上海證券交易所22日通過其官方微博，就鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅、市場誠信建設(shè)等問題，與投資者進(jìn)行交流互動。相關(guān)人士表示，《現(xiàn)金分紅指引》意在倡導(dǎo)上市公司分紅的最佳行為規(guī)范，通過制定外在的約束和鼓勵性措施，引導(dǎo)、鼓勵和支持上市公司作出有利于股東利益的現(xiàn)金分紅決策，形成對股東現(xiàn)金回報(bào)的文化。上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所對于整個(gè)資本市場科學(xué)、健康、長遠(yuǎn)發(fā)展，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸。 

　　30%股利支付率為市場平均水平

　　在回答投資者關(guān)于推出《現(xiàn)金分紅指引》是否是“強(qiáng)制分紅”的問題時(shí)，上交所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀表示，《指引》不是強(qiáng)制分紅，而是一種積極的提倡。通過提高分紅的透明度，強(qiáng)化對上市公司的社會監(jiān)督，促進(jìn)上市公司更有效率地運(yùn)作，為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值。他表示，現(xiàn)金分紅要拿出真金白銀，投資者也得到真實(shí)回報(bào)。因此，現(xiàn)金分紅一方面可以抑制公司業(yè)績造假，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰；另一方面可使投資者關(guān)注上市公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性和內(nèi)在質(zhì)量，遠(yuǎn)離炒作和投機(jī)，便利長期投資。
　　《現(xiàn)金分紅指引》以上市公司現(xiàn)金紅利與當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤之比達(dá)到30%作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，對于低于30%的上市公司，要求其充分披露原因并說明其合理性。上交所公司監(jiān)管二部負(fù)責(zé)人林勇峰介紹，采取該標(biāo)準(zhǔn)是基于30%是滬深兩市上市公司近年來總體股利支付率的平均水平。
　　林勇峰表示，《指引》中的比例以合并財(cái)務(wù)報(bào)表中當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)，只是用來衡量上市公司的分紅水平，并不意味著上市公司現(xiàn)金分紅時(shí)，必須以當(dāng)年歸屬于上市公司股東的凈利潤為基礎(chǔ)。他說，上市公司合并報(bào)表中歸屬于上市公司股東的凈利潤，最能反映上市公司的整體經(jīng)營成果。以其為基礎(chǔ)來計(jì)算分紅比例，可以更加準(zhǔn)確地反映股東現(xiàn)金回報(bào)占經(jīng)營成果的比例，也能夠防止上市公司通過會計(jì)手段調(diào)節(jié)母公司財(cái)務(wù)報(bào)表的凈利潤、進(jìn)而逃避現(xiàn)金分紅。
　　《指引》要求采用剩余股利政策的公司披露未來項(xiàng)目資金使用情況和預(yù)期收益率。對該條款的可行性，林勇峰表示，公司計(jì)劃的重大投資項(xiàng)目，原本就應(yīng)該預(yù)計(jì)收益率并披露，對達(dá)不到預(yù)計(jì)收益率的也有問責(zé)要求。建議留存資金使用較為分散的，也可預(yù)計(jì)綜合收益率。他說，該措施的主要目的在于使現(xiàn)金分紅成為決策層安排資金預(yù)算時(shí)的一個(gè)硬約束條件，以降低決策的隨意性。

　　分紅是保護(hù)投資者權(quán)益有效手段

　　林勇峰表示，引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅的意義主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是培育價(jià)值投資理念，形成穩(wěn)定回報(bào)預(yù)期；二是吸引長期資金入市，增強(qiáng)市場穩(wěn)定性；三是合理配置上市公司資金，保護(hù)投資者利益。
　　對于投資者普遍關(guān)注的取消紅利稅等問題，林勇峰說，取消現(xiàn)金紅利稅和簡化再融資的相關(guān)審批程序，將有助于提高上市公司的現(xiàn)金分紅意愿。據(jù)了解，證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，加強(qiáng)對現(xiàn)金分紅有關(guān)政策的研究，為上市公司現(xiàn)金分紅創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。胡汝銀表示，上交所將充分收集和研究有關(guān)免除紅利稅的意見和建議，轉(zhuǎn)交給有關(guān)部門，努力推動紅利稅改革。
　　海通證券董秘金曉斌表示，由于我國中小股民長期處于弱勢地位，有些上市公司或者是上市公司管理層，并不從股東利益而只從個(gè)人得失來考慮公司資金安排。非理性的擴(kuò)張不僅使分紅資金捉襟見肘，而且還派生出更多的融資需求。投資者為證券市場的發(fā)展作出貢獻(xiàn)，但卻未能獲得相應(yīng)的回報(bào)。因此，從監(jiān)管層面鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，從制度層面對分紅規(guī)劃進(jìn)行規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，督促上市公司重視回報(bào)投資者，是保護(hù)投資者利益的有效手段。
　　上交所副總經(jīng)理徐明表示，上交所具有組織市場、監(jiān)管市場的職能，同時(shí)又具有服務(wù)市場和發(fā)展市場的職能。對于整個(gè)資本市場科學(xué)、健康、長遠(yuǎn)的發(fā)展，以及服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升責(zé)無旁貸。上交所一方面將繼續(xù)發(fā)展多層次藍(lán)籌股市場，鼓勵上市公司進(jìn)一步改善公司治理，提升公司質(zhì)量，提高藍(lán)籌股的市場價(jià)值，促使公司運(yùn)作更加規(guī)范和透明；進(jìn)一步通過產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新培育投資人隊(duì)伍，鼓勵基金公司多發(fā)產(chǎn)品，鼓勵陽光私募、PE、VC、養(yǎng)老基金等長期資金入市，提倡理性投資、價(jià)值投資和長期投資，另一方面，也將大力發(fā)展債券市場、財(cái)富管理市場和衍生品市場，使市場具有一定的廣度和深度。上交所將大力發(fā)展債券和ETF等品種，積極研究和開發(fā)個(gè)股期權(quán)等衍生產(chǎn)品。上交所的目標(biāo)是發(fā)展以藍(lán)籌股市場為核心，包括債券、財(cái)富管理、衍生品在內(nèi)的四大市場，成為一個(gè)法制化、公司化、市場化、國際化、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的世界一流交易所。