對(duì)于光大證券錯(cuò)誤交易引發(fā)大盤(pán)異動(dòng)的說(shuō)法,市場(chǎng)解讀仍然是眾說(shuō)紛紜,對(duì)光大證券的調(diào)查結(jié)果以及處罰成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),在“烏龍門”之后市場(chǎng)將如何應(yīng)對(duì)?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了成都德源富錦投資執(zhí)行總裁張浩和鴻帆投資首席分析師余藎。
權(quán)重股操作或成投機(jī)利器
NBD:光大證券和監(jiān)管層的回應(yīng)都指向這是一次錯(cuò)誤交易,但詳細(xì)原因仍不明朗,您怎么看待這次“烏龍事件”?
張浩:光大證券自稱是因?yàn)樘桌到y(tǒng)交易時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題,但沒(méi)有說(shuō)明具體細(xì)節(jié),外界猜測(cè)很多,但有一點(diǎn)可以肯定的是,大盤(pán)紊亂的直接誘因是權(quán)重股被資金操作。值得注意的是,此前權(quán)重股特別是銀行股被匯金增持,流通股數(shù)量并不太多了,如今股指期貨權(quán)重很大,套利資金極有可能利用操作權(quán)重股的方法獲利,這是比較大膽和高級(jí)的投機(jī)技巧。從這點(diǎn)看,光大證券這次所謂的“烏龍指”事件很難算作是一次誤操作。
另一方面,我覺(jué)得此次光大證券包括A股的監(jiān)管系統(tǒng)在大盤(pán)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的情況時(shí),表現(xiàn)出了較好的應(yīng)急處理能力。值得一提的就是光大證券此次掛出的7000多張“救贖空單”,對(duì)市場(chǎng)失靈的抑制有直接作用,避免了權(quán)重股操作后負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散。而從證監(jiān)會(huì)的回應(yīng)看,具體的調(diào)查結(jié)果和處罰認(rèn)定還未給出,是否屬于有意操作還是個(gè)未知數(shù)。
光大處罰輕重考驗(yàn)監(jiān)管層
NBD:目前,監(jiān)管層對(duì)于光大證券此次的錯(cuò)誤交易還未作出最終處理,您認(rèn)為監(jiān)管層的態(tài)度會(huì)如何?
張浩:首先,雖然這次事件造成的股市潛在損失巨大,但在A股市場(chǎng)尚屬首例,這對(duì)于監(jiān)管層來(lái)講無(wú)疑是一大考驗(yàn),如何保證處理結(jié)果的公平性是問(wèn)題關(guān)鍵;其次,處罰的輕重還取決于光大證券此次操作是否存在主觀故意,上百億的資金投入不可能脫離公司風(fēng)控和合規(guī)部門的監(jiān)督,如果這是有意為之,處罰結(jié)果勢(shì)必會(huì)很嚴(yán)厲。最后,這次事件將促使監(jiān)管層盡快建設(shè)并完善相關(guān)監(jiān)管條文,對(duì)這個(gè)案例進(jìn)行長(zhǎng)效化管理。從光大和證監(jiān)會(huì)的回應(yīng)看,仍然是初步定性為系統(tǒng)錯(cuò)誤交易,監(jiān)管層要甄別其中是否存在主觀故意還需要時(shí)間。
余藎:我個(gè)人認(rèn)為光大證券目前的詳細(xì)情況不明朗,監(jiān)管層的處理態(tài)度會(huì)比較謹(jǐn)慎。當(dāng)然,由于事件對(duì)股市造成了損害,監(jiān)管層或許會(huì)對(duì)光大證券的相關(guān)業(yè)務(wù),如套利和量化投資等進(jìn)行暫停處理,而從證監(jiān)會(huì)的通報(bào)看,這一可能性很大。同時(shí),這一處罰也可能引發(fā)券商的連鎖反應(yīng),一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)或受影響。