兩年前,高價(jià)入股FMG礦業(yè)公司,并未給華菱鋼鐵帶來(lái)鐵礦石原材料供應(yīng)的優(yōu)越感。華菱鋼鐵去年虧損26億元,今年一季度,其虧損額仍高達(dá)2億元,仍將原因歸咎于原材料價(jià)格大幅上漲等。
真實(shí)情況遠(yuǎn)非如此!叭A菱鋼鐵去年使用鐵礦石約1200萬(wàn)噸,但只從FMG這里獲得約300萬(wàn)噸!币晃徊辉嘎睹淖C券公司人士稱(chēng)。
上述人士稱(chēng),巨額的虧損,原料成本原因只占20%,更多是管理問(wèn)題,在于管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的提高。數(shù)據(jù)顯示,華菱鋼鐵財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)21.75%,而同期,寶鋼股份[6.66
-0.75% 股吧]的財(cái)務(wù)費(fèi)用則同比降低8.7億元。
原料難題
2009年,華菱鋼鐵曾高調(diào)入股澳大利亞第三大鐵礦石企業(yè)FMG,先后以12.718億澳元價(jià)格,持有澳洲新興礦商FMG公司17.4%股份。華菱鋼鐵董事長(zhǎng)李效偉稱(chēng),首先是價(jià)值投資,更確保了原料基地。
但2010年末,華菱鋼鐵虧損時(shí),對(duì)外解釋的原因是,由于未能妥善處理與海外鐵礦石供應(yīng)商的長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)關(guān)系,導(dǎo)致今年以來(lái)長(zhǎng)協(xié)礦比例由原來(lái)的70%降低至40%。而原管理層預(yù)期鐵礦石價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲,又擔(dān)心鐵礦石供應(yīng)難以保證,從現(xiàn)貨市場(chǎng)大肆購(gòu)買(mǎi)鐵礦石,推高了其成本。
一位知情人士告訴本報(bào),F(xiàn)MG當(dāng)時(shí)想找寶鋼入股,但遭拒絕,主要是寶鋼對(duì)該公司信用和礦的品位頗有猶豫!癋MG的礦品位約在59%,寶鋼認(rèn)為達(dá)不到需求,就沒(méi)有再使用!痹撊耸客嘎。
寶鋼股份人士在接受本報(bào)采訪時(shí),并未直接回應(yīng)拒絕入股FMG的理由,但強(qiáng)調(diào),寶鋼選擇海外礦業(yè)入股時(shí),會(huì)充分考慮當(dāng)?shù)卣、?jīng)濟(jì)、文化等條件外,還會(huì)從寶鋼需求的相關(guān)性、穩(wěn)定供應(yīng)、資源項(xiàng)目本身因素如品質(zhì)、數(shù)量、開(kāi)采基礎(chǔ)條件等方面進(jìn)行綜合評(píng)估。
“事實(shí)上,華菱鋼鐵去年也沒(méi)有獲得FMG的分紅”,上述知情人士稱(chēng)。此前有媒體報(bào)道稱(chēng),華菱將每年獲得1000萬(wàn)噸鐵礦石的供應(yīng)。該人士指出,中國(guó)企業(yè)海外入股礦,民營(yíng)非鋼企業(yè)多會(huì)以獲得投資收益為重,而鋼鐵企業(yè)則會(huì)考慮保證用礦量。因此,業(yè)內(nèi)對(duì)華菱鋼鐵如何解決鐵礦石原料問(wèn)題也頗為關(guān)注。
今年第一季度,華菱鋼鐵營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.87%,達(dá)179.22億元,但虧損額仍然高達(dá)2億元。
對(duì)此,業(yè)內(nèi)認(rèn)為,100%靠進(jìn)口礦的寶鋼在技術(shù)更新和提升產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力上值得借鑒!
