8月份新增外匯占款中疑似熱錢(qián)的部分為553億元，而此前3個(gè)月該部分一直為負(fù)。熱錢(qián)帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩。如果處理不當(dāng)，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)泡沫。國(guó)際貨幣基金組織IMF與世界銀行為期3天的2010年秋季年會(huì)沒(méi)能就如何防止匯率戰(zhàn)的措施達(dá)成任何共識(shí)。
隨著歐美及日本等經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期和美元持續(xù)貶值趨勢(shì)的延續(xù)，熱錢(qián)再次將目光瞄向新興市場(chǎng)。專(zhuān)業(yè)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR（新興市場(chǎng)投資基金研究公司）10月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著美元對(duì)主要貨幣匯率下滑至多年低點(diǎn)，流入新興市場(chǎng)資產(chǎn)的資金量在10月第一周急劇增加。其中，流入新興股市的資金觸及兩年多以來(lái)的高位。
上漲的元兇
隨著熱錢(qián)的侵入，新興市場(chǎng)在股市、債市、資產(chǎn)價(jià)格上紛紛出現(xiàn)上漲。中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲給出這樣一組數(shù)據(jù)：第三季度，亞洲主要股市的價(jià)格不斷上漲，大多數(shù)創(chuàng)下2010年最大季度漲幅，其中新加坡、馬來(lái)西亞和印尼股市創(chuàng)下2009年第三季以來(lái)最大季度漲幅，上漲幅度分別達(dá)到10%、11.2%和20%；泰國(guó)和菲律賓股市季度漲幅創(chuàng)2009年第二季以來(lái)最大，分別上漲21.6%和21.9%。同時(shí)，外國(guó)資金大量流入推高該地區(qū)股市至多年高位。如外資本季度買(mǎi)入14億美元印尼股票，是上季度的3倍之多。其他國(guó)家和地區(qū)股票價(jià)格也上下錯(cuò)落呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)居多。與此同時(shí)，全球新興市場(chǎng)債券基金累計(jì)吸引到超過(guò)10億美元的資金凈流入，為連續(xù)第3周吸引到資金凈流入。
在國(guó)際商品市場(chǎng)上，9月份棉花、大豆、工業(yè)金屬、貴金屬、能源分別上漲了20.5%、14.3%、9.8%、9%和7.9%。11日，紐約商業(yè)交易所黃金期貨價(jià)格上漲9.10美元，漲幅0.7%，收于每盎司1354.40美元，再創(chuàng)新高。高盛12日表示，將其未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的金價(jià)預(yù)期分別上調(diào)至每盎司1400美元、1525美元和1650美元。
在中國(guó)，人民幣匯率不斷創(chuàng)出第二次匯改以來(lái)的新高，這也讓熱錢(qián)卷土重來(lái)。在貿(mào)易順差下降的情況下，8月我國(guó)的新增外匯占款卻在大幅增長(zhǎng)。華寶證券研究所的測(cè)算結(jié)論是，8月份新增外匯占款中疑似熱錢(qián)的部分為553億元，而此前3個(gè)月該部分一直為負(fù)。中國(guó)A股市場(chǎng)也在不斷走高，國(guó)慶之后的連續(xù)兩個(gè)交易日，上證指數(shù)均以大幅向上跳空的方式開(kāi)盤(pán)，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)畢現(xiàn)。11日，上證指數(shù)已經(jīng)成功突破2800點(diǎn)；12日，滬指報(bào)2841.41點(diǎn)，漲34.47點(diǎn)，漲幅1.23%，站上5月份以來(lái)新高。
堅(jiān)決地出手
譚雅玲預(yù)計(jì)，四季度，亞洲主要股市將一方面會(huì)隨從美國(guó)股市上漲態(tài)勢(shì)，另一方面也來(lái)自外部投資驅(qū)動(dòng)的拉動(dòng)，股市高漲將較為突出。其他股票市場(chǎng)有漲有跌。面對(duì)突然增加的“流動(dòng)性”，中國(guó)央行11日將6家大型銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至17.5%，為期兩個(gè)月。這是自5月份以來(lái)首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是今年第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率。利率已經(jīng)從年初的15.5%提升至17%，離歷史高位17.5%僅差0.5%。巴西從10月5日起對(duì)外國(guó)投資者在巴西固定收益投資的金融操作稅稅率從2%增加到4%。巴西中央銀行10月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月共有167.16億美元流入巴西，是巴西央行自1982年進(jìn)行該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的單月最高數(shù)額；當(dāng)月美元凈流入達(dá)137.26億美元，遠(yuǎn)高于去年同期水平。
外交學(xué)院國(guó)際金融中心主任歐明剛在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，熱錢(qián)進(jìn)入新興市場(chǎng)，會(huì)帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩，造成通脹壓力。如果處理不當(dāng)，的確會(huì)有導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂(yōu)。他表示，在目前的國(guó)際金融格局下，熱錢(qián)向回報(bào)率更高的新興市場(chǎng)流入在所難免，利用市場(chǎng)手段對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行控制是一個(gè)手段，但要想完全堵住熱錢(qián)流入流出不太可能。當(dāng)前，加強(qiáng)各國(guó)在資金監(jiān)管和信息共享方面的合作十分必要。對(duì)于新興市場(chǎng)而言，更多的則需要自身的轉(zhuǎn)型，減少對(duì)外部的依賴(lài)，而這一點(diǎn)還需要很長(zhǎng)時(shí)間的努力。