金融業(yè)最近有點兒煩。不是因為錢荒也不是因為盈利能力下降，用業(yè)內的話說，這是因為金融界來了一群“搞互聯(lián)網(wǎng)的野蠻人”�；ヂ�(lián)網(wǎng)改變了世界，也正在改變金融。據(jù)報道，央行近期組建了互聯(lián)網(wǎng)金融問題研究小組，包括條法、支付結算、科技、貨政等業(yè)務司局都加入了這一小組，央行對于互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度正在明確。那么，在這個正在不斷締造的新王國中，誰將執(zhí)掌未來互聯(lián)網(wǎng)金融的權柄？
　　
　　話題一 互聯(lián)網(wǎng)金融緣何火爆
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身具有資金優(yōu)勢，企業(yè)的資金存量大，企業(yè)需要盤活資金，帶來更多收益
　　
　　剛剛過去的7月，互聯(lián)網(wǎng)金融領域動作頻頻：新版支付寶錢包上線，并正式開通余額寶功能；阿里小貸與東方證券推出的“東證資管阿里巴巴專項資產(chǎn)管理計劃”獲批；新浪發(fā)布“微銀行”，可辦理開銷戶、資金轉賬、匯款、信用卡還款等業(yè)務；騰訊宣布發(fā)布微信5.0版，主要應用方向是金融理財，并將與旗下財付通合作推出支付功能。
　　
　　種種跡象表明，那些“搞互聯(lián)網(wǎng)的野蠻人”正在金融界掀起一陣旋風。那么，是什么在推動這一旋風？這會對現(xiàn)有的金融體系產(chǎn)生怎樣的影響？
　　
　　張萌：隨著互聯(lián)網(wǎng)技術和應用的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)提升用戶參與程度，降低信息不對稱，倡導公平等特性以及電子商務蓬勃發(fā)展下大數(shù)據(jù)和云計算的應用，能夠在一定程度上解決金融業(yè)發(fā)展過程中的難點，如小微企業(yè)融資難等問題。一些領先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領域的創(chuàng)新嘗試和取得的初步成果成為重要推動力。
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也激發(fā)了傳統(tǒng)金融業(yè)加速互聯(lián)網(wǎng)化的進程，未來互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)將逐漸趨于融合，金融業(yè)的分工體系也會進一步完善。
　　
　　唐欣：互聯(lián)網(wǎng)金融的價值體現(xiàn)在兩個層面：其一，傳統(tǒng)金融機構通過手機端、網(wǎng)頁端進一步擴展用戶自動化程度，降低服務成本，就像當初ATM機的出現(xiàn)，使得銀行的營業(yè)網(wǎng)點只需要1到2個人就能解決民眾的業(yè)務需求，銀行在提高運營服務效率的同時，進一步減少運營成本。其二，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的自動化程度更高�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過網(wǎng)絡處理幾十億的資金，銀行就可能因為受到自動化程度的限制而做不到。
　　
　　牛海鵬：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋找新領域，傳統(tǒng)金融業(yè)尋找突破。一方面，互聯(lián)網(wǎng)近年來發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必然會尋求一些新的領域，金融可以說是其中一個重要的目標領域。因為互聯(lián)網(wǎng)本身在這個領域是沒有障礙的，商業(yè)銀行等金融機構也一直在應用互聯(lián)網(wǎng)。另一方面，中國的傳統(tǒng)金融體系與發(fā)達國家相比相對落后，因此有更多的發(fā)展空間，傳統(tǒng)金融對自身改造的需求也推動了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
　　
　　吳曉求：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身具有資金優(yōu)勢，企業(yè)的資金存量大，企業(yè)需要盤活資金，帶來更多收益。同時，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進軍金融業(yè)也是行業(yè)發(fā)展的趨勢�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)相較于傳統(tǒng)金融企業(yè)來說觀念更新，對于互聯(lián)網(wǎng)的認識更透徹。未來，在資金的快速流轉、信貸以及金融便民服務等方面或許會有顛覆性的創(chuàng)新，對現(xiàn)有金融格局將產(chǎn)生巨大沖擊，甚至可以說是革命性的。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)是一個新變化，任何不了解其變化的企業(yè)都會受到巨大挑戰(zhàn)。新的商業(yè)模式與中國未來的金融改革與產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向是相匹配的。可以預見的是互聯(lián)網(wǎng)金融具有巨大商業(yè)潛力，同時互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新也將推動金融改革，使金融業(yè)的發(fā)展走向一個新階段。
