隨著2010年年報(bào)披露完畢，創(chuàng)業(yè)板公司高成長的外衣再一次被褪去。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年，創(chuàng)業(yè)板歸屬母公司股東的凈利潤增長率為30.31%；而同樣的指標(biāo)，深證主板A股為40.91%，上證A股為37.15%，中小板為32.50%，創(chuàng)業(yè)板的成長性因此墊底。
就在創(chuàng)業(yè)板墮落的同時(shí)，“新三板”卻異軍突起。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《代辦系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)公司2010年年報(bào)主要數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表》顯示，“新三板”81家掛牌企業(yè)平均實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比增長41%。而且這一指標(biāo)扣除了非經(jīng)常性損益，擠去了凈利潤中的水分。因此，與已上市的A股四大板塊相比，新三板公司的業(yè)績更勝一籌。
新三板成為成長性最佳的“板塊”，這多少有些出人意料之外。本來，作為創(chuàng)業(yè)板、中小板公司來說，在股票上市募集了大量資金后，理應(yīng)表現(xiàn)出更好的成長性。然而事實(shí)卻是，成長性最好的是很少融資的新三板公司。這樣的結(jié)果不能不讓人質(zhì)疑企業(yè)上市與融資的必要性。既然沒有融資也沒有公開上市的新三板公司更有成長性，那么，企業(yè)還有必要上市融資嗎？因此，對(duì)于新三板公司所表現(xiàn)出來的優(yōu)異業(yè)績，投資者有必要保持一份戒心。
當(dāng)然，出現(xiàn)這樣一種極不協(xié)調(diào)的局面，與創(chuàng)業(yè)板、中小板公司上市時(shí)的過度包裝有關(guān)。為了能夠成功上市，為了能夠獲得更高的發(fā)行價(jià)格，包括創(chuàng)業(yè)板、中小板在內(nèi)的一些新公司在上市過程中，都會(huì)對(duì)公司進(jìn)行包裝，把稻草說成黃金。這種包裝極大地透支了公司的成長性，使公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在上市前表現(xiàn)出很大的成長性，而上市后業(yè)績變臉。由于創(chuàng)業(yè)板、中小板里有很多這樣的公司，從而削弱了創(chuàng)業(yè)板、中小板公司原本存在的成長性。目前在新三板掛牌的公司，都是在中小企業(yè)中挑選出來的，很多公司本來就符合創(chuàng)業(yè)板或中小板的上市條件，這些公司表現(xiàn)出一定的成長性，也在情理之中。
不過，之所以要對(duì)新三板公司的業(yè)績保持一份戒心，是因?yàn)樵谝欢ǔ潭壬喜⒉荒芘懦氯骞緲I(yè)績優(yōu)異背后存在“做賬”的可能。只有在業(yè)績上表現(xiàn)出較高的成長性，新三板公司才有可能順利地轉(zhuǎn)板，并爭(zhēng)取獲得較高的新股發(fā)行價(jià)格。否則，新三板公司還未轉(zhuǎn)板之前就表現(xiàn)出成長性不佳，那么這樣的公司轉(zhuǎn)板就危險(xiǎn)了。所以，新三板公司在轉(zhuǎn)板之前必須保持良好的成長性。這也正是導(dǎo)致新三板公司成長性強(qiáng)于A股市場(chǎng)四大上市板塊的重要原因之一。對(duì)于這一點(diǎn)，投資者務(wù)必要保持清醒的認(rèn)識(shí)，不排除高成長的新三板公司轉(zhuǎn)板成功后出現(xiàn)業(yè)績變臉的可能，保持一份戒心是必要的。