提出利率定價、跨境資本流動和混業(yè)監(jiān)管三大領域改革思路
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趙乃育/繪 |
1月9日，深圳市政府以2014年1號文件的形式發(fā)布了《全面深化金融改革創(chuàng)新的若干意見》(以下稱《意見》)，內(nèi)容涉及了利率市場化、跨境資本流動機制以及混業(yè)監(jiān)管創(chuàng)新三大方向以及具體思路。
用深圳市委常委、副市長陳應春話說，“當前，國內(nèi)金融資源加速整合集聚，各地紛紛確立金融立市戰(zhàn)略，北京、上�！I頭羊’地位鞏固，重慶、天津等后起之秀發(fā)展迅猛，深圳金融發(fā)展面臨‘前有標兵，后有追兵’的局面，不進則退�！�
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的多位業(yè)內(nèi)專家表示，“從文件內(nèi)容上看，深化金改的力度恐怕不小于上海自貿(mào)區(qū)，兩地都在搭建金融開放創(chuàng)新平臺方面試圖搶占先機；與此同時，混業(yè)監(jiān)管也將在全國率先試點。這些地區(qū)的先行先試，都將為全國金改的推進提供經(jīng)驗�！�
嘗試 準入規(guī)則及利率定價逐步市場化
從《意見》中不難看出，深圳金改借鑒了上海自貿(mào)區(qū)改革方案的諸多措施和做法，在金融領域的市場準入方面，比如探索對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單的管理模式；支持符合條件的外資銀行在前海設立子行、分行、專營機構和中外合資銀行，支持設立在前海的外資銀行支行升格為分行。同時，還提出要爭取放寬境內(nèi)外機構設立銀行、證券、保險、基金等各類金融機構的股東資質、持股比例、業(yè)務范圍等限制；促進更多的海內(nèi)外金融機構在深圳聚集。
當然，與其他多個地區(qū)金改方案類似，《意見》也提到了支持符合條件的民企發(fā)起設立一些新型金融業(yè)態(tài)，以及鼓勵民資參與金融機構的并購重組、增值擴股，或者參與設立創(chuàng)投基金、私募股權基金、產(chǎn)業(yè)基金等。
業(yè)內(nèi)專家認為，金融機構多元化能夠促進良性競爭，這是實現(xiàn)融資和利率市場化的基礎條件，同時提高金融資源配置效率。深圳市政府在《意見》中也給推動利率市場化列出了比較詳細的思路，包括“鼓勵更多銀行業(yè)機構參與貸款基礎利率集中報價，探索同業(yè)存單發(fā)行與交易新機制，推動小額外幣存款及人民幣存款利率上限逐步放開，擴大金融機構負債產(chǎn)品市場化定價范圍，實現(xiàn)金融機構資產(chǎn)方價格市場化定價。創(chuàng)新保險資金運用方式，積極探索保險資金進入商業(yè)貸款領域試點。加快推進壽險預定利率市場化和商業(yè)車險定價機制改革�！�
中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示：“完善金融市場體系首先要針對要素價格方面進行改革，然后是豐富金融產(chǎn)品，最終形成一個包括貨幣、債券以及資本市場的完整的金融體系。利率市場化和完善我國外匯市場是大方向，然后通過金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來支撐這一改革進程�！�
因此，在金融產(chǎn)品方面，《意見》指出，將創(chuàng)新發(fā)展各類新型要素交易平臺，以及支持深圳證券交易所掛牌交易國內(nèi)跨市場交易所交易基金(ETF)和基于國際指數(shù)、債券等的ETF產(chǎn)品；以及通過銀行信貸資產(chǎn)證券化“信托+專項計劃”雙SPV(特殊目的公司)結構，實現(xiàn)信貸資產(chǎn)從銀行間債券市場進入交易所市場。
開放 加速形成跨境資本自由流動
據(jù)悉，深圳早已籌劃把前海建成我國首個境內(nèi)關外離岸金融中心。實際上，以前海新區(qū)為依托，在跨境人民幣業(yè)務方面深圳主要瞄準香港離岸市場，包括推進深港銀行人民幣貸款業(yè)務試點，推進深港銀行跨境人民幣貸款業(yè)務試點，利用香港低成本人民幣資金支持境內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展。香港金管局最新的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年末，香港人民幣資金池達10085億元，其存入香港各大銀行的人民幣存款大多最終會回流境內(nèi)。
