因傳言涉及原山東省副省長(zhǎng)黃勝案，皇明太陽(yáng)能股份公司（下稱(chēng)皇明太陽(yáng)能）IPO申請(qǐng)終止審查的消息，一直在持續(xù)發(fā)酵。
事實(shí)上，IPO終止對(duì)于已兩度鎩羽資本市場(chǎng)的皇明太陽(yáng)能而言，已不足以為奇。2007年，其放棄海外上市轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)地；2010年年初，其剛申報(bào)材料便遭遇“偷稅”舉報(bào)而告終。
而這兩次的挫敗皆未引起市場(chǎng)太多關(guān)注，但這一次，在IPO申報(bào)流程單中公示4個(gè)多月之后，就在即將預(yù)披露的前夜6月27日，皇明太陽(yáng)能IPO有關(guān)申請(qǐng)卻突然被“終止”。
而就在“終止”前夕，新華社發(fā)布報(bào)道稱(chēng)“中共中央紀(jì)委對(duì)山東省原副省長(zhǎng)黃勝?lài)?yán)重違紀(jì)違法問(wèn)題進(jìn)行了立案檢查。”
由此，皇明太陽(yáng)能集團(tuán)陷入了其成立以來(lái)最引人矚目的一場(chǎng)風(fēng)波之中。
IPO終止因業(yè)績(jī)大滑坡
目前市面上流傳的揣測(cè)中，幾乎都把皇明太陽(yáng)能此次IPO折翼歸結(jié)為與“黃勝案”有關(guān)。
但無(wú)論是皇明太陽(yáng)能，還是其保薦方中信證券對(duì)于“終止”原因都諱莫如深。而中信證券還表示，IPO終止“與黃勝案無(wú)關(guān)”。
“皇明太陽(yáng)能IPO終止審查是由公司自己提出的�！�7月初，一位接近監(jiān)管部門(mén)的有關(guān)人士向本報(bào)記者透露，“是否真與黃勝案有關(guān)，我們也不得而知，不過(guò)其申請(qǐng)終止審查的原因中，未提及黃勝案。”
按監(jiān)管層有關(guān)規(guī)定，在審的IPO項(xiàng)目，只要經(jīng)過(guò)發(fā)行人和保薦人機(jī)構(gòu)雙方提出申請(qǐng)，便可撤回材料，終止申請(qǐng)，但在申報(bào)申請(qǐng)撤回的材料中必須說(shuō)明原因。
上述有關(guān)人士進(jìn)一步透露，此次皇明太陽(yáng)能撤回申請(qǐng)，其闡述的主要原因?yàn)�，其所在的太�?yáng)能行業(yè)在今年上半年以來(lái)行業(yè)景氣度持續(xù)走低，按其在6月下旬的預(yù)計(jì)，2012年上半年，皇明太陽(yáng)能利潤(rùn)將大幅度滑坡。
而按要求，即將預(yù)披露的皇明太陽(yáng)能IPO，也必定要求補(bǔ)充包括其2012年半年報(bào)等審核資料，因此其2012年業(yè)績(jī)的大幅下滑將可能使得其不能滿足IPO主板上市的有關(guān)要求，故其主動(dòng)申請(qǐng)撤回資料。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的說(shuō)法，皇明太陽(yáng)能的一位高管對(duì)記者表示，“外界說(shuō)皇明的業(yè)績(jī)下滑，那是因?yàn)樵谶^(guò)去幾年里，我們把精力和人力均集中在了太陽(yáng)谷的建設(shè)運(yùn)營(yíng)和世界太陽(yáng)城大會(huì)的籌辦上。”
其表示，光太陽(yáng)谷的建設(shè)就花去了好幾十個(gè)億，用的都是皇明的老本兒，那段時(shí)間資金確實(shí)很緊張，風(fēng)一吹就倒。
由于目前皇明太陽(yáng)能尚未預(yù)披露，因此其上市主體的業(yè)績(jī)未公開(kāi)披露。業(yè)績(jī)下滑有跡可循的只是其母公司皇明潔能控股的幾份審計(jì)報(bào)告。