　　
　　話題二 是否存在風險隱患
　　
　　加強行業(yè)自律、政策監(jiān)管、提升企業(yè)的風險防控能力是解決問題的關鍵
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)時代，什么都講究“快”字至上，連網(wǎng)絡消費也是“快、快、快”，恨不得輸入一個“付費”就把錢交出去才好。但也有不少消費者擔憂，快捷支付存在安全漏洞。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融真的如看上去那么美嗎？互聯(lián)網(wǎng)金融是否存在風險？亟需解決的問題包括哪些？
　　
　　張萌：對于一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，如P2P借貸，這是一種獨立于正規(guī)金融機構體系之外的個體借貸行為，進入門檻較低，缺乏有效監(jiān)管，所以互聯(lián)網(wǎng)金融領域仍存在風險。加強行業(yè)自律、政策監(jiān)管、提升企業(yè)的風險防控能力是解決問題的關鍵。
　　
　　唐欣：安全問題是可以通過技術手段來提高、解決的。傳統(tǒng)金融機構也有安全問題，只是兩者表現(xiàn)形式不同，一個是網(wǎng)絡漏洞，一個是人員疏漏。所以安全問題不是制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心，未來的政策走向反而更關鍵。
　　
　　至于監(jiān)管機構，一旦要對其進行監(jiān)管，應該還是由銀監(jiān)會擔任。
　　
　　牛海鵬：互聯(lián)網(wǎng)金融簡化了程序，但可能放大了風險。整個金融業(yè)的關鍵在于對風險的管理與控制，傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融又有不同，兩者風險最大的不同在于：互聯(lián)網(wǎng)能夠在短期內聚集更多的人氣，有利于產(chǎn)品、業(yè)務的銷售，小額信貸在短期能吸引很多人參加，但參與者對風險是否完全了解，還是只是隨波逐流，人云亦云？相比之下，傳統(tǒng)的線下業(yè)務發(fā)展沒那么快，又有面對面的交流、溝通，尤其是信貸，銀行在發(fā)放貸款前會做大量的調查，確認申請企業(yè)是否有良好的償債能力，以此來降低風險。
　　
　　此外，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融還是存在很多問題的。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能有足夠的技術，但不一定有足夠的資源、人員能力去控制風險，如信息風險。傳統(tǒng)金融也正是因為擔心這些風險，所以會有比較嚴的監(jiān)管制度，因此政府如何對互聯(lián)網(wǎng)金融這個領域實施更好的監(jiān)管是需要思考的。
　　
　　吳曉求：首先要保障客戶資金的安全，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的立足之本。技術層面上，企業(yè)必須加大安全投入，快捷支付的前提是資金安全，不能以便利犧牲安全。相較于互聯(lián)網(wǎng)方面，金融行業(yè)的監(jiān)管會更加嚴格，企業(yè)在運行中資金的使用要透明，包括借貸轉移等都需要制度監(jiān)管。其次，流動性的風險將會加大，互聯(lián)網(wǎng)技術使得資金的快速反應能力增強，一方面使資金的利用效率更高，另一方面帶來了更多的投機風險，流動性風險加大。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)金融的安全問題需要注意三個層次：商業(yè)安全、弱勢客戶的安全、網(wǎng)絡安全問題。
　　
　　話題三 “雙雄爭霸”誰主沉浮
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融各自的優(yōu)勢不同，但未來一定是逐漸趨于融合，兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重能力的企業(yè)才能取得好的發(fā)展
　　
　　7月初，央行發(fā)布了最新一批的第三方支付牌照，包括百度、新浪等企業(yè)在內，獲牌企業(yè)數(shù)量已達到250家，并且首次出現(xiàn)了外資企業(yè)獲得第三方支付牌照。如果這些企業(yè)都進入到互聯(lián)網(wǎng)金融領域，無疑將對整個金融行業(yè)的格局帶來巨大變化。
