市場普遍預(yù)計,美聯(lián)儲伯南克將在周五的講話中為推出新一輪美國經(jīng)濟(jì)刺激方案做鋪墊。 多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計,伯南克尚未準(zhǔn)備采取重大行動來幫助美國經(jīng)濟(jì)擺脫當(dāng)前的困境,他可能會列舉出未來可選的行動方案,就像他在去年的懷俄明州杰克森霍爾央行年會上所做的那樣。 在觀察人士看來,如果美聯(lián)儲想有所動作,最有可能的選擇就是延長所持證券的平均期限。盡管這并不是所謂QE3的新一輪定量寬松措施,但卻可以創(chuàng)造出刺激經(jīng)濟(jì)小幅增長所需要的金融條件,而所需付出的成本則是意見不一的美聯(lián)儲官員們都能夠接受的。 如果美聯(lián)儲能夠增持長期債券,就會使長期債券價格上升、收益率下降。這將促使投資者為尋求更大回報而涉足高風(fēng)險證券,從而可能降低抵押貸款和公司信貸成本,并推高股價,使得普通家庭在感到財富增多后增加消費支出。 Jefferies
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經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美聯(lián)儲可能要在聯(lián)邦公開市場委員會的政策會議上才真正宣布將對資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整,伯南克將在周五的講話中提及這一政策。 他說,美聯(lián)儲可以將短期美國國債到期后所得用于購買中長期國債,也可以用抵押貸款支持債券到期后所得購買長期國債,還可以通過賣出所有短期證券來購買長期證券。 調(diào)整美聯(lián)儲所持資產(chǎn)組合的期限結(jié)構(gòu)并非毫無風(fēng)險。首先,不能保證市場一定會予以配合。另外,即便美聯(lián)儲的刺激措施力度溫和,可能也會再次推升大宗商品價格,而這可能損害消費者的購買力并推升通貨膨脹,從而產(chǎn)生反作用。
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