外資第二輪唱空大幕拉開 市場恐慌情緒加劇
2013-04-29   作者:記者 桑彤、潘清  來源:新華網(wǎng)
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    本周,A股市場的過山車行情,讓投資者直呼看不懂。不少人將此歸咎為境外資金做空A股,然后再伺機(jī)抄底。外資機(jī)構(gòu)集中唱空中國經(jīng)濟(jì)的背后,究竟是“唱空做空”還是僅僅放了把“煙幕彈”,明處“唱空”,暗地“做多”?

  外資第二輪“唱空”大幕拉開

  近幾日,多家國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看空中國的言論。惠譽(yù)、穆迪相繼下調(diào)中國信用評(píng)級(jí)和展望。與此同時(shí),國際貨幣基金組織(IMF)也指出,中國地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資或成為中國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)潛在源頭。
  事實(shí)上,這一唱空言論并非近期才出現(xiàn)。3月下旬,摩根大通將中國股市的評(píng)級(jí)降為“減持”,還建議購買做空中國四大銀行的金融衍生品。當(dāng)時(shí)野村證券、巴克萊資本也曾發(fā)表類似觀點(diǎn)。
  此次第二輪唱空言論與當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)相似,其背后是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。
  結(jié)合一季度數(shù)據(jù)來看,中國經(jīng)濟(jì)正顯現(xiàn)出弱復(fù)蘇的跡象,可謂是金融危機(jī)以來的最差開局。與此同時(shí),地方債問題可能會(huì)拖累中國的資產(chǎn)負(fù)債表,使中國經(jīng)濟(jì)平衡和增長的進(jìn)程受阻。
  匯豐銀行最新公布的4月中國制造業(yè)PMI初值顯示,50.3雖然依然在50點(diǎn)的榮枯分界線之上,但是相較此前3月51.6和2月50.4點(diǎn)卻是下降的。
  匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出,產(chǎn)出及新訂單指數(shù)均有所回落,新出口訂單重回收縮區(qū)間并出現(xiàn)7個(gè)月低點(diǎn),顯示外需疲弱持續(xù)。
  摩根大通本周更是下調(diào)了中國今年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期,將全年GDP由過去的8.2%下調(diào)至7.8%,預(yù)計(jì)未來3個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速將呈現(xiàn)8%、7.9%、7.7%的遞減趨勢。
  法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒也預(yù)計(jì),二季度過后,中國經(jīng)濟(jì)下滑的可能性較大,2013年全年中國經(jīng)濟(jì)增長約為7.6%。

  市場恐慌情緒加劇

  外資機(jī)構(gòu)頻頻唱空中國經(jīng)濟(jì),引發(fā)了投資者對(duì)于外資做空A股市場的擔(dān)憂。
  23日,在整體消息面較為平靜的情況下,僅匯豐中國制造業(yè)PMI初值低于預(yù)期,就引發(fā)滬深兩市下跌近3%。
  不僅如此,香港各大指數(shù)也出現(xiàn)大跌,尤其是中資銀行股價(jià)格跌幅明顯。港交所披露的信息顯示,摩根大通、花旗于4月12日分別減持4236萬股和9259萬股農(nóng)業(yè)銀行H股,17日一美資大型基金又通過場內(nèi)減持了1億股農(nóng)行H股。
  上述種種跡象似乎表明,外資機(jī)構(gòu)“看空做空”的跡象明顯。尤其是作為美國市場上最大的中國交易所交易基金,安碩富時(shí)中國25ETF指數(shù)基金做空比率超過2007年時(shí)的最高水平,令市場恐慌情緒加劇。
  事實(shí)上,資金流失的現(xiàn)象已持續(xù)一段時(shí)間。國際資金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示,中國股票基金已連續(xù)八周“失血”,凈流出資金達(dá)23億美元。
  與此同時(shí),海外資金借道香港投資A股的南方A50ETF、華夏滬深300(2447.306,-20.57,-0.83%)ETF、易方達(dá)中證100ETF、嘉實(shí)MSCI中國指數(shù)ETF4只RQFII-ETF產(chǎn)品,近期不是溢價(jià)率收窄就是出現(xiàn)折價(jià)。
  可見,如今的中國資產(chǎn)已不再像從前那樣受到海外資金的青睞,這一變化讓市場唏噓不已。
  摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球市場業(yè)務(wù)主席李晶表示,國際投資者對(duì)新興市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。全球基金經(jīng)理把目光主要聚焦于美國和日本,而俄羅斯、巴西、中國等市場的股票欠佳,全球資本流向傾向于歐美。

  “唱空做空”還是“唱空做多”?

  從近幾年國際資本做空中國的路徑圖可見,外資直接大規(guī)模做空的可操作性并不強(qiáng),往往瞄準(zhǔn)與中國經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的港股市場,沽空那些受中國經(jīng)濟(jì)影響比較大的行業(yè)和個(gè)股。
  李晶表示,外國投資者在中國的投資微乎其微,僅占1%-2%左右。中國的股市還是由中國的基金主導(dǎo)。外資機(jī)構(gòu)唱空可以,但是缺乏做空的機(jī)制。
  證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人26日表示,當(dāng)前中國的資本項(xiàng)目沒有完全放開,外資主要是通過戰(zhàn)略投資者和QFII等方式投資A股,從目前觀察來看,沒有大批賣出跡象。且亦沒有足夠的證據(jù)表明,有大量資金通過非常規(guī)渠道進(jìn)出中國市場。
  從近兩日A股和港股的走勢來看,已出現(xiàn)分化行情。A股連續(xù)下跌,而恒生指數(shù)和恒生國企指數(shù)卻連續(xù)反彈。這讓市場懷疑外資機(jī)構(gòu)是放出了“煙幕彈”,還是已開始抄底?
  有市場人士猜測,外資圍剿A股市場實(shí)為調(diào)虎離山之計(jì)。從去年民生銀行遭遇的空襲來看,不排除外資機(jī)構(gòu)“唱空做多”的可能性。也有市場人士認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)一定問題,但外資機(jī)構(gòu)有夸大的嫌疑。A股出現(xiàn)大跌,更多是因?yàn)閲鴥?nèi)投資者出現(xiàn)恐慌性拋售。
  種種跡象顯示,外資短期唱空A股的力量正在變?nèi),甚至轉(zhuǎn)為積極。此前看空中國的野村證券和高盛,轉(zhuǎn)變了看法。野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑指出,以4月初房地產(chǎn)股見底反彈為起點(diǎn),中國股市正經(jīng)歷一波行業(yè)輪動(dòng)特征的反彈,預(yù)計(jì)可持續(xù)數(shù)月。此外,持續(xù)的人民幣升值和QFII申請數(shù)增加,也表明海外資本對(duì)中國仍有信心。

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