基金定投回暖 財(cái)富“馬拉松”貴在堅(jiān)持
    2008-11-24    本報(bào)記者:張漢青 實(shí)習(xí)生:邢力原    來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  隨著國家陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)救市措施,近期A股市場(chǎng)暫時(shí)止住了單線跌勢(shì),此前一度出現(xiàn)的基金定投斷供現(xiàn)象也有所緩解,部分投資者已經(jīng)恢復(fù)了之前的定投計(jì)劃。在基金市值普遍較低的情況下,加上市場(chǎng)信心漸趨恢復(fù),基金定投在這個(gè)寒冬“枯樹逢春”。
  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,對(duì)于在熊市中倍感困惑的基民來說,盲目地贖回或者停止繼續(xù)定投,這種中途下車的行為并不能減少損失,反而無益于投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和個(gè)人理財(cái)規(guī)劃。從長(zhǎng)期來開,只要定投期限大于市場(chǎng)周期,跑贏這場(chǎng)財(cái)富“馬拉松”,實(shí)現(xiàn)正收益是完全有可能的。

  投資者信心有所恢復(fù)

  記者從幾家基金公司了解到,近來詢問基金定投的客戶也明顯增多,一些老基民已經(jīng)開始加大定投力度。
  據(jù)易方達(dá)基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,該公司網(wǎng)上定投計(jì)劃數(shù)至10月9日到達(dá)谷底,但從10月10日起網(wǎng)上定投計(jì)劃數(shù)開始止跌回升。該公司認(rèn)為,基金定投出現(xiàn)回暖,說明市場(chǎng)投資者的信心也有所提升。
  泰達(dá)荷銀華北大區(qū)總經(jīng)理助理?xiàng)钿J認(rèn)為,在目前的點(diǎn)位下做定期定投,暫停追加投資是不明智的表現(xiàn)。雖然目前尚不好預(yù)測(cè)底部究竟在哪里,但在基金估值普遍比較低的情況下,目前來看是比較合適繼續(xù)進(jìn)行定投投資的。
  長(zhǎng)城基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示,盡管四季度市場(chǎng)仍然缺乏反轉(zhuǎn)的充分理由,但目前中國A股估值已經(jīng)漸趨合理,下行的空間有限。尤其是政府未來可能進(jìn)一步出臺(tái)經(jīng)濟(jì)、金融政策,市場(chǎng)將迎來結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。對(duì)廣大基金投資者來說,定投基金可以平均投資成本,且與一次性投資相比,可避免時(shí)間選擇的失誤,長(zhǎng)期堅(jiān)持定投還可以享受復(fù)利效應(yīng),不失為投資者的“降熊”良策。
  而相較之下,一部分手持現(xiàn)金的投資者想要加入“抄底”行列,另外一些被套的基民也希望通過補(bǔ)倉攤低成本。對(duì)此,工商銀行高級(jí)理財(cái)經(jīng)理陳鐵剛則認(rèn)為,市場(chǎng)在調(diào)整階段中,投資者很難抄到真正的“底”,與其冒風(fēng)險(xiǎn)一次投資,不如分期定投更為妥帖。基金定投不僅可以熨平市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),獲取市場(chǎng)的平均收益,還可以在凈值下跌時(shí)買進(jìn)更多份額增加搶反彈籌碼。

  長(zhǎng)期投資利于熨平風(fēng)險(xiǎn)

