數(shù)據(jù)顯示，兩融規(guī)模再創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月27日兩融余額達(dá)11314.39億元，顯示兩融“新政”影響在經(jīng)過一周多的消化后己趨穩(wěn)定。其中，此前熱門的金融股兩融余額呈現(xiàn)出緩慢下降的態(tài)勢(shì)，而此前表現(xiàn)差強(qiáng)人意的軍工股剛好相反，兩融余額呈現(xiàn)出緩慢上升的態(tài)勢(shì)，本報(bào)今天對(duì)上述兩行業(yè)及其相關(guān)個(gè)股進(jìn)行分析研究，以饗讀者。
兩融規(guī)模穩(wěn)步回升 主力增資軍工
1月16日下午收盤后，證監(jiān)會(huì)通報(bào)兩融檢查結(jié)構(gòu)，8家券商被罰。其中，中信證券、海通證券和國泰君安被罰暫停新開兩融賬戶三個(gè)月，招商證券等5家券商采取警示監(jiān)管措施。此外，信用賬戶開戶門檻重回50萬元。
受此影響，融資融券規(guī)模一度由1月16日的11184.04億元下降至1月20日的10967.60億元，下降了216.44億元。不過從1月21日起，兩融規(guī)模又恢復(fù)回升的態(tài)勢(shì)；截至1月27日兩融余額達(dá)11314.39億元，再創(chuàng)歷史新高，顯示兩融“新政”的影響在經(jīng)過一周多的消化后己趨穩(wěn)定。
其中，融資余額為11245.92億元，融券余額為68.47億元。個(gè)股方面，中國平安、中信證券、浦發(fā)銀行、海通證券、興業(yè)銀行、招商銀行和中國重工等9只個(gè)股的兩融余額超100億元。
從行業(yè)來看，此前熱門的金融股兩融余額呈現(xiàn)出緩慢下降態(tài)勢(shì)，而此前表現(xiàn)差強(qiáng)人意的軍工股剛好相反，兩融余額呈現(xiàn)出緩慢上升的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，這主要是和金融股的融資償還額在增加，而軍工股的融資買入在持續(xù)增加有關(guān)。
以目前兩市兩融規(guī)模最大的中國平安為例，公司在1月23日融資余額達(dá)到333.40億元的歷史高位后，近日呈現(xiàn)出了回落的態(tài)勢(shì)，至1月27日的余額為331.20億元，而當(dāng)天融資償還金額達(dá)為39.39億元。而目前兩市唯一融資余額超百億元的非金融股是軍工股—-中國重工，公司1月27日的融資余額為100.85億元，當(dāng)天融資買入金額達(dá)到破紀(jì)錄的20.83億元。融券余額1938.91萬元，較26日的2028.33萬有所下降。
分析人士對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，繼證監(jiān)會(huì)16日出手“兩融”后，又有消息稱銀行收緊傘形信托，給金融股走勢(shì)帶來了干擾；而此前曾普遍大幅跑輸大市，最近隨著有利消息的增多，又成為了市場(chǎng)的熱點(diǎn)，在這樣的背景下，主力資金增資軍工在情理之中。
金融股遇冷 提供低吸機(jī)會(huì)
進(jìn)入2015年以來，兩融余額增速明顯放慢，特別是證監(jiān)會(huì)出手“兩融”后，市場(chǎng)融資凈買入額還一度出現(xiàn)了負(fù)值。金融板塊中，除了保險(xiǎn)股外，券商和銀行表現(xiàn)普遍不佳，券商的龍頭中信證券的股份己較此前的高點(diǎn)跌逾二成。融資余額也由此前冠軍的位置下降至榜眼。
對(duì)于銀行、券商、保險(xiǎn)三大金融板塊未來的走勢(shì)。有機(jī)構(gòu)表示，金融股長牛走勢(shì)不改，回調(diào)即是買入良機(jī)。華泰證券25日發(fā)布研報(bào)稱，近期人民幣貶值屬短期事件性影響，未來中國依然是全球最有競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，匯率雙邊波動(dòng)才是常態(tài)，資本外流從期限和數(shù)量上不應(yīng)過分夸大。
銀行、券商、保險(xiǎn)這三大金融板塊中，分析普遍看好券商和保險(xiǎn)后市表現(xiàn)，認(rèn)為近期的調(diào)整提供了中線低吸的機(jī)會(huì)。其中，在保險(xiǎn)方面，長江證券分析師劉俊認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)2014年高增長落定，2015年政策預(yù)期明朗，后市依然可期。一方面行業(yè)自身“保費(fèi)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)運(yùn)作提速，另一方面行業(yè)“健康+養(yǎng)老”政策催化持續(xù)，雙向政策和行業(yè)雙向作用將會(huì)提升行業(yè)成長性和估值，市場(chǎng)震蕩不改看好保險(xiǎn)板塊的邏輯，逢低是補(bǔ)倉機(jī)會(huì)。
值得一提的是，在近日召開的2015年全國保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示，將推動(dòng)健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策。對(duì)此，分析認(rèn)為，健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策有望通過盤活醫(yī)保個(gè)人賬戶來推進(jìn)，加上后期稅延養(yǎng)老政策試點(diǎn)也有望通過養(yǎng)老個(gè)人賬戶來推進(jìn)，由此催生的健康養(yǎng)老險(xiǎn)“賬戶+管理”新業(yè)務(wù)模式將為保險(xiǎn)行業(yè)帶來重要利好。
而在券商上，方正證券研報(bào)稱，證監(jiān)會(huì)規(guī)范兩融對(duì)券商基本面的影響較小。從估值端來看,經(jīng)過前期的調(diào)整,券商板塊目前對(duì)應(yīng)15年的估值水平已不足30倍；此外,從政策面來看,下一步證監(jiān)會(huì)將分三部分提高首發(fā)和再融資審核透明度,注冊(cè)制破土而出的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)�！叭贪鍓K雖難以重復(fù)12月大幅上漲的走勢(shì),但基本面堅(jiān)挺、估值相對(duì)合理的現(xiàn)狀,也使得券商板塊在目前這個(gè)階段具有較高的配置價(jià)值�！�
華泰證券非銀首席分析師羅毅表示，證券行業(yè)正處于市場(chǎng)紅利、制度紅利和加杠桿多重紅利驅(qū)動(dòng)的上升周期，業(yè)務(wù)模式進(jìn)入全面革新，經(jīng)紀(jì)新模式、投行市場(chǎng)化、業(yè)務(wù)規(guī)�；I(lǐng)券商進(jìn)入新時(shí)代。在市場(chǎng)空間打開、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和加杠桿周期下，行業(yè)進(jìn)入高成長階段。