　　
　　但金融業(yè)并沒有“坐以待斃”，銀行、基金、保險（放心保）等機構紛紛“觸網(wǎng)”。今年2月，馬云、馬化騰、馬明哲“三馬”聯(lián)手賣保險，成立眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司。去年11月，招商銀行與中國聯(lián)通攜手推出首個移動支付產(chǎn)品招商銀行手機錢包。
　　
　　在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“淘金”與傳統(tǒng)金融機構“觸網(wǎng)”的過程中，究竟哪方能夠拔得頭籌？
　　
　　張萌：不能簡單說哪一方會勝出。互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融各自的優(yōu)勢不同，但未來一定是逐漸趨于融合，兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重能力的企業(yè)才能取得好的發(fā)展。
　　
　　唐欣：同一水平線下，互聯(lián)網(wǎng)金融更占優(yōu)勢，它的自動化程度更高。反觀傳統(tǒng)銀行，受限于傳統(tǒng)業(yè)務，對閑散資金的利用率可能也不如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。銀行通過存儲融資，最近也是使出渾身解數(shù)吸收存款，如果是阿里巴巴來做金融可能就不存在這種資金煩惱。但傳統(tǒng)業(yè)務的限制是缺點也是優(yōu)點，與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)銀行的可信度更高，操作更規(guī)范，和企業(yè)之間也建立了較好的銀企關系。
　　
　　目前第三方支付牌照權限是否會被進一步放開，還要留待銀監(jiān)會進行研究。因此，目前第三方企業(yè)在金融限制上還比較多，不過一旦放開，對商業(yè)銀行等金融機構是會產(chǎn)生沖擊的。
　　
　　牛海鵬：傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融誓要一爭高下，是沒有意義的。傳統(tǒng)金融業(yè)務也一直應用互聯(lián)網(wǎng)，并沒有與之隔絕，未來金融可能主要是互聯(lián)網(wǎng)。所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融只是過去從事非金融行業(yè)的人員加入到金融行業(yè)，投入資本。從競爭角度看，如果某些業(yè)務真的有市場前景，金融管制也相對放開，傳統(tǒng)金融機構可能也會加強這方面業(yè)務。
　　
　　傳統(tǒng)金融機構與新興資本相比，誰會占上風還要看傳統(tǒng)金融對此是視而不見、不思變革還是勇于突破、創(chuàng)新。
　　
　　吳曉求：當前互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的關系更加密切，傳統(tǒng)金融企業(yè)成熟的運作模式和資金管理方式優(yōu)勢明顯，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于了解熟悉互聯(lián)網(wǎng)特性，在互聯(lián)網(wǎng)市場上擁有更多資源。而金融業(yè)本身是一個龐大的行業(yè)，傳統(tǒng)金融企業(yè)仍然擁有巨大的資源和難以撼動的地位。在未來的互聯(lián)網(wǎng)金融競爭中，誰能勝出還要看企業(yè)自身能否取長補短，揚長避短。
　　
　　話題四 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)咋突圍
　　
　　對于企業(yè)來說，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑
　　第三方支付、網(wǎng)絡信貸、眾籌融資以及其他網(wǎng)絡金融服務平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)迅速崛起。那么，對于處于弱勢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，面對強大的金融機構，如何才能脫穎而出？
　　
　　唐欣：企業(yè)在業(yè)務范圍及內容上還有很多權限。有些企業(yè)能夠在全國范圍內進行互聯(lián)網(wǎng)支付、預付卡等業(yè)務，有些就只能在部分省市展開。和銀行不同的是，支付寶這類賬戶里的資金是不能被用于投資的。
　　
　　對于企業(yè)來說，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑。
　　
