國家外匯管理局國際收支司司長管濤就中國對外投資收益問題答記者問

　　問：國際收支平衡表中的投資收益是什么？
　　答：投資收益是一個統(tǒng)計概念，體現(xiàn)在國際收支平衡表中。投資收益收入方指的是境內(nèi)機構(gòu)和個人對外投資所產(chǎn)生的利息股息收入，支出方指的是我國吸收各類外來投資所支付的利息股息支出。投資收益統(tǒng)計是對境內(nèi)外數(shù)以千計的金融機構(gòu)、幾十萬家企業(yè)和千千萬萬的個人雙向投資的收益和融資成本的匯總。外匯局編制國際收支平衡表時，投資收益是對各主體對內(nèi)和對外的各類投資的利息、股息收入和支出的客觀反映。

　　問：2011年國際投資頭寸表顯示，中國維持凈債權國地位，對外凈資產(chǎn)1.77萬億美元，但2011年國際收支平衡表中的投資收益為負268億美元。請問，這說明什么問題？
　　答：首先，對外投資和外來投資一碼歸一碼，不能因為我國投資收益為負，就籠而統(tǒng)之地說我國對外投資虧錢。實際上，我國對外投資每年都有收益，2004-2011年，我國對外資產(chǎn)年均增長26%，對外投資收益年均增長32%。2011年我國對外投資收益達1280億美元，其中大部分是外匯儲備的經(jīng)營收益。
　　其次，我國對外投資以外匯儲備運用為主、民間投資為輔，主要是債權投資；外來投資以外商直接投資為主，主要是股權投資，多數(shù)帶來技術和管理經(jīng)驗，且流動性較差、存在經(jīng)營風險，按照市場規(guī)律股權投資回報理應高于債權投資。需要指出的是，外來投資回報中，相當一部分是企業(yè)應付給外方股東的已分配未匯出利潤和未分配利潤，因看好中國市場繼續(xù)滾動投資，并沒有實際的資金流出，而是在編制國際收支平衡表中的賬務處理。
　　目前，我們正在加快“擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、減順差、促平衡”的步伐，穩(wěn)妥有序推進人民幣資本項目可兌換，積極支持境內(nèi)機構(gòu)和個人等民間對外投資，逐步實現(xiàn)藏匯于民，不斷提高對外投資回報。

　　問：根據(jù)2011年中國國際收支平衡表和國際投資頭寸表數(shù)據(jù)，我國對外凈資產(chǎn)的增加額小于經(jīng)常項目順差，這是否意味著我國對外凈資產(chǎn)縮水？
　　答：去年我國對外凈資產(chǎn)沒有縮水，2011年末對外凈資產(chǎn)較2010年末增加了867億美元。理論上，經(jīng)常項目順差應轉(zhuǎn)化為當年對外凈資產(chǎn)的增加。但現(xiàn)實中兩者存在差異，這一方面是因為2011年國際收支平衡表中統(tǒng)計誤差與遺漏為負值，導致沒有增加相應的凈資產(chǎn)，另一方面是因為估值因素和其他統(tǒng)計調(diào)整的影響。后者包括資產(chǎn)價格和匯率變動導致市價重估后的賬面價值變化，統(tǒng)計口徑變化及補報數(shù)據(jù)等形成資產(chǎn)或負債存量的調(diào)整，以及流量與存量數(shù)據(jù)來源不同或修訂時間不一致產(chǎn)生的差異，或者數(shù)據(jù)源本身即存在不匹配的問題等。