“目前滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值，投資年收益率平均可達8%左右”。證監(jiān)會主席郭樹清這段喊話引導性明顯，但出乎預料的是，市場并沒有對此作出回應。“喊話”后的第一個交易日，滬深300指數下跌了13.54點，跌幅超過大盤。
　　
　　郭主席搖旗吶喊被疑操控股價

　　自就任證監(jiān)會主席以來，郭樹清就不斷對市場“喊話”。今年2月15日，郭樹清在出席中國上市公司協會成立大會時，又再次“喊話”，點出藍籌股的投資價值，稱稱“滬深300等藍籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動態(tài)市盈率為11.2倍，顯示出罕見的投資價值，投資年收益率平均可達8%左右”。而后，關于股市一系列改革設想和政策利好頻頻推出，但滬深指數卻一直萎靡不振，甚至逆勢而下。
　　郭樹清還認為，目前我國上市公司股票價格的平均水平，已經與歐美市場大體一致，比日本、韓國還低一些，與印度、巴西等新興市場也十分相近。更重要的是，近一個時期以來，股價結構也趨于改善，績優(yōu)公司、藍籌股票價格上升快于其他企業(yè)，新股發(fā)行價格過高的問題也有所緩解。
　　不過在有些專家和學者看來，郭主席這番提振市場信心的言論卻并不值得稱道。經濟學家韓志國就在微博上評論說，證監(jiān)會主席評股價本身就舉世罕見，公開宣稱“藍籌股具有罕見的投資價值”，更為中國股市前所未有。韓志國表示，中國股市已岀現越來越深的制度走偏，被詬病為“活熊取膽”，證監(jiān)會要把勁用到正地上。
　　對于郭樹清親自出馬力挺股市，資深市場人士柯松平接受《羊城晚報》采訪時也認為這樣做并不合適。他理解郭樹清的用意是維穩(wěn)和希望提振股市，但監(jiān)管者的責任是管理和監(jiān)督，維護市場正常運行，股市有無投資價值是賣是買，由投資者自行判斷。
　　郭樹清的言論果真稱得上“操縱股價”嗎？上海公義律師事務所律師熊立民表示，關于證券監(jiān)管機構工作人員的言論限制，我國《證券法》只有在第一百八十二條有規(guī)定說：“國務院證券監(jiān)督管理機構工作人員必須忠于職守，依法辦事，公正廉潔，不得利用職務便利牟取不正當利益，不得泄露所知悉的有關單位和個人的商業(yè)秘密�！�
　　“不過這樣的規(guī)定本身比較籠統(tǒng)，沒有明確指出到底什么樣的言論是屬于所知悉的有關單位和個人的商業(yè)秘密�！毙苈蓭熣J為，“從此次郭樹清的喊話內容來看，他也只是說出了幾個公開的數據 ，只是對市場狀態(tài)的描述，最多也只是對這一市場現狀作了一些投資價值判斷，而這樣的投資價值判斷也并沒有針對某一只個股 ，而是對‘藍籌股’這個大概念泛泛而談，因此也談不上操縱股價�！�
　　
　　“喊話”難贏市場呼應

