在連續(xù)2周凈回籠后，本周央行重歸凈投放。據(jù)交易員透露，14日央行將開(kāi)展300億14天正回購(gòu)，利率繼續(xù)持平于3.70%，本周將實(shí)現(xiàn)凈投放140億。

　　至此，該操作結(jié)束了此前連續(xù)兩周的凈投放，雖然凈投放力度不大，僅為140億，但仍具有一定的維穩(wěn)信號(hào)。業(yè)內(nèi)人士稱，7月央行金融數(shù)據(jù)大幅回落，此時(shí)在央行在公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作，重返凈投放，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期。

　　昨日早盤(pán)資金受IPO影響，隔夜資金供給稍緊，7天資金供需平衡。但下午資金面逐漸寬松，最終銀行間隔夜利率小幅下行。今日有440億正回購(gòu)到期，央行今日凈投放，也有望令資金價(jià)格繼續(xù)下行。

　　今日早盤(pán)數(shù)據(jù)也如此顯示，隔夜回購(gòu)利率報(bào)2.86%，較前日下行了3個(gè)基點(diǎn)；7天回購(gòu)利率下行了8個(gè)基點(diǎn)至3.32%。

　　連續(xù)兩周凈回籠后又轉(zhuǎn)為凈投放，可以看出，公開(kāi)市場(chǎng)操作已更加靈活。面對(duì)昨日金融數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落，市場(chǎng)人士認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作未來(lái)將更被倚重。同時(shí)，通過(guò)綜合政策工具定向降低利率有可能成為中央銀行另一個(gè)重要的政策工具。

　　交行金研中心指出，在未來(lái)的一段時(shí)間里，貨幣政策需要解決的問(wèn)題將較上半年更為復(fù)雜，這是因?yàn)榉�(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)和降杠桿之間的矛盾更難以平衡。貨幣政策將總體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏松的態(tài)勢(shì)，定向支持、結(jié)構(gòu)性放松是傳統(tǒng)的數(shù)量型工具，通過(guò)綜合政策工具定向降低利率有可能成為中央銀行另一個(gè)重要的政策工具。

　　“準(zhǔn)備金率方面，全局性寬松不利于穩(wěn)健貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，會(huì)降低經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的效果，未來(lái)準(zhǔn)備金率全面、大幅下調(diào)的可能性不大。公開(kāi)市場(chǎng)操作將作為靈活調(diào)節(jié)流動(dòng)性、保持銀行間利率平穩(wěn)適度的主要方式�！苯恍兄赋觥