債市觀望情緒加重
2015-06-17    作者:    來源:新華道瓊斯手機報
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    在經(jīng)歷了一輪上漲行情之后,當前現(xiàn)券市場再度出現(xiàn)盤整行情,市場觀望情緒加重。中債提供的數(shù)據(jù)顯示,截至6月15日收盤,銀行間利率債收益率曲線整體上行明顯,中長端反彈幅度大于短端。
  國泰君安首席債券分析師徐寒飛指出,“一方面,從實際情況考量,上半年債券市場并非牛市,沒能沾上股票市場的‘!瘹狻A硪环矫,2015年經(jīng)濟增長和貨幣政策的邊際變化并不大,對債券市場的正面影響很小。而債市面臨的利空則出現(xiàn)諸多超預期的變化,包括地方債務置換一再加碼影響利率債供給結構,海外加息預期風起云涌,國內股票市場高燒不退等等!
  5月份之后,盡管流動性顯得異常寬裕,可這并未影響到中長端收益率曲線的緩慢上行,且該幅度已經(jīng)超過了20BP。此前持續(xù)趨弱并對債市形成支撐的經(jīng)濟基本面目前也開始出現(xiàn)回暖的跡象。
  尤其是表現(xiàn)搶眼的房地產(chǎn)市場。5月房地產(chǎn)投資單月增速從0.5%回升至2.4%。特別就貸款結構來看,無論是住戶部門還是非金融企業(yè)及機關團體,中長期貸款占比均超過50%。華創(chuàng)證券分析師屈慶表示,當前經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)均展現(xiàn)出環(huán)比改善,見底回升的態(tài)勢。
  回顧2015年1-5月份的債市走勢,每次數(shù)據(jù)公布后均會引發(fā)市場對于貨幣政策進一步寬松的預期,從而會給債市帶來一定交易性機會。來自東北證券的研究觀點認為,基本面走好、供給風險、資金波動加大、股票市場上漲分流資金是抑制債市中長期走好的主要因素。6月份若沒有動作,那么利率債將維持震蕩態(tài)勢,再度下行空間有限,部分期限收益率甚至將面臨上升壓力。
  考慮到市場調整尚未結束,則券商建議看多的投資者需要足夠的耐心繼續(xù)等待,靜觀其變。
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