QE3效果或打折扣
2012-09-14   作者:  來源:新華道瓊斯手機報
 
【字號

  與市場普遍預(yù)期一致,美聯(lián)儲宣布啟動第三輪量化寬松(QE3)。分析人士認為,考慮到當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境及市場環(huán)境與前兩輪量化寬松推出時大相徑庭,新一輪量化寬松操作對實體經(jīng)濟刺激效力可能大打折扣,全球資本市場不應(yīng)對QE3給予過高期待。

  貨幣政策對實體經(jīng)濟的傳導(dǎo)主要通過四條途徑,分別是財富效應(yīng)、利率渠道、匯率渠道和信貸渠道。此前兩輪量化寬松政策對實體經(jīng)濟影響首先是通過財富效應(yīng)。

  而與前兩輪量化寬松時不同的是,近期美國非貨幣資產(chǎn)價格已大幅上漲。相比于前兩次QE,眼下激勵消費者增加支出的資產(chǎn)升值空間已不太多,通過QE3帶來的財富效應(yīng)促進實體經(jīng)濟增長的作用將較有限。

  利率渠道通常是通過降低資金成本來提高資金需求,促進企業(yè)債市場復(fù)蘇和私人投資;匯率渠道則是通過降低美元匯率提高外部需求,從而降低美國貿(mào)易赤字。目前來看,無論是美元利率還是匯率水平下行空間均非常有限。

  最后是信貸渠道。美聯(lián)儲日前公布的最新調(diào)查結(jié)果顯示,美國銀行業(yè)在今年二季度繼續(xù)放寬大多數(shù)貸款類別借貸標準,同期諸多類型貸款需求都有所上升,M2增速已顯著回升。因此,在美國市場貨幣供給內(nèi)生性較強背景下,若寄希望QE3給信貸投放較強提振,也不太現(xiàn)實。

  此外就美聯(lián)儲提振就業(yè)的目標而言,量化寬松實際作用并不明顯。在前兩輪總計2.3萬億美元的債券購買措施后,美國失業(yè)率從2008年11月的6.8%上升至目前的8.1%。

  凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 美聯(lián)儲宣布推出QE3 2012-09-14
· 美聯(lián)儲召開為期兩天的議息會議 QE3就差"臨門一腳" 2012-09-13
· QE3預(yù)期升溫 美元跌至四個月新低 2012-09-13
· QE3推出概率小 歐元依舊面臨考驗 2012-09-13
· QE3能否再擺一桌資產(chǎn)盛宴 2012-09-13
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉(zhuǎn)型,還須變革戶籍制度
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號