歷時一個多月的支付寶股權(quán)談判終于迎來重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。昨天一早，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀三方發(fā)布聯(lián)合聲明，稱三方針對支付寶一事的談判“取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展”。
　　這份簡短的聯(lián)合聲明稱，“阿里巴巴集團(tuán)及公司主要股東雅虎和軟銀一直就支付寶一事進(jìn)行著持續(xù)建設(shè)性的溝通和討論，取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。我們的目標(biāo)是盡早達(dá)成符合公司和各方股東利益的決議。在適當(dāng)?shù)臅r間之前，阿里巴巴集團(tuán)，雅虎及軟銀將不再發(fā)表任何評論。”
　　阿里巴巴董事會共有四名董事，分別是代表阿里巴巴的馬云和蔡崇信、美國雅虎的楊致遠(yuǎn)以及日本軟銀的孫正義。此前雅虎創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)、雅虎首席財務(wù)官Tim Morse已經(jīng)就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移飛抵亞洲與阿里巴巴集團(tuán)及股東軟銀討論相關(guān)事宜；而此前一直秉持不合作態(tài)度的“關(guān)鍵先生”軟銀集團(tuán)董事長孫正義也在本周一積極表態(tài)，稱預(yù)計很快和阿里巴巴集團(tuán)就支付寶問題達(dá)成一致協(xié)議。
　　一系列積極的信號透露出，這場經(jīng)歷一個多月風(fēng)風(fēng)雨雨的談判即將落幕。
　　不過，支付寶轉(zhuǎn)移之爭究竟以怎樣的方式收尾？互聯(lián)網(wǎng)評論人士、雅虎中國前總裁謝文向《第一財經(jīng)日報》記者表示，最好的結(jié)果就是恢復(fù)原狀，即支付寶回到阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)部，和阿里巴巴集團(tuán)有統(tǒng)一的協(xié)議架構(gòu)，不過支付寶可能還需要一些特別條款限制外方介入運(yùn)營。
　　謝文認(rèn)為這種方式可行的原因在于，“央行截至目前并未規(guī)定不允許第三方支付協(xié)議控制，而且本身協(xié)議控制就包含所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，也不可能危及國家安全�！�
　　此前的媒體溝通會上，當(dāng)記者問及如果央行政策放松，支付市場放開，允許外資進(jìn)入，馬云是不是愿意讓支付寶“回歸”阿里巴巴集團(tuán)，雅虎和軟銀依然按照目前的股份比例對其擁有控制權(quán)時，馬云表示他愿意做這樣的改變。不過究竟是否能恢復(fù)原狀，也許還要取決于央行對于協(xié)議控制更明確的表態(tài)。
　　另一種可能的方式則是“變相的協(xié)議控制”。即阿里巴巴、雅虎、軟銀三方擬定類似于信托經(jīng)營的模式，明確雅虎、軟銀等外方股東的角色為財務(wù)投資者，而非實(shí)體投資者，不介入經(jīng)營，但享有的權(quán)益不變，阿里巴巴管理層在業(yè)務(wù)經(jīng)營、公司治理等方面有充分的自主權(quán)。
　　還有一種猜測認(rèn)為，三方或主要聚焦在雅虎和軟銀獲得的現(xiàn)金補(bǔ)償。支付寶對價支付給阿里巴巴集團(tuán)，阿里巴巴再通過特別紅利等方法按比例支付給雅虎和軟銀。
　　不過雅虎、軟銀直接獲得現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)目赡苄圆⒉淮�。不久前，瑞士信貸剛剛給予財付通69億美元估值。而易觀國際發(fā)布的2010年中國第三方支付報告顯示，支付寶以49%的份額占據(jù)半壁江山，財付通以22.4%的市場緊隨其后。這樣看來，支付寶的估值很可能是“天價”，如果只談現(xiàn)金賠償很可能會令談判再次陷入僵局。
　　一位接近阿里巴巴的人士透露，三方談判很可能除了現(xiàn)金補(bǔ)償之外，與阿里巴巴股票回購也有密切的聯(lián)系，也就是說，軟銀與雅虎獲得財務(wù)補(bǔ)償?shù)耐瑫r，軟銀雅虎或可答應(yīng)阿里回購股份要求，阿里許以上市的承諾。此前阿里巴巴稱不排除集團(tuán)整體上市，或?qū)⑹寡呕�、軟銀等外方股東兌現(xiàn)資本溢價；而淘寶業(yè)務(wù)的分拆，也為未來的資本運(yùn)作提供更多靈活的選擇。