[股市•2008年盤點]指數(shù)大跌 投資回歸理性
    2009-01-05    本報記者:張漢青    來源:經(jīng)濟參考報

  2008年的股市已經(jīng)收官。這是一個歷史罕見的大熊市。以上證指數(shù)為例,如果以1月14日的年內最高點5522.78點和10月28日的年內最低點1664.93點計算,其年度最大跌幅高達70%。

股指創(chuàng)出18年最大跌幅

  最新的收盤數(shù)據(jù)顯示,2008年上證指數(shù)以超過65%的年跌幅排在全球市場的第四位,前三名依次為:冰島(全年跌幅為94.49%)、俄羅斯(全年跌幅為72.67%)、越南(全年跌幅為65.95%)。
  從年線走勢圖上看,2008年上證綜指從1月2日5265.00點開盤,到12月31日的收盤1820.81點,以全年大跌65.39%的跌幅,創(chuàng)造了A股市場18年來的最大年度跌幅。同時,深證成指收報6485.51點,全年下跌63.36%;中小板指收報2863.99點,全年下跌54.16%。
  而從形態(tài)來看,滬指2008年的這根長長的大陰線幾乎吞噬了之前的兩根大陽線,讓前兩年來之不易的上漲果實面臨著嚴峻考驗。
  更值得關注的是,盡管此輪的最大下跌幅度72%要次于2004年的79%,但2004年的下跌用了14個月,而此次下跌卻只用了12個月,如此快速的下跌是A股市場前所未有的。
  隨著股指的連創(chuàng)新低,A股市場2008年總市值也逐級而下,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2008年滬深兩市總市值合計約為12.14萬億元,流通市值合計為4.52萬億元,這較之2007年滬深兩市總市值32.71萬億元,流通市值9.31萬億元,均縮水在六成左右。

股民平均虧損在10萬元左右

  在股指一路下跌的殘酷行情下,以中國石油、中國平安等為首的權重藍籌股成為市場的主要做空品種,有色金屬等周期性行業(yè)股指基本被打了二折,有的甚至已跌去了90%。
  特別是在經(jīng)歷了2007年大牛市的喧囂后,2008年證券市場的投資者隊伍空前壯大。其中散戶之多、范圍之廣超過了歷史上的任何一個年代。這樣,一年的暴跌使得投資者牛市的收益被完全吞噬掉,尤其在2007年底或者2008年年初新入市的投資者虧損尤為嚴重。
  有關調查資料表明,當股指完成了從6100點到1600點的輪回后,90%以上的投資者處于虧損狀態(tài),2/3以上的流通股股東損失超過大盤的下跌幅度。
  證券之星歷時半個月、有2.5萬名投資者參與的調查顯示,2008年在股市中虧損幅度超過70%的占比多達60%;虧損幅度50%-70%的,占比也有22%;虧損幅度30%-50%的,占比為7%;虧損幅度30%以下的股民,占比5%;至今還有盈利的投資者僅占6%。
  中國證券登記結算公司的數(shù)據(jù)顯示,目前我國A股賬戶有1.2億,若折半以0.6億人參與股市計算,把5萬億元的流通蒸發(fā)市值平攤至每個賬戶上,那么每位股民的平均虧損接近10萬元。

風險教育倒逼投資回歸理性

  在分析A股市場本輪暴跌的原因時,多數(shù)業(yè)內人士指出,其中既有美歐經(jīng)濟危機的影響,也有我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)快速回落的影響,同時也受到了從緊貨幣政策以及巨量大小非解禁的掣肘。另外,還有一個無法回避的重要原因,我國股市從2005年最低點998點暴漲到2007年10月份的最高點6124點,漲幅超過了5倍,估值受到了過度“肥胖”的極大拖累。
  經(jīng)過2008年大熊市的洗禮,A股市場走過了從估值膨脹到估值回歸理性之路,資本市場用如此跌宕起伏的驚險考驗著每一個投資者尚不夠成熟的“心臟”。然而,站在2009年的起點上,市場參與者痛定思痛,在牛熊轉換后收獲著成熟和理性。
  尤其值得注意的是,近期券商、基金等機構陸續(xù)發(fā)布的2009年度投資策略報告大多有著相對樂觀的預期,認為雖然2009年宏觀經(jīng)濟有著諸多不確定因素,但政府保增長的決心則是堅定不移的。在經(jīng)濟下滑的預期下,中央政府及時進行了政策轉變,為抑制經(jīng)濟過熱而長期采取的宏觀緊縮政策在2008年下半年開始全面轉向,CPI指數(shù)也得到了有效抑制,最后更是緊隨全球步伐,推出龐大的刺激內需的一系列政策。
  業(yè)界普遍認為,在通常情況下,股票市場會先于實體經(jīng)濟3到6個月企穩(wěn)。而目前多數(shù)機構和經(jīng)濟學家都認為,中國和美國等經(jīng)濟體有望在2009年下半年出現(xiàn)復蘇,所以從這個角度來看,有理由期待2009年的股市表現(xiàn)會好于2008年。
  盡管目前市場依舊未能走出悲觀情緒的籠罩,但市場機會往往就是在悲觀中醞釀產(chǎn)生的。而在市場機會再度到來時,投資者的行為也將會更加謹慎和理性。

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