中國不斷膨脹的外匯儲備可能對銀行業(yè)不利,目前中國各銀行存于央行的準(zhǔn)備金產(chǎn)生的利息是1.62%,低于它們向其他客戶貸款收取的利息。如此一來,銀行的息差收入可能會隨著加息而受損。 研究機(jī)構(gòu)Bernstein
Research周四稱,預(yù)計中國央行將在2011年剩余時間內(nèi)四次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率,每次分別上調(diào)0.5個百分點(diǎn)。 Bernstein的高級銀行分析師沃納在報告里寫道,如果中國外匯儲備繼續(xù)以當(dāng)前速度增加,那么央行或許就不得不在今年剩余時間內(nèi)將銀行存款準(zhǔn)備金率每個月上調(diào)一次。他說,計算得出,存款準(zhǔn)備金率每上調(diào)50個基點(diǎn),中國的銀行利潤就會減少35個到50個基點(diǎn)。 當(dāng)新增外匯儲備兌換為人民幣時,中國經(jīng)濟(jì)體內(nèi)就增加了大量貨幣。如果不回籠如此產(chǎn)生的新增流動性,那么增加的貨幣供應(yīng)就會加劇已經(jīng)處于高水平的通貨膨脹。 央行是通過一種叫做“沖銷”的操作來回籠這些資金的。要么是提高存款準(zhǔn)備金率,要么是通過公開市場操作或拍賣向投資者出售證券。 Bernstein的沃納指出,這種沖銷操作給中國央行帶來的成本一直在增加,因?yàn)樗纫獮榇婵顪?zhǔn)備金、也要為自己出售的證券支付利息。他指出,兩個選項(xiàng)當(dāng)中,央行可能會更加依賴于存款準(zhǔn)備金率,因?yàn)樵诶噬仙沫h(huán)境中發(fā)行債務(wù)的成本也會增加。 但沃納說,即便是通過存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行沖銷,僅僅因?yàn)檠胄兴譁?zhǔn)備金的規(guī)模,其成本也在變得越來越高昂。 他說,央行可能選擇下調(diào)為商業(yè)銀行準(zhǔn)備金支付的利息,以防沖銷成本超過它利用這些外匯儲備所取得的投資收益。
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