債券做市商

　　債券做市商一般是指經(jīng)市場主管部門認(rèn)定的，在債券市場上連續(xù)地報出債券現(xiàn)券買、賣雙邊價格，并按其報價與其他投資者達(dá)成交易，承擔(dān)維持市場流動性義務(wù)且享有相應(yīng)權(quán)利的金融機構(gòu)。從國際債券市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，債券交易絕大部分在場外市場進(jìn)行，而在場外市場中做市商居于“核心”位置，發(fā)揮著活躍市場、穩(wěn)定市場的重要作用。做市商制度公開、有序、競爭性的報價驅(qū)動機制是保障債券交易效率，提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行的有效手段，是場外債券市場有效運行的重要基礎(chǔ)性制度之一。

歷史沿革

　　我國銀行間債券市場于2001年開始實施做市商制度。2000年4月30日央行發(fā)布了《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》，其中第12條首次提出了“雙邊報價商”的概念，并明確了金融機構(gòu)經(jīng)批準(zhǔn)可開展債券雙邊報價業(yè)務(wù)。根據(jù)這一精神，央行于2001年4月6日發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于規(guī)范和支持銀行間債券市場雙邊報價業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，在通知中詳細(xì)規(guī)定了申請成為全國銀行間債券市場雙邊報價商的必要條件。8月，人民銀行批準(zhǔn)9家商業(yè)銀行為雙邊報價商，構(gòu)建了初步意義上的中國債券做市商制度。
　　為提高市場流動性，銀行間債券市場于2001年開始實施做市商制度。五年來，做市商制度在引導(dǎo)市場理性報價、活躍市場交易等方面發(fā)揮了重要的作用，促進(jìn)了銀行間債券市場流動性的提高，做市商的雙邊報價已成為市場定價的重要參照。但相對于銀行間債券市場的快速發(fā)展而言，現(xiàn)行做市商制度還不能完全適應(yīng)市場發(fā)展的需要，在促進(jìn)市場流動性提高方面的作用發(fā)揮還不夠充分。為此，中國人民銀行結(jié)合當(dāng)前市場實際，制定并發(fā)布了《規(guī)定》，從降低做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、加大對做市商的政策支持力度、放寬做市商的相關(guān)業(yè)務(wù)要求和加強對做市商的考核管理等方面對現(xiàn)有做市商制度框架作了進(jìn)一步完善，使更多數(shù)量的不同類型金融機構(gòu)有機會參與銀行間債券市場的做市業(yè)務(wù)。

最新進(jìn)展

　　中國人民銀行于2007年1月11日發(fā)布了《全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》，這一規(guī)定降低了做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，加大對做市商的政策支持力度，使更多數(shù)量的不同類型金融機構(gòu)有機會參與銀行間債券市場的做市業(yè)務(wù)。新規(guī)定自2007年2月1日起施行。