歐洲央行一季度可能再降息
經(jīng)濟衰退或催生QE
2012-01-11   作者:記者 王婧/綜合報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
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   歐洲央行(European Central Bank)1月12日將舉行2012年的首次貨幣政策會議。外界普遍預(yù)計本次會議暫時不會降息。但是目前歐洲經(jīng)濟已經(jīng)顯露出衰退跡象,有分析指出,歐洲央行今年一季度可能再次降息,其行長馬里奧·德拉吉(Mario Draghi)在2012年很可能會效仿美聯(lián)儲主席本·伯南克,采取大膽的量化寬松措施(QE)。

  德拉吉向伯南克靠攏

  盡管外界擔(dān)憂歐元區(qū)經(jīng)濟正在步入衰退,但最近的經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)卻顯示出衰退可能比較溫和,因此外界預(yù)期此次會議暫時不會降息。彭博社的調(diào)查結(jié)果顯示,大多數(shù)預(yù)測均認為本次貨幣政策會議仍會將基準利率維持在1%的歷史低點。
  現(xiàn)年64歲的德拉吉2011年11月上任,此次是他第三次主持貨幣政策會議。在其上任的兩個多月中,歐洲央行已經(jīng)兩次降低基準利率至1%。
  不少分析師都認為,德拉吉顯示出的積極行動的態(tài)度與一年前形成鮮明對比,那時讓·克洛德·特里謝(Jean-Claude Trichet)領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行更傾向于維持較高的利率。德拉吉的政策傾向則與主張寬松政策的美聯(lián)儲主席伯南克更加相似。經(jīng)濟衰退可能迫使歐洲央行很快再次降低基準利率至1%以下的歷史低點。路透社對66位分析師的調(diào)查顯示,多數(shù)人預(yù)計歐洲央行將在2月或3月將利率從當(dāng)前的1%調(diào)降到0.75%的紀錄新低。來自花旗銀行(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan Chase)和巴克萊資本(Barclays Capital)等金融機構(gòu)的多位分析師均表示,到2012年中期,歐洲央行甚至可能將基準利率降至0.5%的歷史低點。
  隨著歐債危機的不斷惡化,歐洲經(jīng)濟活動指標已經(jīng)在拉響衰退警報。最新數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)2011年11月零售銷售月率下滑0.8%,跌幅大于預(yù)期的0.4%;12月經(jīng)濟信心指數(shù)亦自93.8跌至93.3,達2009年11月以來最低水平;11月歐元區(qū)失業(yè)率仍維持在10.3%的高點;另外德國11月制造業(yè)訂單下跌近5%。
  此外,2011年12月歐元區(qū)通脹率尚維持在2.8%的高位,雖然高于歐洲央行設(shè)定的低于2%的目標,但4個月來首次出現(xiàn)回落,也為歐洲央行再次降息做好鋪墊。

  經(jīng)濟衰退或催生QE

  歐洲央行2011年12月時曾預(yù)測,2012年歐元區(qū)經(jīng)濟存在下行風(fēng)險,增速將在-0.4%至1%之間。
  有分析認為,如果歐洲央行降息后經(jīng)濟仍持續(xù)惡化,尤其是最大經(jīng)濟體德國受到嚴重影響,且流動性需求增加,歐洲央行最終可能會考慮采取類似美聯(lián)儲和英國央行(Bank of England)那樣的量化寬松措施,大規(guī)模購買資產(chǎn)。
  歐洲央行目前一直反對啟動量化寬松措施來應(yīng)對債務(wù)危機。有人認為這樣做相當(dāng)于對出現(xiàn)債務(wù)問題的國家進行政府援助,會減弱希臘和意大利等國嚴肅財政紀律的動力。但實際上,出于穩(wěn)定市場的考慮,歐洲央行一直在買入意大利和西班牙等國的債券。
  據(jù)外媒報道,歐洲央行內(nèi)部已經(jīng)就是否啟動量化寬松措施產(chǎn)生了分歧,已有部分執(zhí)委會委員支持在適當(dāng)?shù)臅r候采取這一措施。歐洲央行執(zhí)委會委員洛倫佐·比尼·斯馬吉(Lorenzo Bini Smaghi)表示:“我不明白為何要針對量化寬松進行類似宗教式的討論。如果歐元區(qū)出現(xiàn)通縮風(fēng)險,我認為沒有理由不能在歐元區(qū)采用這種措施!
  歐洲央行2011年12月曾表示,由于債務(wù)危機給歐元區(qū)經(jīng)濟增長帶來沖擊,2012年歐元區(qū)通脹壓力有望得到緩解,未來幾個月可能依然高于2%,但隨后會降至2%以下。
  杰富瑞投資銀行(Jefferies)首席歐洲金融分析師大衛(wèi)·歐文(David Owen)預(yù)計,歐洲央行最早可能于今年3月啟動量化寬松措施,購債規(guī)模3個月內(nèi)可能達到5000億歐元。

  寬松預(yù)期將拖累歐元

  由于出現(xiàn)寬松貨幣政策的預(yù)期加大,不少分析預(yù)計2012年歐元對美元匯率將連續(xù)第三年下滑。但是,一旦歐洲領(lǐng)導(dǎo)人的決策能夠顯示出對抗危機的信心,歐元也可能得到短暫的反彈。
  瑞銀(UBS)外匯分析師比特·西根塔勒(Beat Siegenthaler)預(yù)計,歐元兌美元匯率今年年底將下滑至1歐元兌1.25美元,作出這一判斷的最大依據(jù)就是歐洲央行很可能為金融市場注入大量流動性。
  對于歐債危機的擔(dān)憂目前仍在升溫。德國央行(Bundesbank)9日拍賣了39億歐元的6個月期德國國債,平均收益率為負0.0122%。這是德國國債拍賣史上首次向投資者支付負收益率,顯示出投資者擔(dān)心歐債危機可能對其資金造成損失,而競相選擇德國債券避險。
  據(jù)外媒報道,德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊9日在柏林會面,為1月30日旨在商討刺激經(jīng)濟增長良方的歐盟峰會做好準備。德法表示,希臘在與債權(quán)人銀行就債務(wù)互換達成協(xié)議前不會得到后續(xù)援助資金。而希臘總理帕帕季莫斯近日指出,如果希臘與歐元區(qū)、歐洲央行和國際貨幣基金組織3月底之前不能就新援助方案達成一致,希臘屆時可能出現(xiàn)無法控制的債務(wù)違約。
  歐洲市場本周面臨密集考驗。西班牙和意大利分別在12日和13日進行債券標售,這將測試出市場對歐洲政府的信任程度。今年一季度,歐元區(qū)國家還將陸續(xù)推出大規(guī)模的既定融資。

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