7月3日,央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了兩期逆回購(gòu)操作,總共投放1430億元資金,央行緩解市場(chǎng)資金壓力的意圖相當(dāng)明顯。盡管如此,當(dāng)前市場(chǎng)依舊普遍預(yù)期,央行在7月份再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性極大。
昨日,央行發(fā)布公告稱,以利率招標(biāo)方式開(kāi)展逆回購(gòu)操作,其中,7天期逆回購(gòu)規(guī)模為380億元,中標(biāo)利率為3.95%;14天期逆回購(gòu)規(guī)模為1050億元,中標(biāo)利率為4.10%。與上周二相比,此次14天期逆回購(gòu)操作規(guī)模出現(xiàn)一定程度的放量,而中標(biāo)利率也較上周小幅下行。
第二季度尤其是進(jìn)入6月份,市場(chǎng)資金緊張狀況凸顯,而央行除了在6月份宣布下調(diào)一次基準(zhǔn)利率之外,在公開(kāi)市場(chǎng)更是舉措頻頻。上周,央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金1970億元,除了回購(gòu)及央票到期投放資金720億元外,央行分別在周二進(jìn)行了950億元14天期逆回購(gòu)操作,周四進(jìn)行了300億元14天期逆回購(gòu)操作,共投放資金1250億元,中標(biāo)利率分別為4.20%和4.15%。
盡管央行在上周向市場(chǎng)注入了1970億元的流動(dòng)性,但是銀行間市場(chǎng)利率卻并未應(yīng)聲下跌。7月2日,銀行間市場(chǎng)主要期限質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率隔夜、7天品種分別收于3.62%、4.17%,而6月29日這兩項(xiàng)利率分別為3.61%、4.14%。
同樣,盡管昨日央行進(jìn)行了罕見(jiàn)的兩期逆回購(gòu)操作,但是利率市場(chǎng)不同期限品種質(zhì)押式回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn),隔夜質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率小幅下滑至3.25%,而7天期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率則小幅上揚(yáng)。
一位證券公司分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示:“雖然央行已經(jīng)連續(xù)4周在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行資金凈投入,然而7月市場(chǎng)整體資金狀況依舊比較緊張。首先,7月份公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量比較小。其次,依目前的情勢(shì)來(lái)看,外匯占款增長(zhǎng)規(guī)模很可能依舊在低位徘徊。另外,7月5日,各家銀行將迎來(lái)一大考驗(yàn),即銀行需要為季末存款沖量補(bǔ)繳較大規(guī)模的存款準(zhǔn)備金,根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè),四大行6月份單月的新增存款就達(dá)到1.8萬(wàn)億元。”
交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認(rèn)為,相比存款準(zhǔn)備金率的普調(diào),逆回購(gòu)更具有結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。前期降息和擴(kuò)大利率浮動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果需要一定時(shí)間的觀察,未來(lái)貨幣政策將繼續(xù)向放松的方向微調(diào),同時(shí)會(huì)更加注重靈活性、針對(duì)性。
不過(guò),市場(chǎng)對(duì)于央行再次降準(zhǔn)的預(yù)期已經(jīng)呈現(xiàn)白熱化的態(tài)勢(shì)。“不僅是市場(chǎng)資金緊張的狀況需要央行再次降準(zhǔn)來(lái)緩解,更重要的是刺激經(jīng)濟(jì)的需要!鄙鲜龇治鰩煴硎,“當(dāng)前普遍的看法是,中國(guó)GDP增速將在第二季度見(jiàn)底,而要維持全年GDP7.5%以上的增長(zhǎng),那么第三季度經(jīng)濟(jì)必須有一個(gè)較為強(qiáng)勁的反彈,而進(jìn)一步放松貨幣政策是刺激經(jīng)濟(jì)必不可少的手段!