4月以來(lái)，滬綜指已上漲779.50點(diǎn)，股指連續(xù)突破4100點(diǎn)、4300點(diǎn)和4500點(diǎn)，牛市行情明顯加速。不過(guò)，在指數(shù)強(qiáng)勢(shì)的背后，市場(chǎng)的分化開始凸顯，這暗示行情將進(jìn)入波動(dòng)階段。
　　首先，在央企合并預(yù)期熱的背景下，國(guó)企改革刮起大風(fēng)，“中字頭”股票在資金風(fēng)口上熱舞。不過(guò)，預(yù)期能否兌現(xiàn)，這無(wú)疑為這股風(fēng)潮打上個(gè)問(wèn)號(hào)。此前，中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、中海集運(yùn)發(fā)出澄清公告表示未收到整合消息，但資金還是照炒不誤�！昂喜�風(fēng)”刮向何方、能刮多久，尚存不確定性�；�于預(yù)期炒作，一旦不達(dá)預(yù)期可能會(huì)引發(fā)“中字頭”股票集體回落，此類品種以權(quán)重為主，它們的大幅震蕩會(huì)放大市場(chǎng)波幅。
　　其次，指數(shù)大漲，個(gè)股卻未普漲，漲跌個(gè)股分化顯著。一方面，這種“指數(shù)牛、個(gè)股弱”的情況在2014年12月底出現(xiàn)過(guò)，隨后股指便步入高位震蕩期，開啟3000點(diǎn)的整固。這次指數(shù)與個(gè)股背離同樣發(fā)生在一波快速逼空行情后，這顯示市場(chǎng)內(nèi)部整固壓力已凸顯。另一方面，27日領(lǐng)漲品種以中證50為主，此類品種的AH溢價(jià)已顯著拉大。以中國(guó)石油和中國(guó)石化為例，這兩只股票A股價(jià)格為14.65元和8.56元，對(duì)應(yīng)的H股價(jià)格僅為10.64元和7.63元，溢價(jià)率分別為74.30%和42.02%。這種高溢價(jià)短期領(lǐng)漲品種已被顯著高估了，繼續(xù)上漲空間料有限，帶動(dòng)指數(shù)上攻持續(xù)性待考。
　　最后，銀行、建筑裝飾、采掘27日成為僅有的獲資金凈流入板塊，具體金額為35.01億元、11.33億元、9.31億元，其余行業(yè)板塊均出現(xiàn)資金凈流出，傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、醫(yī)藥生物板塊27日資金凈流出額居前，超過(guò)29億元。此類品種是典型的權(quán)重品種，中國(guó)中鐵憑借15.52億元凈流入金額位居兩市首位，中國(guó)神華、中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)一重、中國(guó)國(guó)航、中國(guó)重工這樣“中”字打頭的企業(yè)更扎堆獲得資金青睞。權(quán)重吸金熱，其他品種遭遇資金拋售，資金發(fā)力點(diǎn)過(guò)于單一，一旦出現(xiàn)震蕩，可能會(huì)引發(fā)資金快速退潮，市場(chǎng)將就勢(shì)震蕩。