巨虧背后
不過(guò),在本報(bào)的采訪中,來(lái)自證券公司、鐵礦石供應(yīng)商以及原料研究人士均表示,華菱鋼鐵虧損不僅僅因?yàn)樵牧喜少?gòu)成本過(guò)高!拔也徽J(rèn)為去年的原材料有問(wèn)題,就算華菱鋼鐵買(mǎi)最高價(jià)的現(xiàn)貨礦,也不至于虧損”,一位長(zhǎng)期跟蹤鐵礦石原料人士告訴記者,因?yàn)橐恍└緵](méi)有長(zhǎng)協(xié)礦的鋼鐵企業(yè)也都安然度過(guò)。
他介紹,雖然去年鐵礦石現(xiàn)貨和長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,在最高時(shí)期相差10至20美金,但總體鋼材產(chǎn)品價(jià)格是高于成本價(jià)的。
一位鐵礦石企業(yè)管理層也認(rèn)為,中國(guó)鐵礦石企業(yè)面臨同樣的原材料價(jià)格和原材料安排問(wèn)題,但去年整個(gè)行業(yè)仍處于盈利狀態(tài)。同期,寶鋼股份凈利潤(rùn)128.06億元,增長(zhǎng)120.18%;鞍鋼股份[7.51
-0.40%
股吧]凈利潤(rùn)為20億元,同比增長(zhǎng)180%,武鋼股份凈利潤(rùn)17億元,增長(zhǎng)12.46%。
對(duì)此,華菱鋼鐵一位高管解釋?zhuān)ツ,公司確實(shí)費(fèi)用過(guò)高,財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)21.75%,達(dá)到10.53億,此外,管理費(fèi)用增長(zhǎng)9.36%,達(dá)16.4億!柏(cái)務(wù)費(fèi)用增加,是因?yàn)橘J款總額增加,導(dǎo)致利息支出增加,管理費(fèi)用是因?yàn)榫S修費(fèi)用增加。”上述華菱鋼鐵高管不愿更詳細(xì)說(shuō)明。
華菱鋼鐵面臨嚴(yán)重的現(xiàn)金流緊張,這也是集團(tuán)緊急輸血的原因。去年,華菱鋼鐵經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)2.9億元,比上年同期減少7.5億元!拔覀儾徽J(rèn)為原料是原因,主要是因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)減值損失僅比上一年度增加1億多,在總虧損中占據(jù)份額不大!币晃环治鋈耸恐赋觯镜臓I(yíng)業(yè)總成本則高達(dá)631億,遠(yuǎn)高于2009年的414億。
公司承認(rèn),旗下三家公司雖然剔除了重復(fù)的產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu),但三個(gè)公司管理層的融合不太理想,擴(kuò)張過(guò)度,使得高投入不能高產(chǎn)出。
為此,華菱鋼鐵已將旗下漣鋼主要管理層換水。此前,漣鋼的營(yíng)銷(xiāo)體系仍然主要依賴(lài)中間商,產(chǎn)品直銷(xiāo)比例偏低,并且,漣鋼2009年底的新投產(chǎn)項(xiàng)目仍處于磨合期,消耗指標(biāo)高于設(shè)計(jì)值,生產(chǎn)線也無(wú)法發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢(shì),導(dǎo)致產(chǎn)品成本較高。
“輸血”
華菱鋼鐵全控江蘇錫鋼集團(tuán)的計(jì)劃,或?qū)⑻嵘先粘,以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。
5月,華菱鋼鐵大股東華菱集團(tuán)將獲得錫鋼集團(tuán)45%股權(quán),待交易完成,錫鋼集團(tuán)則成為華菱集團(tuán)的全資子公司。早在2007年,華菱集團(tuán)曾獲得另外的55%股權(quán)。
華菱鋼鐵人士向本報(bào)解釋?zhuān)a鋼資產(chǎn)將按計(jì)劃注入上市公司,“錫鋼產(chǎn)品以無(wú)縫鋼管為主,與華菱鋼鐵產(chǎn)品互補(bǔ),且錫鋼在華東地區(qū),與公司銷(xiāo)售區(qū)域也互補(bǔ)!痹撊耸糠Q(chēng)。按照重組錫鋼的計(jì)劃,華菱鋼鐵也將對(duì)旗下的華菱鋼管控股進(jìn)行增資。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,這是近期大股東華菱集團(tuán)提振上市公司信心的方式,此前該計(jì)劃曾承諾在2010年底完成。
同時(shí),華菱鋼鐵與大股東簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,以10.06億元的價(jià)格,將上市公司旗下華菱湘鋼5.48%股權(quán)以及華菱漣鋼5.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東,轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別是7.29元和2.77元。
有意思的是,此次交易的兩家公司股權(quán),正是2月下旬,大股東華菱集團(tuán)連同部分現(xiàn)金,一起用來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市公司定向增發(fā)的2.78億股份。集團(tuán)共計(jì)出價(jià)15.48億元,包括上述兩家公司股權(quán)11.2億元和貨幣4.28億元。
緊接著,3月15日,華菱鋼鐵認(rèn)為,交易的兩部分股權(quán)在“過(guò)渡期間”凈資產(chǎn)減少,華菱集團(tuán)將再以1.14億元現(xiàn)金,以充凈資產(chǎn)減少額,支付給上市公司。
一個(gè)多月后,上市公司又再將這兩部分股權(quán)“返售”,從中獲得集團(tuán)現(xiàn)金逾10億。
對(duì)這一動(dòng)作的用意,分析人士認(rèn)為集團(tuán)是在為虧損連連的上市公司變相“輸血”,以助其渡過(guò)難關(guān)。