今年初，皇明太陽(yáng)能股份公司的母公司皇明潔能控股公司與谷神生物科技集團(tuán)、禹城綠健生物技術(shù)公司聯(lián)合發(fā)布了2012年第一期中小企業(yè)集合票據(jù)，皇明潔能控股的發(fā)行金額為2億元。彼時(shí)，皇明潔能控股公布了公司2008年-2010年三年的審計(jì)報(bào)告和去年三季度財(cái)務(wù)報(bào)表。
數(shù)據(jù)顯示，2007年至2011年三季度，皇明潔能控股的凈利潤(rùn)分別1.57億元、1.97億元、1.09億元、7495.84萬(wàn)元和2752.54萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率分別約為11.6%、12.5%、8%、4.1%和2%。而新上市的行業(yè)內(nèi)公司日出東方的母公司2009年-2011年的凈利潤(rùn)率分別為11.75%、4.15%和12.57%。
“這次申請(qǐng)IPO終止審查的原因是公司非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)過(guò)重。”皇明太陽(yáng)能一位內(nèi)部人士給出了另外一個(gè)說(shuō)法�！肮敬蛩銓�(duì)上市資產(chǎn)做一下調(diào)整，重新做規(guī)劃，對(duì)擬建的全球5萬(wàn)個(gè)氣候連鎖商城也有一些打算。調(diào)整后，皇明還會(huì)上市，現(xiàn)在時(shí)間還沒(méi)定�！�
根據(jù)皇明潔能控股公司2010年的審計(jì)報(bào)告，該年度公司納入合并報(bào)表范圍的子公司共有12家，涉及太陽(yáng)能熱水器、鍍膜玻璃、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)、信息咨詢(xún)、旅行社、會(huì)展、酒店等多種業(yè)務(wù)。
據(jù)本報(bào)記者了解，皇明旗下不少資產(chǎn)屬于這種情況：固定資產(chǎn)屬于這個(gè)公司，而業(yè)務(wù)屬于另外一家公司，帶有出租的性質(zhì)，這部分資產(chǎn)就屬于“非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”，這也成為橫亙?cè)诨拭鱅PO前的“心病”。
從皇明太陽(yáng)能主動(dòng)申請(qǐng)終止IPO的理由來(lái)看，其的確有理有據(jù)，似乎看起來(lái)與近期被傳涉及的“黃勝案”也確無(wú)瓜葛。
“如果皇明太陽(yáng)能真已直接涉及到"黃勝案"的話，其也大可不必申請(qǐng)撤回材料�！北本┮晃煌缎懈邔酉蛴浾咄嘎丁�
按《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》，如果申請(qǐng)人因違法違規(guī)行為正被有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查等情形，如果調(diào)查時(shí)間和結(jié)果存在不確定性，可以中止審查其業(yè)務(wù)申請(qǐng)，在調(diào)查結(jié)案和監(jiān)管措施被解除后，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)審查。此類(lèi)情形包括：申請(qǐng)人因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案，對(duì)其行政許可事項(xiàng)影響重大；申請(qǐng)人被證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施，尚未解除等。
“"終止"與"中止"是兩個(gè)完全不同的概念�！鄙鲜鐾缎懈邔酉蛴浾呓忉�?zhuān)敖K止”就是撤材料，如果之后要申報(bào)IPO，則需要遵照規(guī)定，一定期限后重頭再來(lái)，而“中止”則是暫停審查，申請(qǐng)材料予以保留。
曾配合調(diào)查