　　興業(yè)證券策略研究員李彥霖認為，近期海外市場的強勢以及證監(jiān)會主席公開的救市言論等都會在短期提升投資者做多情緒。但上半年最好的反彈時間窗口，仍是典型的熊市反彈，仍是存量資金的博弈。換句話說，雖然證監(jiān)會主席罕見地力挺藍籌股的投資價值，但這個“史上最牛股評”并不足以催生出一波藍籌股的大行情。
　　事實上，更關鍵的原因還在于，受寵的藍籌股波瀾不驚不僅僅源于市場理性了，更多的是市場的無奈和無力。
　　其一，整體觀察，藍籌股的估值并不低。如果說藍籌股處于罕見的歷史低估值，往往是拿以銀行為主的金融板塊說事。目前金融板塊7.9倍的市盈率，橫比縱比，確實不高。但若細加分析，便可明白銀行板塊近幾年來寧愿“橫著生也不愿站著死”的緣由了。在市場熱議利率市場化的大背景下，長期靠壟斷吃存貸利差的銀行業(yè)，其利潤40%的增長率還能維持多久？證券市場低迷難振，金融行業(yè)靠巨量再融資充實資本金的便利，也將大打折扣。而今明兩年，是地方政府還債的高峰期，銀監(jiān)會雖規(guī)定延緩還款期限，但也只是把擠兌銀行利潤的呆壞賬延期執(zhí)行而已。
　　再看藍籌股其他板塊。地產股就不多說了，受調控打壓的艱難期還沒有度過；經常上躥下跳的有色金屬板塊，在中國經濟減速全球經濟復蘇艱難的背景下，大宗商品需求受限，中長期前景難言樂觀；受制于投資減速、地產受壓的鋼鐵板塊，日子堪稱悲催，其0.4%左右的行業(yè)利潤率已能說明問題。
　　銀行、地產、有色、鋼鐵等，占據藍籌股的大半壁江山，前景并不如表面上的樂觀。
　　其二，市場資金捉襟見肘，難以撬動藍籌大象。毋庸諱言，今年的資金面會略寬于2011年，包括信貸額度略有放寬，廣義貨幣M2增速由去年的13.6%預期增至今年的14%，存款準備金率也有再降幾次的盼頭。但必須正視的是，股改后A股的龐大身軀、不可壓制的大小非套現沖動、不可抵擋的融資和再融資壓力，已不是幾百億甚至上千億的資金可以承托。正如筆者常常提及的，“股改后的還債套現”和“融資為大的制度設置”，會隨時將A股的笑臉扇成哭臉。
　　不妨算筆賬。數據顯示，股改前的2004年1月31日，滬深兩市的總市值為45456.48億元，流通市值為14301.43億元。到2010年底，滬深兩市的總市值已達26.54萬億元(相對于2005年的8.2倍)，流通市值19.08萬億元，占總市值的71.9%，較股改之前的1.43萬億元增長了13.34倍。隨著大小非等限售股的陸續(xù)解禁，流通市值的比例還在不斷提高。全流通時代，需要巨額的資金來填補大小非和大小限的套現需求，加之加速的擴容壓力，對A股市場來說可謂雪上加霜。
　　
　　藍籌股的前途并非如此美好

　　對于藍籌股本身，市場的觀點也出現了分化。著名財經評論家水皮直言：郭樹清的“喊話”讓廣大中小投資者犯迷糊。去年12月，上證指數位于2333點附近時，郭樹清曾表示“低收入人群和以退休金為生的人群不適宜參與股票投資”。時隔兩個多月，在上證指數仍在2300點一線徘徊時，郭樹清又說藍籌股“顯示出罕見的投資價值”。這讓投資者無所適從，不知道是該離開股市，還是買進藍籌股。
　　水皮認為，“喊話”之所以沒有得到市場的積極回應，關鍵在于藍籌股“罕見的投資價值”并不屬實。在郭樹清看來，藍籌股即時投資的年收益率平均可以達到8%左右，但這種說法實際上是不成立的。按照藍籌股不足13倍的市盈率水平，要讓年均收益率達到8%的話，等于要求這些藍籌公司將每年的凈利潤分光吃光，這顯然是不可能的。實際上，這些藍籌公司每年的分紅比例連三分之一都達不到，照此計算，藍籌股的年均收益率甚至達不到2.7%。因此，從絕對投資的角度來看，藍籌股的年均回報還不如目前銀行的存款利率高。
　　外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科也認為，目前藍籌股只是投資理論年收益率可達到8%左右，看似可以跑贏CPI，但實際上很多資金都跑輸了，關鍵在于這些所謂的優(yōu)質藍籌股要么是一毛不拔的鐵公雞，要么分紅比例很少，所以很難達到理論上的投資年化收益率。因此如果想要提高藍籌股的投資價值，當務之急應該強化上市公司的分紅回報機制，只有這樣投資者才敢于長期投資。