定向降準(zhǔn)難敵IPO重啟 A股或承壓
2014-06-10   作者:張志斌  來源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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    就在滬深兩市股指周一收盤之后,政策面突然連出重磅消息,先是央行再度針對(duì)“三農(nóng)”定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),隨后證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)10家過會(huì)企業(yè)發(fā)放批文,意味著IPO二度重啟成行。一時(shí)之間,A股市場的走勢(shì)又將受到政策面的影響,周二市場會(huì)如何演繹也成為了市場人士熱議的話題。
  從央行此次定向降準(zhǔn)來看,其決定從2014年6月16日起,對(duì)符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行(不含2014年4月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu))下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)為鼓勵(lì)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)揮好提高企業(yè)資金運(yùn)用效率及擴(kuò)大消費(fèi)等作用,下調(diào)其人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
  毫無疑問,央行此次定向降準(zhǔn)仍是此前“微刺激”政策的持續(xù),而非市場一直期望的全面降準(zhǔn),更有市場人士將此稱為“擠牙膏”式的刺激政策。眾所周知,貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)真正產(chǎn)生作用會(huì)有一定的時(shí)滯,因而在某種程度“擠牙膏”式的調(diào)控盡管在最初之時(shí)或許有力度不夠之嫌,但卻能夠避免因用力過猛而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)起伏過大的弊端,央行在刺激政策方面留有余地還是具有可取性的,更不用說定向降準(zhǔn)還能在一定程度上優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡,有利于整體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代。
  不過,證監(jiān)會(huì)選擇在央行公布定向降準(zhǔn)之后不久就公布發(fā)放10家過會(huì)企業(yè)批文,年內(nèi)二度重啟IPO,在很大程度上意在利用定向降準(zhǔn)的利好來對(duì)沖IPO的再次重啟利空。雖然證監(jiān)會(huì)此舉在一定程度上意在呵護(hù)市場,但同時(shí)也體現(xiàn)了目前的股市之羸弱,一個(gè)正常的恢復(fù)融資功能的舉措,就能讓監(jiān)管層如此呵護(hù),其潛臺(tái)詞或不止于此。
  其實(shí),就A股市場本身的運(yùn)行而言,長期沒有新股上市就沒有新鮮血液的注入,使得市場要出現(xiàn)新的領(lǐng)漲板塊或個(gè)股的難度加大,對(duì)股指的運(yùn)行而言并不見得是好事。但為何IPO重啟又一直被市場理解為重磅利空呢?這或許還是需要從A股市場“重融資、輕回報(bào)”的歷史根源上找原因。
  而具體到本次IPO重啟,為了使其對(duì)市場影響最小化,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)通過窗口指導(dǎo)要求減少超募、老股發(fā)售以及控制發(fā)行規(guī)模,這使得新股的投資價(jià)值無疑大幅增加,打新又將成為下一段時(shí)間市場最為熱門的話題毫無疑問,而受此推動(dòng),以創(chuàng)業(yè)板、中小板等為代表的部分個(gè)股又將迎來一次炒作的熱潮也在市場人士的預(yù)期之中。只是,在今年的這預(yù)期中的100家新股之后,明年融資的節(jié)奏還會(huì)繼續(xù)有所控制嗎?A股何時(shí)才能真正實(shí)施市場化的注冊(cè)制呢?

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