葉檀:股市樓市,該怎樣還怎樣
2012-07-06   作者:葉檀  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)
 
【字號(hào)

    中國(guó)央行與歐洲央行同一天降息,英國(guó)央行在預(yù)期之中推出新一輪量化寬松貨幣政策。
  中國(guó)央行決定自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn),一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn);其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。利率市場(chǎng)化程度進(jìn)一步擴(kuò)大,金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。此前的6月8日,中國(guó)央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn),并將存款利率浮動(dòng)上限定為基準(zhǔn)利率1.1倍,貸款利率浮動(dòng)下限定為0.8倍。
  同一天,歐洲央行宣布,將基準(zhǔn)利率(主要再融資操作利率)下降25個(gè)基點(diǎn),至0.75%。這是歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉去年11月上任后的第三次降息,第一次為去年11月3日,第二次為12月8日。
  央行降息步伐之快,出人意料,說(shuō)明經(jīng)濟(jì)情況差于預(yù)期。中國(guó)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)反映大中小型企業(yè)一起進(jìn)入緊縮區(qū)間,更糟糕的是出口訂單、內(nèi)需訂單同時(shí)下降。而歐元區(qū)陷入解體前夕的泥潭中不能自拔,債務(wù)危機(jī)有日漸蔓延之勢(shì)。經(jīng)濟(jì)緊縮加劇債務(wù)危機(jī),債務(wù)危機(jī)造成經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑,央行降息是明顯的寬松信號(hào),意圖打破不能自拔的螺旋式下降循環(huán)。
  此次降息具有明確的刺激實(shí)體投資、減輕負(fù)債者壓力的特點(diǎn)。中國(guó)央行實(shí)行的是不對(duì)稱降息,貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度大于存款利率,并且擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)空間,增加了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力度,縮減了利差,銀行的好日子已經(jīng)到頭。央行之所以逼迫商業(yè)銀行讓利,主要是為了增加實(shí)體投資的力度。從上半年的情況看,實(shí)體企業(yè)因?yàn)榍熬安幻,紛紛降低投資增速,即便資金在前也不想投資,銀行找不到有盈利前景的企業(yè)。
  中國(guó)央行減息,也是為了降低負(fù)債者的壓力,從去年的高利貸鏈條到今年的擔(dān)保鏈條崩斷,實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊縮使得資產(chǎn)價(jià)格下行而債務(wù)壓力增加,央行的不對(duì)稱降息最大的特點(diǎn)就是給債務(wù)壓力減負(fù),以免債務(wù)鏈條崩斷。
  歐洲央行異曲同工。歐央行宣布,邊際貸款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn),至1.50%;邊際存款利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn),至0.00%,均從2012年7月11日開(kāi)始生效。邊際存款利率為零,讓存款者無(wú)利可圖不得不進(jìn)行投資、消費(fèi)。歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣,銀行不放貸,企業(yè)不投資,歐洲央行向商業(yè)銀行注入的資金最終又回流到央行,存在歐洲央行的隔夜資金規(guī)模高達(dá)8000億歐元左右。通過(guò)下調(diào)邊際存款利率,歐洲央行試圖將資金驅(qū)趕到市場(chǎng)。
  兩大央行聯(lián)手降息,歐洲市場(chǎng)波瀾不驚,奇怪的是,美國(guó)市場(chǎng)應(yīng)聲上漲。北京時(shí)間7月5日晚9點(diǎn)左右,美元繼續(xù)大幅反彈,美國(guó)股市三大股指上升,黃金價(jià)格下降,主要大宗商品價(jià)格仍然下降。
  市場(chǎng)推測(cè),歐洲央行在降息甚至邊際利率為零之后,下一步可能大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)“歐豬國(guó)家”債券,實(shí)行事實(shí)上的量化寬松貨幣政策,歐元在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)會(huì)維持疲軟態(tài)勢(shì)。
  中國(guó)的樓市與股市該怎么表現(xiàn),還是怎么表現(xiàn)。樓市這兩個(gè)月已經(jīng)處于明顯的反彈過(guò)程中,從6月份開(kāi)始,住宅價(jià)格出現(xiàn)回暖,土地出讓價(jià)格水漲船高。萬(wàn)般無(wú)奈之下,房地產(chǎn)尤其是住宅地產(chǎn)消費(fèi)又被推舉到前臺(tái)充當(dāng)要角,房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)扭轉(zhuǎn),降息是火上澆油。雖然房地產(chǎn)貸款下行空間被央行鎖定,不享受優(yōu)惠,但中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)從低谷反彈的預(yù)期已經(jīng)形成,對(duì)于全球大宗商品,對(duì)于澳大利亞、新西蘭等地經(jīng)濟(jì)都是利好。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái),則增加了不安定系數(shù)。
  至于股市,可能略有反彈,但長(zhǎng)期來(lái)看,該怎么樣還是怎么樣,一次降息小小的利好,難敵天量融資與每年高管的不斷套現(xiàn)。
  無(wú)論是歐洲央行,還是中國(guó)央行,降息反映了央行刺激經(jīng)濟(jì)的心意,是常規(guī)治療手段,不用不行。但經(jīng)歷日本、歐洲衰退,大家心里清楚,經(jīng)濟(jì)緊縮、資產(chǎn)負(fù)債表衰退,降息可以讓大家心情舒暢,但無(wú)大用。(來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)

  凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書(shū)面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 交銀施羅德李永興:下半年A股市場(chǎng)拐點(diǎn)或?qū)⒅?/a> 2012-07-06
· A股市場(chǎng)今年上半年“熊樣”不改 2012-07-06
· 股票市場(chǎng)不缺資金只缺信心 2012-07-05
· 國(guó)際股市賣(mài)空交易及監(jiān)管沿革 2012-07-05
· A股市場(chǎng)人氣散淡 反彈似已近尾聲 2012-07-05
 
頻道精選:
·[財(cái)智]誠(chéng)信缺失 家樂(lè)福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭(zhēng)議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國(guó)戰(zhàn)略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號(hào)
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)