但在敏感時(shí)刻撤回上市申請(qǐng)后，網(wǎng)上開(kāi)始不斷傳出皇明太陽(yáng)能與黃勝關(guān)系密切的帖子。“當(dāng)年德百集團(tuán)、皇明太陽(yáng)能在德州能瘋狂圈地，都是因?yàn)辄S勝撐腰，黃勝和皇明太陽(yáng)能的老總黃鳴也是兒女親家關(guān)系�！�
“這是謠言�！鄙鲜龌拭魈�(yáng)能內(nèi)部人士對(duì)記者回應(yīng)。
而有媒體報(bào)道援引德州一名官員的話稱(chēng)，“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下，以低于當(dāng)時(shí)地價(jià)1/3的價(jià)格拿到大片土地”。
“這家新能源企業(yè)正是皇明，而那大片土地正是皇明太陽(yáng)谷，有3000多畝�！鄙鲜鲋槿耸客嘎�，但皇明作為當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)，又幫助政府舉辦了世界太陽(yáng)城大會(huì)，政府對(duì)其在土地、財(cái)政、稅收、資金等方面的優(yōu)惠也很正常，關(guān)鍵看獲得時(shí)規(guī)不規(guī)范。
“黃勝出事后，中紀(jì)委派了調(diào)查組進(jìn)駐德州，也曾對(duì)皇明太陽(yáng)能進(jìn)行調(diào)查，而皇明彼時(shí)是配合調(diào)查的身份�！鄙鲜鲋槿耸客嘎�，接受調(diào)查的德州企業(yè)也并不是皇明一家。不過(guò)，這一說(shuō)法目前并未得到官方證實(shí)。
“具體查到何種程度也不是太清楚�！钡轮菔屑o(jì)委一位人士透露，黃勝案由中央直管，地方紀(jì)委不參與。
除了這些，皇明的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)也備受爭(zhēng)議。據(jù)本報(bào)記者了解，離德州市政府不遠(yuǎn)的蔚來(lái)城是皇明目前開(kāi)發(fā)的唯一住宅區(qū)，由皇明太陽(yáng)能股份公司旗下的皇明太陽(yáng)能房地產(chǎn)公司開(kāi)發(fā)，該地塊一度也被傳出與黃勝有染。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一期除了幾套樣板房沒(méi)有售出外，其余均已售罄，在建的二期也售出了約2/3，均價(jià)在1萬(wàn)元左右，三期還沒(méi)有動(dòng)工。而德州市核心地段的房?jī)r(jià)每平方米也僅在六七千元。
據(jù)皇明工作人員介紹，蔚來(lái)城的房?jī)r(jià)之所以貴是因?yàn)榈貕K好，二是因?yàn)樘?yáng)能設(shè)備的成本也較高，比如玻璃用的是皇明生產(chǎn)的溫屏玻璃，厚達(dá)三層，建筑頂層有太陽(yáng)能飄板。據(jù)介紹，在這里買(mǎi)房的大多是德州本地人。
皇明太陽(yáng)能對(duì)蔚來(lái)城的定位是“節(jié)能示范小區(qū)”。“黃總初期也是想找房產(chǎn)商合作開(kāi)發(fā)，但房產(chǎn)商認(rèn)為太陽(yáng)能裝置放在建筑上太難看，另外對(duì)其壽命也比較懷疑�！绷硗庖晃恢槿耸客嘎�。住宅的使用年限最短的是40年，50年、70年的比較普遍，而太陽(yáng)能飄板的使用年限可能只有10來(lái)年，以后更換比較麻煩。
而對(duì)于此地塊的獲得成本，記者未能得到進(jìn)一步的資料。
申報(bào)材料中或有多起“瑕疵”
“皇明太陽(yáng)能此次上市的終止，并不代表其上市終結(jié)�！�7月5日，一位接近于皇明太陽(yáng)能的知情人士向記者透露，皇明太陽(yáng)能此次撤材料之舉實(shí)屬無(wú)奈，等影響其上市的一些負(fù)面因素好轉(zhuǎn)后，其將重新申報(bào)IPO。
