業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)早于IPO重啟 大藍(lán)籌先試先行
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相對(duì)于尚存在重大變數(shù)的新股發(fā)行改革和IPO重啟，優(yōu)先股試點(diǎn)在近期推出已經(jīng)成為了大概率事件。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，優(yōu)先股試點(diǎn)方案上報(bào)國(guó)務(wù)院已經(jīng)有一段時(shí)間并且已經(jīng)征詢過(guò)相關(guān)部委的意見(jiàn)，在近期推出已經(jīng)成為了大概率事件。受到優(yōu)先股試點(diǎn)消息刺激，29日，銀行、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股集體爆發(fā)，帶動(dòng)股指一度強(qiáng)勢(shì)拉升。截至收盤，平安銀行上漲7.54%，興業(yè)銀行上漲4.77%，中、工、農(nóng)、建四大行亦均錄得1%以上漲幅。
“優(yōu)先股試點(diǎn)方案提交國(guó)務(wù)院已經(jīng)有一段時(shí)間，也已經(jīng)征詢過(guò)一些部委的意見(jiàn)了�！苯咏鼑�(guó)務(wù)院的一位知情人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。中國(guó)人民大學(xué)民商法研究所所長(zhǎng)劉俊海教授則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，按照《公司法》第132條的規(guī)定，“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類股份，另行作出規(guī)定�！币虼�，優(yōu)先股的實(shí)施，在法律層面已經(jīng)開(kāi)了口子，只要通過(guò)國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)即可，并不存在障礙。他表示，優(yōu)先股本身應(yīng)當(dāng)?shù)玫娇隙ǎ煞荻嘣�，滿足投資者不同的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資收益需求。
稍早之前，湖南籍全國(guó)人大代表黃志明收到證監(jiān)會(huì)對(duì)其提出《關(guān)于做實(shí)資本市場(chǎng)促進(jìn)實(shí)業(yè)興邦的建議》的答復(fù)，指出建立優(yōu)先股制度具有重要現(xiàn)實(shí)意義，開(kāi)展試點(diǎn)的基本條件已經(jīng)具備；證監(jiān)會(huì)正抓緊起草并盡快出臺(tái)相關(guān)規(guī)范性文件，組織梳理和修訂《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等業(yè)務(wù)規(guī)則，為推出優(yōu)先股排除制度性障礙。
業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，不同于尚存在重大變數(shù)的IPO重啟，優(yōu)先股制度將很快能夠放行。中金公司表示，優(yōu)先股試點(diǎn)相關(guān)規(guī)定在三中全會(huì)前后出臺(tái)概率較大，實(shí)際發(fā)行最快明年上半年，預(yù)計(jì)將會(huì)以國(guó)務(wù)院的名義出臺(tái)優(yōu)先股的相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)在此規(guī)定下出臺(tái)相關(guān)辦法及配套規(guī)則即可試點(diǎn)有關(guān)優(yōu)先股的發(fā)行與交易。稍早之前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)正在積極推進(jìn)優(yōu)先股試點(diǎn)的各項(xiàng)制度準(zhǔn)備，相關(guān)部委也正積極配合支持工作。優(yōu)先股試點(diǎn)不會(huì)存在行業(yè)限制，符合條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行優(yōu)先股。
知情人士說(shuō)，新股發(fā)行改革方案存在重大變數(shù)，年內(nèi)IPO重啟希望渺茫。相比較之下，十八屆三中全會(huì)前后，包括優(yōu)先股試點(diǎn)以及新三板擴(kuò)容將更有希望推出。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，優(yōu)先股的推出，將形成對(duì)于銀行業(yè)的重大利好。申銀萬(wàn)國(guó)證券表示，我國(guó)上市銀行一級(jí)資本缺口巨大，引入優(yōu)先股制度將減輕二級(jí)市場(chǎng)再融資壓力，利于銀行股估值提升，鑒于我國(guó)尚缺乏以優(yōu)先股為主的一級(jí)資本工具，故從制度完善和減緩二級(jí)市場(chǎng)再融資壓力看，優(yōu)先股制度推出或可提升銀行股估值10%至15%。方正證券則表示，優(yōu)先股豐富了金融、公用事業(yè)等行業(yè)融資渠道，化解上市公司少分紅和投資者分紅需求之間的矛盾，并將促進(jìn)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)兼并重組。
中信證券則預(yù)計(jì)，我國(guó)優(yōu)先股試點(diǎn)可能實(shí)施的方案有兩種。方案一：發(fā)行增量?jī)?yōu)先股，增加公司的融資渠道，緩解資金需求壓力；方案二：將部分存量股轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，提高公司治理質(zhì)量，緩解解禁減持資金需求壓力。中信證券預(yù)計(jì)，銀行、電力、交運(yùn)、建筑、煤炭等行業(yè)大盤藍(lán)籌股或?qū)⒙氏韧七M(jìn)優(yōu)先股發(fā)行。