昨天,銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價突破6.50,至6.4990元,再創(chuàng)匯改以來新高。 進入4月份后,人民幣升值突然加速。本月19個交易日累計升幅已達0.82%,其中14個交易日創(chuàng)下匯改以來的新高。而今年2月,人民幣對美元升值僅0.21%;3月,升值幅度0.29%。自今年初至今,人民幣對美元已升值約1.9%。2010年全年,人民幣對美元升值3.1%。
探因 主因是美元持續(xù)走軟
分析人士指出,美元走弱是人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高的重要原因。前天,備受矚目的美聯(lián)儲議息會議落下帷幕,全體委員一致通過了6月底前購買6000億美元的國債,并且重申在較長時間內維持異常低利率。這意味著指望美聯(lián)儲扭轉美元跌勢的愿望落空,美元在今后較長時期內將繼續(xù)承壓走低。 天相投資顧問公司分析師李衡認為,近期人民幣對美元匯率屢創(chuàng)新高,很大程度上是美元持續(xù)走軟的結果,若短期內美聯(lián)儲不釋放出退出定量寬松的政策信號,則人民幣對美元仍可能繼續(xù)升值。建設銀行高級研究員趙慶明也表示,人民幣近期大幅升值的首要原因是美元大幅下跌。趙慶明指出,未來美元指數(shù)在70-72附近徘徊的可能性非常大,所以人民幣的升值壓力依舊比較大。
影響
緩解輸入型通脹壓力
人民幣升值將在一定程度上緩解輸入型通脹壓力。由于一國匯率走升對進口產品價格上漲將起到明顯的對沖作用,因此匯率升值對于減緩輸入型通脹往往具有一定的正向作用。 實際上,本幣升值對抑制輸入型通脹的作用也有研究成果支撐。澳新銀行2010年所做的研究顯示,人民幣對美元10%的升值會導致PPI指數(shù)在中期內下降3.2%,非食品CPI指數(shù)在中期內下降0.64%。
對出口企業(yè)產生沖擊
社科院金融研究所博士后杜征征認為,通過人民幣升值,可以部分抗擊輸入型通脹,同時也減少外匯占款對人民幣被動發(fā)行的沖擊。但是,人民幣快速升值與加息及準備金率的幾重壓力,會對出口企業(yè)尤其是中小規(guī)模的出口企業(yè)產生較大沖擊。 受人民幣升值影響,出口企業(yè)利潤受損。25日,商務部財務司處長袁曉明公開表示,人民幣面臨巨大的升值壓力,中小企業(yè)融資成本不斷上升,2010年,我國出口企業(yè)平均利潤率為1.47%,低于工業(yè)企業(yè)平均利潤水平。2011年1至2月,企業(yè)出口利潤率進一步下降到1.44%。
展望 升值預期短期難逆轉
廣發(fā)證券分析師崔永在一份研究報告中表示“人民幣升值預期難以逆轉”,中國的利率還是明顯高于歐美利率水平,下半年這一趨勢仍不會逆轉,可以預計,歐元難以較快步入加息周期,美元加息更加遙遠,利差仍將支持人民幣走高。 崔永表示,隨著歐美經濟復蘇、日本災后重建,中國出口將向好,未來或維持順差,順差帶來的升值預期下半年可能加強。而外商直接投資仍保持高位也催漲對人民幣的需求。
機構預測年底升至6.2
澳新銀行報告認為,貨幣當局將在未來的一段時間內更加依賴匯率政策,來應對不斷上升的輸入型通脹問題。市場上機構對年底人民幣對美元匯率中間價的預期基本集中在6.2—6.3之間。
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