經(jīng)參9月23日綜合消息 伴隨著新訂單和新出口訂單指數(shù)改善,匯豐中國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回升至兩個月最高水平,顯示中國制造業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。投入價格指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)加速下跌,顯示國內(nèi)通脹放緩壓力加劇。
具體數(shù)據(jù)方面,匯豐控股周二公布,匯豐中國9月制造業(yè)PMI初值意外回升至50.5
,創(chuàng)兩個月新高,高于預(yù)期的50,也高于前值50.2。至此,匯豐PMI指數(shù)連續(xù)4個月處在榮枯線50上方,8月終值為50.3。
業(yè)內(nèi)人士稱,9月的PMI數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)仍溫和擴(kuò)張,下行風(fēng)險暫時緩解,但房地產(chǎn)仍是拖累經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險。預(yù)計決策層將推出更多寬松措施以穩(wěn)增長。
好于預(yù)期的匯豐PMI數(shù)據(jù)發(fā)布后,兩市反彈,上證綜指重回2300點(diǎn)。
以下是部分機(jī)構(gòu)和專家解讀匯總:
屈宏斌:預(yù)計央行將采取更多貨幣寬松以穩(wěn)定復(fù)蘇
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家解讀稱,總體而言,數(shù)據(jù)依舊表明經(jīng)濟(jì)僅溫和擴(kuò)張。房地產(chǎn)低迷仍是經(jīng)濟(jì)增長的最大下行風(fēng)險。我們繼續(xù)預(yù)計央行將采取更多貨幣寬松,以穩(wěn)定復(fù)蘇。
分項(xiàng)數(shù)據(jù)中,新訂單和新出口訂單指數(shù)有所改善,但就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下跌至46.9,創(chuàng)五年半低位。產(chǎn)出指數(shù)為51.8,持平于8月,同樣為兩個月低點(diǎn)。投入價格指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)雙雙加速下跌。
中金:經(jīng)濟(jì)動能反彈力度仍弱 穩(wěn)增長壓力仍大
中金發(fā)布報告稱,預(yù)示9月經(jīng)濟(jì)環(huán)比動能在8月大幅下降的基礎(chǔ)上沒有繼續(xù)下滑,環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。以下是全文:
從需求看,PMI新訂單指數(shù)反彈1個百分點(diǎn),新出口訂單指數(shù)反彈1.9個百分點(diǎn),顯示出口仍將是拉動經(jīng)濟(jì)的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續(xù)下降,但降幅收窄。產(chǎn)成品庫存與8月持平。
從生產(chǎn)和就業(yè)看,PMI生產(chǎn)指數(shù)指數(shù)51.8%,與8月份持平,也出現(xiàn)止跌跡象。值得注意的是,PMI從業(yè)人員指數(shù)低位繼續(xù)回落,這可能預(yù)示穩(wěn)增長壓力仍然較大。
從價格看,購進(jìn)價格和產(chǎn)出價格指數(shù)仍然疲弱,顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固。
綜合看,PMI止跌,預(yù)示經(jīng)動能繼續(xù)顯著下滑的可能性小,但反彈力度仍弱,尤其是PMI就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化,預(yù)示穩(wěn)增長壓力仍大。向前看,我們預(yù)計9月工業(yè)增加值環(huán)比動能回升,同時去年9月基數(shù)回落,工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。
民生證券對部分?jǐn)?shù)據(jù)解讀:
①9月匯豐PMI初值反彈至50.5,發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量改善也反映9月經(jīng)濟(jì)較8月環(huán)比或有改善,可能與定向穩(wěn)增長有關(guān)(我們猜想國開全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關(guān)。
②新訂單和出口訂單上升,可能與內(nèi)部定向穩(wěn)增長與外部經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖有關(guān)。
③總需求好轉(zhuǎn),企業(yè)投產(chǎn)動力略有增強(qiáng),產(chǎn)出指數(shù)上升。
④生產(chǎn)改善對企業(yè)采購有所帶動,但原材料庫存下降反映企業(yè)補(bǔ)庫存意愿仍然不強(qiáng)。
⑤經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險緩解,但地產(chǎn)銷售疲弱和外需增量空間有限,經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不強(qiáng),中長期下行趨勢不改,預(yù)計總量寬松政策不會出臺,但定向穩(wěn)增長政策后會有期。
管清友:總量寬松難出臺
定向穩(wěn)增長依然可期
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為,9月匯豐PMI反彈至50.5,經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險暫時緩解。新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長和外需改善有關(guān)?傂枨蟾纳茙由a(chǎn)指數(shù)好轉(zhuǎn),企業(yè)采購略有增強(qiáng)。但購進(jìn)價格和原材料庫存繼續(xù)下降,反映企業(yè)對經(jīng)濟(jì)改善有疑慮,補(bǔ)庫存意愿不強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力不減,總量寬松難出臺,但定向穩(wěn)增長依然可期。
李大霄:穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效
穩(wěn)股市可期待
英大證券研究所所長李大霄表示,數(shù)據(jù)消除了過度悲觀情緒,隨著國務(wù)院微刺激政策漸漸加大力度,政策引導(dǎo)企業(yè)的融資成本慢慢下行,穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效,穩(wěn)經(jīng)濟(jì)及穩(wěn)股市可以期待。