[德功看日本]AIJ給養(yǎng)老金入市敲警鐘
2012-03-01   作者:何德功  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    近幾天來,日本媒體對AIJ投資顧問公司運用養(yǎng)老年金投資,造成2000億日元的大部分消失一事,炒得沸沸揚揚,原因在于養(yǎng)老年金在日本國內(nèi)涉及面大,幾乎牽動著每個人的神經(jīng)。
  AIJ投資顧問公司于1989年成立,總裁淺川和彥曾當(dāng)過大型證券公司地方支店的店長,公司對外宣稱主要從事金融衍生商品投資,買賣股票指數(shù)期權(quán)。過去5、6年間,AIJ大量與日本企業(yè)簽約,獲準(zhǔn)用企業(yè)年金進行投資,到去年9月,其資金達(dá)到1984億日元。能吸引這么多資金,是因AIJ自稱經(jīng)營有道,宣稱其主要基金從2002年6月至2011年11月收益率為245%,即使在2008年國際金融危機爆發(fā)之時,日經(jīng)指數(shù)大跌35%,AIJ基金收益率仍為7.45%。實際上,這全是騙局,從2004投資衍生金融商品起,AIJ每年都在虧損,到2011年僅剩200億日元,總共損失90%。
  為什么企業(yè)會把員工的養(yǎng)老錢拱手交給騙子公司?這還真是說來話長。
  日本企業(yè)養(yǎng)老年金分兩部分,一部分是每月從員工工資中扣除的養(yǎng)老保險金,另一部分是企業(yè)根據(jù)員工繳納金額按1比1的比例補齊,然后一并存起來交自行管理或由具有資質(zhì)的機構(gòu)托管,到65歲時再按月發(fā)給員工。存起來的年金有保值甚至增值的需求,有實力的大型企業(yè)多把這部分年金資產(chǎn)交給國家經(jīng)營,保障利率為2.5%,而沒有實力的中小企業(yè)則抱團取暖,在同一行業(yè)中經(jīng)常有幾十家中小企業(yè)聯(lián)合構(gòu)成所謂的綜合年金。
  委托AIJ投資運用的企業(yè)年金大多屬于綜合型年金。據(jù)日本媒體報道,北海道乘用汽車年金由60家公司加盟,北海道卡車年金是由約360家物流公司組成的。
  在日本,綜合型年金的鎖定經(jīng)營保障利率為5.5%。由于股市低迷,經(jīng)營環(huán)境惡化,收益率實際上很難達(dá)到5.5%,達(dá)不到或虧損的部分需由公司填補。但綜合型年金的參與企業(yè)大多沒有足夠的經(jīng)濟實力,為了挽回?fù)p失,它們只好追求高利率,投資高風(fēng)險高回報的金融衍生品。
  2007年實施的《金融商品交易法》規(guī)定,推銷有風(fēng)險的金融產(chǎn)品,向?qū)<倚屯顿Y者說明時可以簡化,如果企業(yè)年金的負(fù)責(zé)人自稱是專家的話,可按專家對待。為了節(jié)約成本,中小企業(yè)的綜合型年金負(fù)責(zé)人大多只有一人,金融人才更為缺乏。于是,很多企業(yè)的年金負(fù)責(zé)人頂著專家的頭銜,實際上卻是金融白丁,在AIJ的宣傳攻勢下根本看不出破綻,輕而易舉地鉆進了高利率誘惑之下的圈套。
  按有關(guān)規(guī)定,日本政府要求年金經(jīng)營要分散投資,但有些委托給AIJ投資的綜合型年金竟占企業(yè)全部年金資金的30%以上,最高者達(dá)近百億日元。高回報對應(yīng)的則是高風(fēng)險,而騙人的高回報誘餌更讓投資者血本無歸。按規(guī)定,如此嚴(yán)重的后果應(yīng)由出資企業(yè)承擔(dān),但這些勉強維持的日本中小企業(yè)不可能填補如此巨大的虧空。最后倒霉的還是此次事件涉及的88萬名員工,拿不到這部分年金,退休后的生活失去了一層保障。
  AIJ投資顧問公司年金消失問題對中國有以下三點啟示:
  首先,養(yǎng)老金入市需謹(jǐn)慎。投資有風(fēng)險,養(yǎng)老金關(guān)乎廣大人民的老年生活,是賠不起的,即使入市也要投資風(fēng)險低的帶有政府背景的債券,日本大部分年金多用于購買政府發(fā)行的國債等,雖然增長達(dá)不到預(yù)定的目標(biāo),但不會虧損太多。
  其次,養(yǎng)老金進行托管時要慎之又慎,年金負(fù)責(zé)人不能當(dāng)“甩手掌柜”。AIJ在金融危機時,聲稱自己從事的股指期權(quán)交易完全不受市場影響,這種騙人的鬼話竟能蒙混過關(guān),實在匪夷所思。目前,日本金融廳要求對所有投資咨詢公司進行調(diào)查,就是要防止類似的情況再次發(fā)生。
  最后,要不斷完善監(jiān)督機制,對金融創(chuàng)新保持必要的警惕。其實,日本的監(jiān)督機制相對健全,但漏洞還是被人利用,如AIJ先把錢轉(zhuǎn)到凱曼群島的一家銀行,然后再投到香港金融市場,此舉雖不違法,但逃避了監(jiān)管。從1月起,日本有關(guān)部就對AIJ進行檢查,但到目前為止,仍沒查明資金流向和運用情況。

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