受中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模、新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)動(dòng)蕩等多重因素影響，最近幾周全球股市普遍發(fā)生動(dòng)蕩，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，美國(guó)股市三大股指繼上月創(chuàng)下一年多來(lái)最大月度跌幅后，５日延續(xù)跌勢(shì)。
國(guó)際金融協(xié)會(huì)當(dāng)天發(fā)布的最新資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，今年以來(lái)，新興經(jīng)濟(jì)體股市已平均下跌７．５％，美國(guó)和歐洲股市下跌４％至６％，日本股市則下跌約１２．５％。為尋求避險(xiǎn)，部分投資者將資金撤出股市、涌向美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，推動(dòng)美國(guó)１０年期國(guó)債收益率從今年初的３％降至目前的２．６％，同期德國(guó)１０年期國(guó)債收益率也下降約３０個(gè)基點(diǎn)。
分析認(rèn)為，全球股市普遍承壓的首要原因是近期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不像年初投資者預(yù)期的那么強(qiáng)勁。中美兩大經(jīng)濟(jì)體日前公布的１月份制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及市場(chǎng)預(yù)期，制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩至半年多來(lái)的最低水平。
美國(guó)格林伍德投資咨詢公司首席投資官沃爾特·托德說(shuō)，此前投資者對(duì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將加速增長(zhǎng)抱有極大信心，但最近一連串低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人對(duì)這一判斷產(chǎn)生質(zhì)疑，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍存不確定性。國(guó)際金融協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷去年下半年的強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，今年上半年增速可能會(huì)放緩到１．５％至２％。
盡管金融市場(chǎng)面臨動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持繼續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模則是令全球股市承壓的又一重要因素。過(guò)去幾年，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)量化寬松政策向全球市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，為全球股市上漲提供了重要支撐。但在去年１２月的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)決定從今年１月起將月度購(gòu)債規(guī)模從此前的８５０億美元降至７５０億美元，邁出了縮減量化寬松規(guī)模的第一步。在今年１月的貨幣政策例會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)決定進(jìn)一步削減月度購(gòu)債規(guī)模１００億美元至６５０億美元。
芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)埃文斯和里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉克日前均表示，除非經(jīng)濟(jì)狀況大幅偏離預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在未來(lái)的貨幣政策例會(huì)上延續(xù)每次削減１００億美元購(gòu)債規(guī)模的節(jié)奏。
埃文斯是美聯(lián)儲(chǔ)重視就業(yè)的鴿派官員，拉克是重視通脹的鷹派官員，這兩位政策立場(chǎng)相異的官員的一致表態(tài)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)暫�？s減購(gòu)債的門(mén)檻很高。按照目前的削減節(jié)奏，美聯(lián)儲(chǔ)將于今年底完全結(jié)束購(gòu)債計(jì)劃，但投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)首次加息也可能提前到來(lái)，全球流動(dòng)性隨之收緊，融資成本大幅上升。
增長(zhǎng)放緩、資本外流、匯率貶值、政局不穩(wěn)等多重因素疊加也令投資者擔(dān)心新興市場(chǎng)能否承受美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的沖擊，從而波及全球經(jīng)濟(jì)。根據(jù)美國(guó)全球新興市場(chǎng)證券基金研究公司的統(tǒng)計(jì)，受美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債計(jì)劃影響，今年１月新興經(jīng)濟(jì)體股票市場(chǎng)基金和債券市場(chǎng)基金分別凈流出資金１２２億美元和４６億美元。
目前土耳其、印度、南非和巴西等經(jīng)常賬戶赤字較大、對(duì)外融資依賴程度高的新興經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊最大，這四國(guó)央行已被迫采取加息等方式抑制資本外流和貨幣貶值，但不可避免地也會(huì)影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)際金融協(xié)會(huì)提醒，雖然新興市場(chǎng)動(dòng)蕩目前僅集中在部分國(guó)家，但如果拋售持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間則可能打壓投資者信心并波及更多國(guó)家。
此外，在經(jīng)歷去年的強(qiáng)勢(shì)上漲后，發(fā)達(dá)國(guó)家股市估值相對(duì)長(zhǎng)期水平來(lái)說(shuō)有些過(guò)高，面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，雖然去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不十分強(qiáng)勁，上市公司每股盈利僅平均增長(zhǎng)約７％，但紐約股市三大股指去年累計(jì)漲幅高達(dá)約３０％。由于近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和部分上市公司去年第四季度業(yè)績(jī)不盡如人意，紐約股市已開(kāi)始回調(diào)。今年１月，道瓊斯指數(shù)累計(jì)下跌５．３％，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下挫３．６％，納斯達(dá)克指數(shù)下滑１．７％。
最后，美國(guó)即將觸及公共債務(wù)上限也增加了市場(chǎng)不確定性。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧近日警告，美國(guó)聯(lián)邦政府的舉債額度預(yù)計(jì)將于２月底觸及上限，國(guó)會(huì)宜盡早提高債務(wù)上限以避免違約風(fēng)險(xiǎn)。如果國(guó)會(huì)議員繼續(xù)采取政治邊緣政策，則可能加劇投資者擔(dān)憂情緒和引發(fā)股市大規(guī)�；卣{(diào)。