焦炭期貨即將起航 相關(guān)企業(yè)迎來利好
2011-04-14   作者:張厚培  來源:投資快報(bào)
 

    大商所日前公布,焦炭期貨合約將于4月15日起上市交易。業(yè)內(nèi)人士表示,焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具。此外,利用期貨價值發(fā)現(xiàn)的功能,也可以增強(qiáng)我國在國際焦炭市場的話語權(quán),使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展?梢哉f,焦炭期貨的上市,給相關(guān)企業(yè)帶來了重大利好。

  相關(guān)企業(yè)將化被動為主動

  4月8日,大連商品交易所公布,焦炭期貨合約將于2011年4月15日起上市交易。首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。
  據(jù)了解,焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎(chǔ)原料,在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位。焦炭價格波動頻繁,不僅對焦化廠的生產(chǎn)利潤產(chǎn)生直接影響,也顯著影響到鋼廠的生產(chǎn)成本,價格波動已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的重要因素。焦炭期貨有助于穩(wěn)定價格,減小企業(yè)的風(fēng)險。
  廣永期貨分析師告訴記者,焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè),以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具。此外,利用期貨價格發(fā)現(xiàn)的功能,也可以增強(qiáng)我國在國際焦炭市場的話語權(quán),使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展
   深圳一券商行業(yè)研究員表示,由于焦炭產(chǎn)能過剩、集中度低,焦化企業(yè)議價能力薄弱。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機(jī)構(gòu)投資者的參與,掌握更多話語權(quán),增強(qiáng)談判能力,穩(wěn)定銷售渠道。企業(yè)可化被動為主動,對相關(guān)企業(yè)來說是一大利好來的。
  目前和焦炭關(guān)聯(lián)度較大的鋼材期貨已經(jīng)上市,現(xiàn)在已經(jīng)是一個成熟品種了,而焦炭期貨的上市有利于進(jìn)一步完善鋼鐵化工產(chǎn)業(yè)鏈,便于現(xiàn)貨企業(yè)利用焦炭期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈,促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展。
  焦炭是我國首個煤炭類期貨上市品種,也是世界上首個焦炭類期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,焦炭期貨的上市有助于國內(nèi)焦化行業(yè)增強(qiáng)國際市場話語權(quán)。
  大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)表示,中國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國、消費(fèi)國和出口國,在國際市場上缺乏話語權(quán),缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力。希望通過各方的共同努力,把焦炭期貨做成一個不僅具有中國特色,更具有相當(dāng)國際影響力的商品品種。

  焦炭企業(yè)迎來利好

  大商所焦炭期貨上市的消息得到各方反應(yīng)積極。多位產(chǎn)業(yè)界人士對記者表示,希望利用焦炭期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險、穩(wěn)定市場的作用。
  山西焦化行業(yè)協(xié)會相關(guān)人士指出,對于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡單盈利模式的焦化行業(yè)來說,迫切需要一個能夠指導(dǎo)行業(yè)資源配置和抵御市場波動風(fēng)險的工具。焦炭期貨的上市,有利于價格的鎖定,幫助企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險,保障行業(yè)利益。
  值得注意的是,焦炭作為一種半成品的原材料,它的價格理論上應(yīng)該受原材料焦煤的價格,以及需求方鋼材市場價格的雙向影響。但是近年來由于焦炭產(chǎn)能相對鋼產(chǎn)量的過剩,致使焦炭價格更受鋼材市場變化的影響。
  中國煉焦行業(yè)協(xié)會會長黃金干認(rèn)為,目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭有1/3以上是從現(xiàn)貨市場采購,極易受上游原材料價格或下游用戶行業(yè)市場波動所影響,長期以來市場價格波動大,焦炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難以穩(wěn)定,市場風(fēng)險大。尤其是隨著上游煉焦煤資源的逐趨緊缺,下游的鋼鐵產(chǎn)能過剩等情況下,焦炭期貨上市有利于煉焦行業(yè)的利潤上升。
  而中國冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副總工程師鄭玉春指出,焦炭期貨上市可以起到發(fā)現(xiàn)價格的作用,從而使得鋼鐵企業(yè)能夠更好地了解市場動向,合理安排生產(chǎn)與采購計(jì)劃。
  有券商煤炭行業(yè)研究員表示,我國焦炭出口量占全球貿(mào)易量的60%以上,焦炭期貨上市以后將成為我國唯一定價的大宗商品,除能讓焦炭行業(yè)有規(guī)避風(fēng)險、穩(wěn)定市場等起到很好作用外,還將增強(qiáng)我國焦炭行業(yè)在國際市場中的話語權(quán),對行業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響。
  渤海證券在研報(bào)中指出,焦炭期貨的上市預(yù)計(jì)對焦炭企業(yè)股價構(gòu)成短期催化劑;從長期來看,焦炭期貨的推出將為焦炭企業(yè)提供有效的避險工具;有利于穩(wěn)定焦炭價格;有利于拓寬焦炭企業(yè)的銷售渠道,提高焦炭市場的活躍度和流動性;增強(qiáng)我國在國際焦炭市場甚至是焦煤市場的定價權(quán)。
  山西證券分析師張紅兵認(rèn)為,除了長期利好外,隨著鋼鐵消費(fèi)旺季的來臨,焦炭期貨的上市亦將對行業(yè)構(gòu)成短期刺激。

