此懊悔連連，并加緊還賬避免政府繼續(xù)指手畫腳。但假如政府真任華爾街自生自滅，那華爾街大佬肯定慌神，華爾街股市則肯定要崩盤了。對(duì)政府來(lái)說(shuō)，華爾街屬于“大得不能倒”，奧巴馬一再?gòu)?qiáng)調(diào)，美國(guó)銀行業(yè)一直在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演“關(guān)鍵性角色”。奧巴馬需要美國(guó)銀行業(yè)加快信貸發(fā)放，當(dāng)然是健康放貸，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚存不確定性的階段協(xié)助美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)走向穩(wěn)健的復(fù)蘇�！�
　　專家認(rèn)為，對(duì)于此次法案引發(fā)的所謂“華爾街的失意和華盛頓的勝利”，外界不必過(guò)于上綱上線，因?yàn)閮煞讲粫?huì)是根本的利益沖突，而更多是左手和右手的關(guān)系。有利益沖突總是在所難免的，但在本源上仍是一家。從人事上來(lái)說(shuō)，政府的很多政策決定者，如前財(cái)長(zhǎng)亨利·保爾森，本身就是華爾街的高管，是華爾街領(lǐng)軍企業(yè)高盛的第一把手；而政府官員的歸宿，很多也在待遇豐厚的華爾街，如前財(cái)長(zhǎng)羅伯特·魯賓曾擔(dān)任花旗集團(tuán)董事長(zhǎng)。
　　另外，從新法案嚴(yán)厲性不足也可窺見(jiàn)政府與華爾街的“默契”�！督鹑跁r(shí)報(bào)》質(zhì)疑道：為何所謂的“定制”衍生品可以不受交易所管束？這豈不是留下了一個(gè)大漏洞？為何法案不限制銀行的規(guī)模，進(jìn)而杜絕“大到不能倒”的現(xiàn)象？為何不全面恢復(fù)把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)分開(kāi)的《格拉斯-斯蒂格爾法案》(Glass-Steagall　Act)？為何法案不規(guī)定投資銀行業(yè)務(wù)須與致使高盛陷入困境的私人銀行和財(cái)富管理業(yè)務(wù)分開(kāi)經(jīng)營(yíng)？
　　美國(guó)華德國(guó)際有限公司董事長(zhǎng)阿倫·瓦爾代茲也說(shuō)，讓華爾街投資者長(zhǎng)舒一口氣的是，新法案并沒(méi)有向他們?cè)O(shè)想得最壞結(jié)果那樣完全禁止銀行進(jìn)行衍生品交易，而是允許銀行保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù)。這部分業(yè)務(wù)占到商業(yè)銀行各類衍生品交易總量的九成以上，而且即便是那一小部分被要求剝離到附屬公司的風(fēng)險(xiǎn)更大的業(yè)務(wù)，大銀行依然可以從中得利。
　　美國(guó)一家中型投資銀行的總裁本杰明·衛(wèi)在接受采訪時(shí)說(shuō)：“盡管法案出臺(tái)后幾家大銀行會(huì)不可避免地受到影響，但是華爾街大型金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式和盈利狀況不會(huì)因此產(chǎn)生根本性的變化。”