被稱作中國券商行業(yè)最大規(guī)模聯(lián)姻的一起并購案2014年7月25日傍晚終于了揭開面紗。上市公司宏源證券發(fā)布資產(chǎn)重組草案顯示，申銀萬國將向宏源證券全體股東發(fā)行A股股票，以取得股東們手中持有的宏源證券全部股票。而換股吸收合并后，新公司的總資產(chǎn)將達(dá)到919億元，進(jìn)入行業(yè)前五名。
　　
　　這場(chǎng)證券業(yè)并購第一案將催生出怎樣一艘新的領(lǐng)軍航母？重組的創(chuàng)新與嚴(yán)謹(jǐn)背后，相關(guān)投資者，特別是廣大股民們的利益又如何去保障呢？
　　
　　宏源證券7月25日的公告顯示，申銀萬國證券股份有限公司將以換股吸收合并的方式重組宏源證券股份有限公司。兩個(gè)行業(yè)排名都游離在第十位左右的券商企業(yè)成為一家人，融合成的必定是行業(yè)的又一翹楚。根據(jù)介紹，按照2013年的業(yè)績(jī)計(jì)算，合并后新公司的總資產(chǎn)將達(dá)到919億元，坐上行業(yè)第五把交椅。年?duì)I業(yè)收入88億元，凈資產(chǎn)收益率8.55%，擁有超過300家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，333億元的客戶資金余額，這些數(shù)據(jù)排名上都將在整個(gè)行業(yè)登頂。申銀萬國董事長李劍閣無不自豪地表示，對(duì)新公司的發(fā)展前景充滿信心。兩家公司重組合并、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，我們?cè)O(shè)計(jì)了控股集團(tuán)公司加證券子公司的獨(dú)創(chuàng)性的雙層架構(gòu)，努力打造成中央?yún)R集公司金融資產(chǎn)證券化的重要平臺(tái)。本次重組后，力爭(zhēng)到2020年將投資控股集團(tuán)發(fā)展成為以資本市場(chǎng)為依托的國內(nèi)一流控股集團(tuán)。將證券子公司發(fā)展成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行。
　　
　　經(jīng)過9個(gè)月的縝密設(shè)計(jì)、磨合，宏源證券董事長馮戎表示，兩家公司內(nèi)在的特點(diǎn)就決定了這次1+1的結(jié)果大于2。能不能1+1大于2，要看兩家公司在業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)性和經(jīng)營上的互補(bǔ)性，經(jīng)營特點(diǎn)的互補(bǔ)性，這個(gè)從停牌以來，包括媒體和業(yè)界對(duì)我們兩家公司的互補(bǔ)性方面的分析應(yīng)該是非常全面，比如說我們的網(wǎng)點(diǎn)、比如說我們不同業(yè)務(wù)的線條、比如說我們客戶的互補(bǔ)、比如說我們區(qū)域性的互補(bǔ)等等很多。我還是想強(qiáng)調(diào)一下，其實(shí)我們兩家的文化雖然各有特點(diǎn)，但是文化也有共通之處，這種文化的整合其實(shí)是能否1+1大于2非常重要的因素。同時(shí)，兩家兄弟公司之間的整合，交易的成本和代價(jià)應(yīng)該是最小的，這個(gè)我想也是非常的重要的。
　　
　　據(jù)了解，本次換股吸收合并完成后，申銀萬國將作為存續(xù)公司并申請(qǐng)?jiān)谏钲谧C券交易所上市。也就是說，現(xiàn)有的股票代碼000562宏源證券將從股市里消失，取而代之的申銀萬國又將在未來的某個(gè)時(shí)候以新股的形式走一趟發(fā)行上市的流程。這其中涉及投資者眾多，尤其是小散戶們他們的權(quán)益如何去保障呢？申銀萬國首席戰(zhàn)略總監(jiān)陳曉升對(duì)此回應(yīng)表示，在原來的兩家公司申萬證券的盈利能力是強(qiáng)于宏源證券。那么這一次宏源證券的股票換算大概是2.049股申銀萬國的股票，他這個(gè)意味著宏源證券實(shí)際上它的業(yè)績(jī)是增厚的，我們測(cè)算大概增厚36%左右，這是一個(gè)對(duì)中小股東利益的保護(hù)。這些股票在未來完成交易之后要更換代碼，重新在深交所申請(qǐng)上市。這個(gè)申請(qǐng)上市等同于新股的上市，上市的當(dāng)日不設(shè)漲跌停板的限制，存在這種溢價(jià)的可能。
　　
　　2014上半年，我國的證券業(yè)整合可謂是高潮迭起。重組、上市，券商正在打出一套連環(huán)拳，讓人應(yīng)接不暇。對(duì)此，資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員水皮認(rèn)為，與十年前券商危機(jī)中的被動(dòng)招架不同，這次的券商主動(dòng)出擊，信心十足。
　　
　　券商聯(lián)姻的背后，有券商內(nèi)生發(fā)展的沖動(dòng)，但是起主導(dǎo)作用的，或許是券商母公司著手整合內(nèi)部資源、構(gòu)建金融帝國版圖的野心�？梢灶A(yù)見，證券行業(yè)正面臨著新一輪的洗牌。究竟鹿死誰手，誰能夠成為“有系統(tǒng)重要性”的國際化大投行，中國金融控股集團(tuán)的發(fā)展又將走向何方，我們拭目以待。