由于貨幣體系相對(duì)獨(dú)立，英國(guó)受美聯(lián)儲(chǔ)第二輪定量化寬松貨幣政策的影響并不明顯。目前，受國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況和財(cái)政政策影響，英國(guó)央行在貨幣政策決策上面臨難題，而美國(guó)此時(shí)出臺(tái)的量化寬松貨幣政策將無(wú)疑加大英國(guó)央行決策的復(fù)雜性。
英央行內(nèi)部貨幣政策出現(xiàn)分歧
從今年6月份開(kāi)始，英格蘭內(nèi)部有關(guān)貨幣政策的意見(jiàn)就開(kāi)始從以前的“完全一致”轉(zhuǎn)向分歧。決策委員會(huì)9名委員中就有一名委員提出，應(yīng)當(dāng)提高利率以扼制通脹壓力的加大。自此之后，該名委員每月對(duì)保持利率穩(wěn)定的決定投“反對(duì)票”。
到10月份，英國(guó)央行內(nèi)部的意見(jiàn)分歧進(jìn)一步“惡化”。又有一名委員提出了與其“針?shù)h相對(duì)”的意見(jiàn)，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大刺激貨幣政策的力度，增加“定量寬松”政策的直接貨幣供應(yīng)量，即采取與美國(guó)和日本“同步”的貨幣政策。這樣，今后如何實(shí)施經(jīng)濟(jì)調(diào)控，英國(guó)央行內(nèi)部出現(xiàn)了“三種聲音”，并持續(xù)至今。
對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和前景存在爭(zhēng)議
上述意見(jiàn)的分歧反映了英國(guó)央行內(nèi)部對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不同看法，以及對(duì)今后一個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不同判斷。總體而言，三方面原因?qū)е掠?guó)央行乃至英國(guó)經(jīng)濟(jì)界對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法出現(xiàn)分歧。
一是英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢(shì)仍不穩(wěn)定。英國(guó)政府上月公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度的經(jīng)濟(jì)比前一季度增長(zhǎng)了0.8%，雖低于第二季度1.2%的增幅，但明顯高于第一季度的0.3%。這表明英國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度正呈加快趨勢(shì)，但復(fù)蘇步伐很不穩(wěn)定。
二是政府大規(guī)模削減財(cái)政赤字的影響難以確定。英國(guó)新的聯(lián)合政府5月份上臺(tái)以來(lái)，推行大刀闊斧地削減政府開(kāi)支以圖5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)平衡預(yù)算，同時(shí)大舉“退出”前工黨政府推出的經(jīng)濟(jì)刺激措施。這一雄心勃勃的計(jì)劃和“退出”政策，對(duì)處于復(fù)蘇初級(jí)階段和步履艱難的英國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)福音還是一個(gè)危險(xiǎn)？許多經(jīng)濟(jì)分析人士表示擔(dān)心。
三是英國(guó)的通貨膨脹前景難料。雖然英格蘭銀行11月10日公布的季度通貨膨脹情況報(bào)告說(shuō)，英國(guó)的通脹率在近期內(nèi)將繼續(xù)走高，明年全年仍將高于英格蘭銀行確定的2%控制目標(biāo)，但此后將不斷走低。這一樂(lè)觀預(yù)測(cè)是否能夠?qū)崿F(xiàn)，不少人表示懷疑。
美國(guó)定量寬松增加英國(guó)決策難度
11月17日，英國(guó)央行在公布的11月份貨幣政策決策會(huì)議記錄中，專門提高了美國(guó)的第二次量化寬松政策的不利影響，認(rèn)為這一政策可能導(dǎo)致了國(guó)際資本市場(chǎng)上美國(guó)長(zhǎng)期政府債券收益率的上升，表明投資者對(duì)美國(guó)繼續(xù)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的擔(dān)心。
此外，美國(guó)的量化寬松政策導(dǎo)致近來(lái)英國(guó)對(duì)美元價(jià)格走強(qiáng)，也將對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱——商品出口造成不利影響。
在英國(guó)央行內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹前景的分歧日益顯現(xiàn)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)再次推出利己的貨幣政策無(wú)疑將加大英格蘭銀行的決策難度。盡管普遍預(yù)測(cè)近期英國(guó)利率將繼續(xù)保持穩(wěn)定，并且明年也不至于出現(xiàn)大幅上調(diào)的可能，但2011年英國(guó)央行貨幣政策決策將面臨兩難境地。