創(chuàng)業(yè)板連番暴跌現(xiàn)崩盤危機
高管套現(xiàn)71億 解禁市值830億高懸
2013-06-05   作者:記者 吳黎華/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
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    經(jīng)歷了前期的瘋狂上漲之后,在業(yè)績“中考”、產(chǎn)業(yè)資本減持屢創(chuàng)新高以及估值水平過高的壓力下,創(chuàng)業(yè)板正顯現(xiàn)出無力為繼跡象。繼5月28日跌2.82%后,6月4日創(chuàng)業(yè)板又暴跌2.82%,回調動力之大顯示出這場自去年年底以來的創(chuàng)業(yè)板“牛市”正面臨終結可能,甚至不排除出現(xiàn)崩盤危機。
  4日當天,355只創(chuàng)業(yè)板股票中,有286只出現(xiàn)下跌,美亞柏科和金信諾跌停,華誼兄弟等5只個股跌幅也均在5%以上。當天,創(chuàng)業(yè)板指收報于1022.46點,大跌2.82%。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已累計上漲43.23%,遠超出同期上證綜指0.15%和深證成指0.09%的漲幅。從估值水平看,按整體法計算,截至6月4日,創(chuàng)業(yè)板市盈率(TTM)和市凈率(LF)分別為48.02倍和3.46倍,但同期上證A股僅分別為11.23倍和1.50倍。
  在業(yè)內人士看來,創(chuàng)業(yè)板的這波“牛市”,實際上并不具備任何業(yè)績上的基礎。安信證券研究顯示,A股市場中,創(chuàng)業(yè)板整體的平均業(yè)績增速是最差的,而且創(chuàng)業(yè)板在最近三年內的業(yè)績增速都比上證A股差。2010至2012年,創(chuàng)業(yè)板的整體利潤增長率分別為29.75%、12.15%和-8.42%,而同期上證指數(shù)分別為39.21%、13.29%和2.08%。這意味著整體來看,創(chuàng)業(yè)板投資者的回報會比主板投資者差!坝捎跇I(yè)績分化,創(chuàng)業(yè)板投資者中,會有一部分回報率很高,而大部分將會為這個美好的愿景付出真實的代價!卑残抛C券說。
  不僅如此,在其他一些指標上,創(chuàng)業(yè)板也頗為令人擔憂。目前創(chuàng)業(yè)板整體ROE僅為5.7%,顯著低于中小板的7.4%和主板的9.2%;資產(chǎn)周轉率僅有39%,顯著低于同期中小板68%和整體A股(非金融部門)73%的水平;其三項費用率達到21.8%,其中管理費用率12.7%、銷售費用率9.4%,均大幅高于A股整體水平。在過去三年中創(chuàng)業(yè)板毛利率下降了2.4%,凈利率則下降了5.4%。
  北京一家券商的研究部門負責人說,此次創(chuàng)業(yè)板的暴漲,雖不排除有個別股票前途光明,增長可期,但更多的原因在于市場的資金面整體較緊張,而對于宏觀經(jīng)濟的擔憂又使得一些大盤股沒有啟動的條件,因此更多的資金涌入了中小板和創(chuàng)業(yè)板,成了一個博傻游戲。“創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在是高空中的舞蹈,是一種類似‘擊鼓傳花’的游戲!庇⒋笞C券研究所所長李大霄此前對記者表示。
  在業(yè)內人士看來,創(chuàng)業(yè)板目前高高在上的指數(shù),至少面臨兩方面的壓力。一方面,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,已有38家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)布了2013年中報業(yè)績預告,其中,預計業(yè)績將出現(xiàn)大幅增長(50%以上)的企業(yè)有5家,但預計業(yè)績將出現(xiàn)虧損的則有7家,包括星河生物、高新興、星星科技、華中數(shù)控、新大新材、科新機電和寶德股份;另外,南通鍛壓、裕興股份、上海鋼聯(lián)和新國都也均預計即將出現(xiàn)下滑。整體來看,創(chuàng)業(yè)板2013年的中報業(yè)績仍面臨較大壓力。
  另一方面,數(shù)據(jù)還顯示,隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的節(jié)節(jié)高升,產(chǎn)業(yè)資本減持之風日盛。銀河證券研究顯示,5月產(chǎn)業(yè)資本減持1278次,減持金額升至創(chuàng)紀錄的256.64億元,凈減持高達246.93億元。Wind數(shù)據(jù)顯示,2013年以來,355家創(chuàng)業(yè)板上市公司中,已有205家出現(xiàn)了關鍵股東(大股東、董監(jiān)高以及持股比例在5%以上的股東)的持股變化,其中,整體呈現(xiàn)減持方向的公司達到188家。上述205家創(chuàng)業(yè)板公司今年以來的凈減持金額已高達127.86億元。從交易明細來看,共涉及股權變動1290起,其中,僅來自于高管的就達到992起。992起高管持股變動中,減持方向的達887起,減持總金額達71億元。值得注意的是,6至8月,創(chuàng)業(yè)板的解禁市值將分別達到149億元、141億元和540億元,總體高達830億元。
  在業(yè)績壓力、產(chǎn)業(yè)資本減持的多重壓力下,創(chuàng)業(yè)板正面臨前所未有的風險。博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰說,A股市場在5月曾多次嘗試風格轉換,但因市場無新的參與資金進入,均以失敗告終。隨著創(chuàng)業(yè)板公司集體發(fā)出風險提示,或引發(fā)創(chuàng)業(yè)板回調,未來市場熱度可能下降,投資者需警惕創(chuàng)業(yè)板泡沫破滅帶來的風險。
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