  如今已自立私募的著名基金經(jīng)理呂俊近日發(fā)出明確判斷:當(dāng)前A股已經(jīng)回到2005年牛市開始之前的估值水平,未來市場(chǎng)將由寬幅震蕩向窄幅震蕩轉(zhuǎn)變,想抄到最底部基本很難,因此,“最簡(jiǎn)單的抄底方法就是留在市場(chǎng)上”。
  上投摩根基金理財(cái)師表示,一般看來,定投的期限最好大于等于一個(gè)市場(chǎng)周期。以上證指數(shù)為例,自1990年設(shè)立以來共經(jīng)過五次明顯的循環(huán),以2001年7月到2004年3月為例,其間上證指數(shù)歷經(jīng)一個(gè)從下跌到回升的循環(huán),整個(gè)周期內(nèi)上證指數(shù)下跌9.3%,但投資者若每月持續(xù)定投扣款,報(bào)酬率仍可達(dá)9.8%。定投的獲利關(guān)鍵在于,是否能有耐心投資完一個(gè)景氣循環(huán)。若定投出現(xiàn)不賺錢或是賺不多,多半是出現(xiàn)了三種情況:一是行情下跌時(shí)停止扣款、上漲時(shí)則追高;二是低迷行情時(shí)減少每期扣款的金額、行情重啟后才增加金額;三是定投的投資對(duì)象選取錯(cuò)誤,如定投貨幣市場(chǎng)基金。
  因此,專業(yè)人士紛紛表示,定投風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于定投的期限。定投時(shí)間足夠長(zhǎng),就可以比較好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。而期限在一兩年之內(nèi)的定投,如果市場(chǎng)是震蕩向下的行情,風(fēng)險(xiǎn)將不可避免。打算基金定投時(shí)就應(yīng)該做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備,在市場(chǎng)低點(diǎn)停止無異于自動(dòng)放棄攤薄成本的機(jī)會(huì)。
  萬聯(lián)證券基金分析師尤曉光分析,現(xiàn)在市場(chǎng)估值水平已經(jīng)合理,在目前終止定投并不合算。目前基金定投每期的申購金額已經(jīng)低至200元,方便更多的普通民眾進(jìn)行投資。
  “基金定投真正的機(jī)會(huì)在于堅(jiān)持。”諾亞財(cái)富理財(cái)師陳曦認(rèn)為,相比6000點(diǎn),現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候進(jìn)入肯定是個(gè)好機(jī)會(huì)。

  定投選擇:穩(wěn)定收益“波動(dòng)”而來

  在定投的選擇上,和單筆投資基金相反,波動(dòng)越大的基金反而越適合做定投。
  據(jù)專家分析,投資人往往追逐基金以往的表現(xiàn),在基金表現(xiàn)出色之后買入,在基金回報(bào)率下降的時(shí)候賣出,這其實(shí)是一種按市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇的波段操作。一些投資人認(rèn)為定投的最大優(yōu)點(diǎn)就在于投資方法的穩(wěn)定性,這種方法用于投資積極進(jìn)取或主動(dòng)投資的基金往往能取得很好的回報(bào),比如股票型和積極配置型基金,尤其是比較激進(jìn)的基金。在2008年市場(chǎng)振幅加大的預(yù)期下,股票型和積極配置型基金由于倉位較高,凈值收益率較大的波動(dòng)使得定投更加具有穩(wěn)定性。
  上投摩根基金分析師表示,波動(dòng)較大的基金,利用同樣的資金比較有機(jī)會(huì)在凈值下跌的階段申購更多的基金份額,累積較多低成本的單位數(shù),一旦基金反彈效果將更加明顯。績(jī)效平穩(wěn)的基金盡管波動(dòng)較小,但是也喪失了平均成本的意義,獲利也相對(duì)有限。比如,債券型基金盡管風(fēng)險(xiǎn)低表現(xiàn)平穩(wěn),但如果采用定投方式,卻無法在波動(dòng)中積累更多的基金份額。
  另外,專業(yè)人士認(rèn)為,應(yīng)該選擇投資范圍較為寬泛的基金做定投,尤其應(yīng)避免投資范圍狹窄的單一行業(yè)基金。某些行業(yè)如果處于低谷,可能幾年都無法好轉(zhuǎn),投資者甚至可能在一個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期內(nèi)都無法通過定投賺到錢。一般來說,波動(dòng)度較大的區(qū)域型基金,因其行情有高有低,只要其長(zhǎng)期前景看好,通過長(zhǎng)期定投較容易獲得投資績(jī)效。

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