債市調(diào)整仍在進(jìn)行 市場(chǎng)觀望情緒加重
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2015-06-17
作者:記者 楊溢仁/上海報(bào)道
來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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在經(jīng)歷了一輪上漲行情之后,當(dāng)前現(xiàn)券市場(chǎng)再度出現(xiàn)盤整行情,市場(chǎng)觀望情緒加重。 中債提供的數(shù)據(jù)顯示,截至6月15日收盤,銀行間利率債收益率曲線整體上行明顯,中長(zhǎng)端反彈幅度大于短端。全天來(lái)看,國(guó)債收益率中長(zhǎng)端上行3-5BP,金融債各期限上行5-7BP。 國(guó)泰君安首席債券分析師徐寒飛指出,“一方面,從實(shí)際情況考量,上半年債券市場(chǎng)并非牛市,沒(méi)能沾上股票市場(chǎng)的‘牛’氣。另一方面,2015年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策的邊際變化并不大,對(duì)債券市場(chǎng)的正面影響很小。而債市面臨的利空則出現(xiàn)諸多超預(yù)期的變化,包括地方債務(wù)置換一再加碼影響利率債供給結(jié)構(gòu),海外加息預(yù)期風(fēng)起云涌,國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)高燒不退等等。” 5月份之后,盡管流動(dòng)性顯得異常寬裕,可這并未影響到中長(zhǎng)端收益率曲線的緩慢上行,且該幅度已經(jīng)超過(guò)了20BP。 此前持續(xù)趨弱并對(duì)債市形成支撐的經(jīng)濟(jì)基本面目前也開(kāi)始出現(xiàn)回暖的跡象。 尤其是表現(xiàn)搶眼的房地產(chǎn)市場(chǎng)。5月房地產(chǎn)投資單月增速?gòu)?.5%回升至2.4%。此外,5月份金融數(shù)據(jù)環(huán)比亦出現(xiàn)改善。特別就貸款結(jié)構(gòu)來(lái)看,無(wú)論是住戶部門還是非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體,中長(zhǎng)期貸款占比均超過(guò)50%。華創(chuàng)證券分析師屈慶表示,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)均展現(xiàn)出環(huán)比改善,見(jiàn)底回升的態(tài)勢(shì)。 回顧2015年1-5月份的債市走勢(shì),每次數(shù)據(jù)公布后均會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期,從而會(huì)給債市帶來(lái)一定交易性機(jī)會(huì)。來(lái)自東北證券的研究觀點(diǎn)認(rèn)為,基本面走好、供給風(fēng)險(xiǎn)、資金波動(dòng)加大、股票市場(chǎng)上漲分流資金是抑制債市中長(zhǎng)期走好的主要因素。6月份若沒(méi)有動(dòng)作,那么利率債將維持震蕩態(tài)勢(shì),再度下行空間有限,部分期限收益率甚至將面臨上升壓力。 考慮到市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束,則券商建議看多的投資者需要足夠的耐心繼續(xù)等待,靜觀其變。
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