做期貨投資的人都知道，期貨屬于高風(fēng)險品，當(dāng)投資者沒有控制好風(fēng)險時，很容易出現(xiàn)“穿倉”。
所謂“穿倉”，是指在某些條件下，當(dāng)你的合約出現(xiàn)虧損，你賬戶里剩余的資金不能補足虧損，保證金賬戶中的資金為負(fù)數(shù)，也就是權(quán)益為負(fù)值。由于保證金交易的杠桿效應(yīng)，就會出現(xiàn)“穿倉”被平倉出局。
例如，小張的保證金賬戶內(nèi)資金為1萬元，第一天以2900元/噸買進1手豆粕，按照10%的保證金比例計算，他支付了2900元(交易單位為10噸/手)的保證金，這時賬戶內(nèi)剩余的可用資金為7100元。
第二天行情與小張判斷的一樣，價格繼續(xù)上漲，當(dāng)日結(jié)算價為3200元。小張沒有平倉而是繼續(xù)持有該合約，按照期貨交易實行的當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算原則，交易結(jié)束后，以當(dāng)日結(jié)算價對投資者持有的所有合約的盈虧、保證金等進行結(jié)算，浮動盈利為3000元，持倉保證金為3200元(以結(jié)算價計算)。那么，3000元的浮動盈利就會劃入資金賬戶內(nèi)，同時將3200-2900=300(元)從可用資金撥入保證金內(nèi)，小張的權(quán)益增加了3000元，可用資金增加了3000-300=2700(元)，為9800元。
第三天，行情仍然持續(xù)上漲，小張對行情非�？春�，于是又加倉買進3手豆粕并繼續(xù)持倉，當(dāng)日結(jié)算價為3250元/噸，需要的持倉保證金為9750元，幾乎是滿倉操作了。但市場是變幻莫測的，到了第四天，因受各種因素影響，價格開始下跌，跌至了5%的跌停板時，對于小張來說虧損金額已經(jīng)達到所投入保證金的50%了，而且由于倉位過重，保證金賬戶中剩余的可用資金幾乎為零，用來彌補虧損和提供擔(dān)保的資金很快就減少直至為負(fù)，小張面臨追加保證金或強行平倉的風(fēng)險。
接下來行情繼續(xù)下跌，連續(xù)兩個跌停板后，可以說虧損金額已經(jīng)達到所投入保證金的100%，而小張又是滿倉操作，保證金賬戶的資金也就是權(quán)益急劇減少為負(fù)，所謂的“穿倉”發(fā)生了。
這種情況是大家非常不愿看到的，如果他制定了嚴(yán)格而又合理的投資計劃，是可以充分利用保證金的杠桿機制，盡可能獲得較高的投資收益率的。
比如到了第三天，行情如判斷的那樣繼續(xù)上漲，小張希望增倉擴大盈利，但又擔(dān)心發(fā)生價格突然下跌，那么可以按照保證金占用比例不宜超過總資金的30%一般原則安排資金，小張可以充分利用上日結(jié)算的浮動盈利，將可用資金增加的2700元用于增倉買進1手合約，但卻不可以另外再加倉，這樣，風(fēng)險仍然在可控范圍內(nèi)。
假如行情下跌時，小張第三天是以3000元/手加的倉，那么小張的保證金賬戶可用的余額為9800-3000=6800(元)，只要他的虧損保持在6800元以內(nèi)，也就是賬戶內(nèi)的資金足以維持持倉保證金時，就不至于被追加保證金或者平倉出局。 |
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