深圳市委常委、副市長陳應春認為：“深圳依托毗鄰香港國際金融中心的特色優(yōu)勢，在人員交流、機構互設、產(chǎn)品互認、金融基礎設施建設等多方面深入推動深港金融合作，并搶抓前海先行先試政策契機，率先啟動跨境人民幣貸款、外商股權投資等創(chuàng)新試點，提高了金融國際化水平�！�
《意見》提出，要深化深圳和香港兩地的金融合作，爭取進一步放寬香港各類金融企業(yè)到前海設立機構和開展業(yè)務的準入要求，加快組建兩地合資的全牌照證券公司，探索兩地創(chuàng)新型要素市場合作發(fā)展的新模式。
同時，《意見》還明確要“加快推動人民幣信貸資產(chǎn)跨境轉讓、跨國公司人民幣資金池、第三方支付機構跨境電子商務等業(yè)務創(chuàng)新，支持符合條件的企業(yè)集團開展雙向人民幣資金池業(yè)務試點。爭取率先開展個人跨境人民幣結算試點，便利人民幣通過個人渠道跨境流動”；“鼓勵在前海發(fā)展離岸保險、離岸基金等業(yè)務”，以及“盡快爭取開展個人境外直接投資試點，推動前海合格境內(nèi)投資者境外投資試點工作，開展包括直接投資、證券投資、衍生品投資等各類境外投資業(yè)務�！�
據(jù)悉，2013年9月，央行批準了17家第三方支付公司試點跨境電子商務外匯支付業(yè)務，深圳地區(qū)的有財付通和錢包科技公司�！敖眨虾Ｗ再Q(mào)區(qū)內(nèi)已經(jīng)誕生了一個跨境貿(mào)易電子商務試點平臺，很有可能深圳也將借鑒上海經(jīng)驗推出類似的平臺，主要是為個人和境內(nèi)機構辦跨境支付業(yè)務提供便利�！鄙虾Ｒ患业谌街Ц豆緝�(nèi)部人士分析稱。
也有專家認為，入駐前海的銀行機構可以探索發(fā)放境外人民幣貸款，國家需要既積極又穩(wěn)妥地實施這一措施�！氨M管金改地區(qū)都試圖推動金融開放，但就目前整個經(jīng)濟環(huán)境而言還相對脆弱，尤其是高利率的環(huán)境背后所滋生的部分企業(yè)套利交易，因此，避免套利差和熱錢涌入也是監(jiān)管層需要權衡的問題�！鄙缈圃簢H金融研究中心一位專家表示。
《意見》指出，未來還要爭取在前海實現(xiàn)跨境直接投資按規(guī)定與前置核準脫鉤，推動跨境信貸、發(fā)債、投資等主要資本項目領域的全面開放。
探索 金融混業(yè)監(jiān)管有望先行試點
目前，隨著我國金融業(yè)規(guī)模體量、業(yè)態(tài)品類等持續(xù)發(fā)展豐富，混業(yè)經(jīng)營的趨勢已十分明顯。業(yè)內(nèi)判斷，尤其在這些金改地區(qū)，未來迫切需要形成統(tǒng)一的監(jiān)管。深圳副市長陳應春認為，傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)整合集聚、提升效能的深化改革，與互聯(lián)網(wǎng)金融、科技金融、交叉性財富管理等新業(yè)態(tài)、新模式的創(chuàng)新探索將相互交織、互為促進；大資產(chǎn)管理時代，你中有我、我中有你的混業(yè)經(jīng)營格局可能將取代原有銀、證、保界限分明的格局，金融改革創(chuàng)新更加多元化、更錯綜復雜。因此，有必要完善金融監(jiān)管的協(xié)同工作機制。
據(jù)悉，上海自貿(mào)區(qū)基于金融產(chǎn)品在設計與風險控制方面的復雜性，相關金融監(jiān)管部門也有意設立一個獨立的自貿(mào)區(qū)金融監(jiān)管部門�！翱绮块T、跨市場的交叉性金融業(yè)務由于缺乏統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，引發(fā)了不少隱藏的風險和監(jiān)管套利，而上海、深圳這些承擔利率市場化和匯率改革任務的地區(qū)，尤其值得嘗試統(tǒng)一監(jiān)管，給全國形成監(jiān)管協(xié)同機制提供經(jīng)驗。”上述社科院國際金融研究中心人士進一步分析稱。
此次，深圳市政府也在《意見》中明確，將成立深圳市金融改革創(chuàng)新工作領導小組，市政府主要領導任組長，駐深金融監(jiān)管機構和各相關部門參加。對現(xiàn)行監(jiān)管機制有所突破的是，深圳希望探索出金融混業(yè)監(jiān)管的可行路徑，并計劃在前海推動設立專門的監(jiān)管機構，率先實現(xiàn)金融混業(yè)監(jiān)管。