　　牛海鵬：對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，只能靠實力和服務制勝。在第三方牌照發(fā)放時，企業(yè)們就被要求須達到相關部門的規(guī)定，同時還應該證明自己有強大的實力以及承擔風險的能力，包括市場、客戶、業(yè)務規(guī)模等方面。
　　
　　除了這些要求外，時差問題是一個可以突破的點。延遲時差，這不僅是從事第三方支付的企業(yè)會面臨的問題，也是整個支付領域的風險問題。雖然消費者求快，但支付總有一個延遲時差，這可能會產(chǎn)生大量的沉淀資金，對此，企業(yè)應該有很好的監(jiān)管，比如在銀行或央行儲存一筆資金，即使企業(yè)支付困難，客戶的利益也能夠得到彌補。
　　
　　吳曉求：對于企業(yè)來說，在激烈競爭的環(huán)境下，要想生存，就勢必要打開思路，參與到互聯(lián)網(wǎng)金融中來，而不是在市場的“逼迫”下緩慢轉型，另一反面加快技術創(chuàng)新，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下建立一攬子金融服務體系。同時做好基礎服務，增強客戶意識，將企業(yè)的服務質量提上去。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)的平臺優(yōu)勢，大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)讓互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢不可擋�？梢院敛豢鋸埖卣f，誰先進行電子金融業(yè)務，誰就會獲得巨大的商業(yè)利潤。
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務相較于傳統(tǒng)金融業(yè)務是一個巨大的創(chuàng)新，在未來的發(fā)展中，企業(yè)需要抓住互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展機遇，同時，不向新業(yè)務靠攏的企業(yè)，其市場地位、商業(yè)利潤一定會下降。
　　
　　話題五 利率市場化影響幾何
　　
　　總體而言，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創(chuàng)新
　　
　　央行加快推進利率市場化進程，取消貸款利率最低0.7倍下限，讓金融業(yè)頗不平靜。這將會對方興未艾的互聯(lián)網(wǎng)金融帶來哪些影響？
　　
　　唐欣：央行此舉應該說是對整個金融行業(yè)有一定影響，靠利息獲得收益的空間被縮小，但對互聯(lián)網(wǎng)金融影響不大，互聯(lián)網(wǎng)金融包括兩方面：通過互聯(lián)網(wǎng)提高服務效率，如網(wǎng)銀；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與小額信貸，如余額寶。所以波及面不大。
　　
　　牛海鵬：總體而言，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創(chuàng)新。利率的開放可能對互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是小額信貸產(chǎn)生積極作用。從貸款角度來看，調查一個人或一家企業(yè)的成本是差不多的，但由于貸款金額小、利率太低，使之無法控制成本。央行此舉進一步提高了貸款利率的彈性，利率管制放松，小額信貸可通過較高的利率降低風險，分擔成本。此外，由于這也會使得更多的機構能夠參與到競爭中，所以有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
　　
　　【名詞解釋】
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)時代金融的新生態(tài)。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網(wǎng)絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。20年后，可能形成一個既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融運行機制，可稱之為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。
　　
　　在這種金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交網(wǎng)絡降低信息處理成本，資金供需雙方直接交易，可達到與現(xiàn)在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經(jīng)濟增長的同時，大幅減少交易成本。
　　
　　本期嘉賓：
　　吳曉求  著名經(jīng)濟學家，中國證券理論的奠基人
　　孫立堅  復旦大學經(jīng)濟學院教授
　　牛海鵬　中國人民大學商學院教授
　　張　萌　易觀國際高級分析師
　　唐　欣　資深IT分析師