5月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值大幅反彈至49.7，較上月終值上漲1.6個(gè)百分點(diǎn)，為五個(gè)月來高點(diǎn)。

 

    分項(xiàng)指數(shù)多呈回升狀態(tài)，其中產(chǎn)出指數(shù)為50.3，較上月回升2.4個(gè)百分點(diǎn)，為四個(gè)月來高點(diǎn)。新訂單指數(shù)回到50以上，新出口訂單為2010年11月以來高點(diǎn)。價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)反彈，其中產(chǎn)出價(jià)格自2013年11月來首次回升。但就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下滑至47.3，表明經(jīng)濟(jì)景氣回升尚未影響到勞動(dòng)力市場(chǎng)。

 

    匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，5月匯豐PMI反彈，表明經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，部分原因是近期政策“微刺激”和貸款利率下降。

 

    高盛高華中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇則持謹(jǐn)慎態(tài)度。他稱，匯豐PMI指數(shù)往往滯后于工業(yè)增加值月環(huán)比增速。過去一年中，匯豐PMI較工業(yè)增加值月環(huán)比增速滯后一個(gè)月。后者于2013年7月加速，9月觸頂，隨后持續(xù)下滑，直至今年3月反彈。匯豐PMI去年8月開始反彈，10月觸頂，隨后持續(xù)下滑直至22日公布新數(shù)據(jù)。

 

    “5月匯豐PMI初值的強(qiáng)勁，可能只是因?yàn)闀r(shí)滯較平常稍有延長(zhǎng)，而并非5月增長(zhǎng)趨勢(shì)的大幅反彈�！彼斡罘Q，這需要等待6月1日官方PMI數(shù)據(jù)以及匯豐PMI終值發(fā)布以進(jìn)一步確認(rèn)。

 

    對(duì)未來的政策走向，屈宏斌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，外需回暖可持續(xù)性有待觀察，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有所加大，穩(wěn)增長(zhǎng)仍應(yīng)繼續(xù)。

 

    蘇格蘭皇家銀行(RBS)預(yù)計(jì)，決策層會(huì)繼續(xù)保持目前微刺激的政策基調(diào)，而不會(huì)進(jìn)一步放松宏觀調(diào)控。雖然下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將作為整體改革的一部分，但未來幾個(gè)月并不會(huì)被用來提振經(jīng)濟(jì)。

 

    RBS稱，當(dāng)前貨幣政策有所放松，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將被市場(chǎng)看做決策層擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行并放松政策的信號(hào)，這是決策層所不愿見到的事情。