似乎是作為對于摩根大通唱空銀行股的回應(yīng)，3月20日，銀行股集體出現(xiàn)了暴漲，不過這卻依然難以彌補(bǔ)市場在對待銀行股的態(tài)度上的巨大分歧——尤其是在上市銀行2012年年報密集披露前夜：下周(3月25日-3月31日)，8家上市銀行將公布2012年年報。
　　在本周早些時候，摩根大通的分析師建議客戶減持中國股票，購買做空中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行的金融衍生品。與之針鋒相對的是，中國本土券商招商證券則表示，2013年銀行股會有20%以上的超額收益。A股銀行股目前估值仍偏低，未來倍增不是夢。而另一家老牌券商中金公司則更是以其對于銀行股的堅(jiān)定持有態(tài)度而聞名。
　　對于看多銀行股的機(jī)構(gòu)而言，有著足夠的理由：相對于非金融類上市公司而言，銀行業(yè)的利潤增長仍然保持高速而且穩(wěn)定；其估值則足夠便宜而具有吸引力。截至3月20日收盤，按照整體法計算，銀行板塊市盈率(TTM)僅有6.52倍，市凈率(LF)僅為1.27倍，相比之下，全部A股的市盈率為14.38倍，市凈率則為1.80倍。而從盈利水平來看，已經(jīng)披露年報的平安銀行和浦發(fā)銀行的凈利潤增長分別達(dá)到了32.38%和24.88%，而其余5家已經(jīng)公布業(yè)績快報的招商銀行、寧波銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和光大銀行的凈利潤增長也分別達(dá)到了25.31%、25.03%、34.51%、36.08%和30.74%。華泰證券則預(yù)計，銀行一季報業(yè)績?nèi)詫⒈３址�(wěn)定增長，且與非金融企業(yè)利潤增速差距將繼續(xù)擴(kuò)大，相對其他行業(yè)具備確定性比較優(yōu)勢。
　　而撇開了“陰謀論”的角度，另外一些機(jī)構(gòu)看空銀行股也并非空穴來風(fēng)：地方融資平臺的債務(wù)風(fēng)險，凈息差的回落，表外業(yè)務(wù)包括銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險等等，都在威脅著中國的銀行業(yè)。瑞銀證券在最近的一份報告中提到，當(dāng)前銀行業(yè)股價已經(jīng)基本反映經(jīng)濟(jì)周期性改善因素；同時，前期推動行業(yè)估值持續(xù)向上的國內(nèi)、外流動性最高點(diǎn)已過，現(xiàn)階段缺乏推動板塊向上的結(jié)構(gòu)性催化因素。
　　鑒于中國的銀行業(yè)之前有過大規(guī)模剝離不良資產(chǎn)的歷史，看空者對于銀行業(yè)可能面對的巨額壞賬風(fēng)險極為擔(dān)憂，同時對于來自官方和銀行財務(wù)報表所體現(xiàn)出來的不良貸款只是溫和反彈的現(xiàn)象則顯得不屑一顧。瑞銀說，為了應(yīng)對中期資產(chǎn)質(zhì)量壓力，上市銀行或趨向于增加信貸成本以增強(qiáng)其抵御風(fēng)險的能力。
　　WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，銀行板塊已經(jīng)整體上漲了12.65%，漲幅整體位居前列，平安銀行、民生銀行則分別上漲了44%和40%。不過，對于多數(shù)投資者來說，青睞銀行股還有著另一個原因：正如一位基金經(jīng)理對記者表示的那樣，在這個糟糕的市場環(huán)境中，可供選擇的優(yōu)質(zhì)的、穩(wěn)定增長的行業(yè)并不多，白酒是一個，銀行也是一個，不過前者已經(jīng)不行了。