  焦炭點(diǎn)金

  西山煤電
  受管理費(fèi)用、人工成本的大幅上漲以及投資京唐焦化的損失的影響,西山煤電2010年在實(shí)現(xiàn)同比大幅增長86.67%的同時,凈利潤同比僅小幅增長18.6%;每股收益只有低于市場預(yù)期的0.84元。不過,公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)1.07元,加之公司山西焦煤集團(tuán)唯一的煤炭上市公司平臺,存整體上市的預(yù)期。各大機(jī)構(gòu)在研報(bào)紛紛表示,看好公司未來發(fā)展。
  海通證券分析師劉惠瑩表示,煤炭未來幾年產(chǎn)量增長穩(wěn)定,西山煤電增量主要來自行興縣煤礦與整合煤礦產(chǎn)能的釋放。焦煤價格年初以來已有較大幅度上漲,受焦煤下游鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入旺季,焦炭期貨將上市等影響,今年焦煤價格漲幅將大于去年,公司是焦煤龍頭企。預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為1.12元、1.37元和1.68元。

  *ST山焦
  作為目前國內(nèi)最大的焦炭上市公司,*ST山焦受焦炭業(yè)產(chǎn)能過剩等多重因素的影響,在2008、2009連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損,且在2010年的前三季度也還虧損2.18億元,不過受益于財(cái)政補(bǔ)助等,2010年全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,避免了公司出現(xiàn)暫停上市。
  對于扭虧原因,*ST山焦表示,主要是2010年度收到政府補(bǔ)助6394.4萬元全部到帳;及公司焦炭和化工產(chǎn)品市場逐步好轉(zhuǎn)。當(dāng)然,這些舉動明顯都不具有持續(xù)性,重組勢在必行;而*ST山焦實(shí)際控制人山西焦煤集團(tuán),手握大量優(yōu)質(zhì)煤礦資源,只要集團(tuán)公司拿出一部分資源注入進(jìn)*ST山焦,公司基本面就會立現(xiàn)顛覆性改觀。或基于此,明星基金經(jīng)理王亞偉去年4季度大肆加倉*ST山焦900萬股,至去年末已合計(jì)持有1600萬股,而同期股東數(shù)也減少8.4%。

  開灤股份
  作為目前兩市擁有比較完整的煤焦化一體完整產(chǎn)業(yè)鏈的開灤股份,目前已經(jīng)形成年產(chǎn)焦炭670萬噸、煤焦油60萬噸等的生產(chǎn)能力。不過受焦炭行業(yè)此前兩年市場持續(xù)低迷,公司目前估值相對其他煤炭上市公司處于偏高位置;然而,在焦炭期貨上市及集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期目前;各大機(jī)構(gòu)還是給出了“買入”等較高的評級。
  齊魯證券分析師劉昭亮表示,焦化行業(yè)大整合以及焦炭期貨上市將提升中國焦炭定價權(quán),焦化行業(yè)有望面臨趨勢性拐點(diǎn),公司焦化業(yè)務(wù)彈性將顯現(xiàn)。在國際原油價格大幅上漲的背景下,看好公司的業(yè)績彈性以及集團(tuán)資產(chǎn)注入的利好預(yù)期。從中長期投資的角度看,目前的股價仍具有較強(qiáng)吸引力。

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