“皇明太陽(yáng)能有些資產(chǎn)需要清理和規(guī)整。”上述知情人士還向記者透露，而這些資產(chǎn)問(wèn)題是其此次IPO主動(dòng)申請(qǐng)終止的主要原因之一。
“皇明肯定會(huì)再上市�！�7月9日，皇明太陽(yáng)能某高管直言。
皇明太陽(yáng)能曾配合調(diào)查“黃勝案”
因業(yè)績(jī)大滑坡“主動(dòng)終止”IPO
“不知什么原因，皇明每次在上市前總有人發(fā)"黑信"，舉報(bào)財(cái)務(wù)不規(guī)范等核心問(wèn)題。”上述知情人士透露，這幾年皇明已經(jīng)花巨資去規(guī)范財(cái)務(wù)了，在管理上也積極去引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人。
“說(shuō)不定是機(jī)會(huì)呢。”黃鳴對(duì)這次事件評(píng)價(jià)道，剛好可以借助這件事情下決心對(duì)公司做一次大的改變。黃鳴口中的轉(zhuǎn)變內(nèi)容包括轉(zhuǎn)型，5年內(nèi)在全球建5萬(wàn)個(gè)連鎖氣候改善商城便成了一個(gè)契機(jī)�！斑@一想法其實(shí)很久了。”上述內(nèi)部人士表示。
而對(duì)于皇明再次上市之前的調(diào)整，有知情人向記者透露，皇明太陽(yáng)能主動(dòng)終止IPO是因?yàn)槠浯舜紊陥?bào)的有關(guān)上市資料中存在“瑕疵”，需要“隱藏”或“修改”�！敖衲晟习肽陿I(yè)績(jī)下滑的確有其事，但或許也還未下滑到不能滿足上市要求的那般厲害。”
對(duì)于擬申請(qǐng)IPO的公司而言，從其進(jìn)入預(yù)披露程序開(kāi)始，按照有關(guān)規(guī)定，其大部分信息就將從此大白于天下，皇明太陽(yáng)能也不例外。
“監(jiān)管層要求申請(qǐng)IPO的公司要在招股書(shū)中公開(kāi)披露歷史沿革、詳細(xì)的資產(chǎn)情況以及報(bào)告期間的財(cái)務(wù)情況等等詳細(xì)資料，皇明太陽(yáng)能在歷史問(wèn)題上與黃勝之間難脫關(guān)系，而近半年來(lái)隨著黃勝案件逐漸被調(diào)查的過(guò)程中，如果皇明太陽(yáng)能方面一些資產(chǎn)和財(cái)務(wù)情況曝光，勢(shì)必為皇明太陽(yáng)能以及黃鳴本人引來(lái)禍端�！鄙鲜鲋槿耸肯蛴浾咄嘎�。
故其IPO即將預(yù)披之前，其主動(dòng)撤回材料，一來(lái)是可以避免有關(guān)內(nèi)容因?yàn)轭A(yù)披而被曝光；其次其在撤回材料后，待“黃勝案”風(fēng)頭過(guò)后，根據(jù)實(shí)際情況將涉及有關(guān)的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)進(jìn)行清理后，再按之后清理的情況修改申請(qǐng)材料，重新申報(bào)上市。
“顯然，此時(shí)皇明太陽(yáng)能主動(dòng)申請(qǐng)IPO終止的做法是一招聰明之舉。”上述北京某投行高層分析認(rèn)為。
根據(jù)監(jiān)管層有關(guān)規(guī)定，經(jīng)發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)雙方提出申請(qǐng)，撤回材料、終止審核，再次申報(bào)不需要再等半年限期，其再申報(bào)僅需要再啟動(dòng)新股申報(bào)程序即可，而皇明太陽(yáng)能此次申報(bào)的理由為半年報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，而半年報(bào)的業(yè)績(jī)往往很容易淹沒(méi)在年報(bào)業(yè)績(jī)中，換句話說(shuō)，只要皇明太陽(yáng)能今年最終的年報(bào)業(yè)績(jī)并不難看，那么其再次啟動(dòng)IPO也同樣沒(méi)有阻力。