[關(guān)注]網(wǎng)民:下調(diào)存準(zhǔn)率是微調(diào)預(yù)調(diào)題中之意
2011-12-02   作者:記者 陳偉/整理  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    中國人民銀行11月30日宣布,從2011年12月5日起,下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是2008年12月以來存款準(zhǔn)備金率的首次下調(diào)。有網(wǎng)民認(rèn)為,央行此前提出貨幣政策將微調(diào)預(yù)調(diào),此次下調(diào)存準(zhǔn)率當(dāng)屬意料之中,但不應(yīng)將此視為貨幣政策真正轉(zhuǎn)向。下調(diào)存準(zhǔn)率應(yīng)與經(jīng)濟增速放緩有關(guān),不過,放松貨幣政策僅可緩解鎮(zhèn)痛,在短期內(nèi)構(gòu)成利好。中國經(jīng)濟的問題,還需大力加快轉(zhuǎn)型來解決。

  下調(diào)存準(zhǔn)率屬于微調(diào)預(yù)調(diào)

  “連平”在微博上說,存準(zhǔn)率下調(diào)符合預(yù)期。這是考慮到當(dāng)前存準(zhǔn)率實際水平較高、外匯占款大幅少增等導(dǎo)致銀行流動性偏緊,信貸投放能力受到制約。此次下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力,促進(jìn)貨幣信貸合理增長和宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。預(yù)計2012年底之前,存準(zhǔn)率仍可能下調(diào)5次以內(nèi)。
  “李稻葵”的微博說,11月底宣布下調(diào)存準(zhǔn)率屬于微調(diào)預(yù)調(diào)的范疇。國際是歐債危機加劇,資金有流出的跡象,國內(nèi)是貨幣內(nèi)生增長的速度似乎在放緩,10月M2同比不到13%。是否是整體轉(zhuǎn)向?我個人觀點是不好說。須監(jiān)測瞬息萬變的國際形勢,包括黑天鵝事件,國內(nèi)形勢也極微妙,如地產(chǎn)的走勢。無教條可依。

  不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向

  有網(wǎng)友認(rèn)為,貨幣政策不能因為國內(nèi)經(jīng)濟短期形式而調(diào)整,貨幣政策要遵循長期原則,央行下調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率,并不能表示貨幣政策轉(zhuǎn)向。
  “易憲容”的博客指出,這次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率只不過是向市場發(fā)出一個試探性的信號,先觀察市場是如何反映的以及未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)又有什么變化,特別是未來CPI是不是能夠進(jìn)一步回落。如果國內(nèi)通貨膨脹的壓力仍然很大,那么整個貨幣政策的基調(diào)不會有太大的改變。
  “易憲容”稱,貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)不僅在于不斷地放松對商業(yè)銀行信貸的數(shù)量管制,更重要的是要讓整個央行貨幣政策工具運作的方式發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。把以往貨幣政策工具注重于數(shù)量工具調(diào)整轉(zhuǎn)向到價格工具上來。因為,如果不從價格機制入手,讓整個金融市場價格機制扭曲,這樣的貨幣政策對市場的負(fù)面影響會很大。而把貨幣政策調(diào)控的重心放在價格工具上,就得先放松對銀行數(shù)量工具的管制,這樣才能讓商業(yè)銀行有更多大風(fēng)險的定價能力。這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)也就是這種貨幣政策工具轉(zhuǎn)向的開始。

  放松貨幣政策只能短期鎮(zhèn)痛

  有網(wǎng)站調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,有55.73%的網(wǎng)民認(rèn)為此次下調(diào)存準(zhǔn)率會加劇通脹;54.86%的網(wǎng)民認(rèn)為此次下調(diào)存準(zhǔn)率會推高房價;另外,還有56.05%的網(wǎng)民認(rèn)為此次下調(diào)存準(zhǔn)率對于股市來說是利好。
  “葉檀”的博客指出,雖然此次中國央行下調(diào)50個基點存款準(zhǔn)備金率,釋放4000億貨幣,應(yīng)對的是年底的兌付危機,不可能對金融經(jīng)濟發(fā)生太大影響,只具有象征意義。但是,時隔3年后各國央行從信誓旦旦的經(jīng)濟正;,到逐步走向?qū)捤,說明此前全球經(jīng)濟已經(jīng)在貨幣發(fā)放的鴉片榻上躺得太久,失去了正常生存的能力。今后經(jīng)濟最好的結(jié)果是逐步減少貨幣劑量,最壞的結(jié)果是無法起身。降存準(zhǔn)率是為了緩解陣痛的暫時舉措,而不是向?qū)捤傻呢泿排菽嫱督怠?BR>  “葉檀”說,放松貨幣政策只能短期鎮(zhèn)痛,救不了實體經(jīng)濟。全球?qū)嶓w經(jīng)濟缺的不是資金,而是新的經(jīng)濟增長點、新的盈利模式以及對于此前的高福利政策的反思。此時逼迫銀行貸款、企業(yè)投資,只能惡化未來的資金配置,導(dǎo)致進(jìn)一步的產(chǎn)能過剩。

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