上篇我們說(shuō)到，根據(jù)OECD(經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織)報(bào)告的最近數(shù)據(jù)，此次金融危機(jī)對(duì)私人養(yǎng)老金資產(chǎn)造成了嚴(yán)重的影響，此外，金融危機(jī)導(dǎo)致的大量失業(yè)減少了養(yǎng)老金的積累額，對(duì)未來(lái)的退休收入也帶來(lái)了負(fù)面影響。
    養(yǎng)老金資產(chǎn)的下降，除了影響到養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)起者的償付能力以及收益確定型(DB)養(yǎng)老金計(jì)劃的融資能力，也減少了支付確定型(DC)養(yǎng)老金計(jì)劃中的個(gè)人積累的可用于維持退休生活的資金。對(duì)此，可以采取一系列應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施。

    改善DC計(jì)劃的設(shè)計(jì)

    改善DC計(jì)劃的方式可以是采用“生命周期”基金(即隨著退休年齡的臨近逐漸轉(zhuǎn)向更加保守的資產(chǎn))，以及阻止臨近退休或已退休的雇員擁有較多的權(quán)益性資產(chǎn)。當(dāng)然，也要注意到，生命周期投資方式需要仔細(xì)地執(zhí)行，因?yàn)檫@種策略在資產(chǎn)轉(zhuǎn)換時(shí)也涉及到時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。
    關(guān)于自愿性養(yǎng)老金的監(jiān)管需要從養(yǎng)老金整個(gè)體系的角度來(lái)考慮。例如，相對(duì)于DC計(jì)劃積累是退休收入主要來(lái)源的情況，當(dāng)公共養(yǎng)老金已經(jīng)提供了長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)和退休收入的最低保障時(shí)，監(jiān)管者可能允許個(gè)人在投資選擇方面享有更多的靈活性。

    增強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老基金的管理和風(fēng)險(xiǎn)控制

    近來(lái)世界各地的養(yǎng)老基金所遭受的損失有一部分本來(lái)可以通過(guò)更好的基金監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制而避免。這些基金似乎選擇了一些自己沒(méi)有完全了解其風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，而當(dāng)前的金融動(dòng)蕩則凸顯了恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制體系的重要性。
    養(yǎng)老金監(jiān)管機(jī)構(gòu)在這方面應(yīng)當(dāng)發(fā)揮重要的作用。養(yǎng)老基金的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制可以通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)增強(qiáng)監(jiān)督、對(duì)養(yǎng)老基金的操作提供指導(dǎo)意見(jiàn)等措施得到改善。

    加強(qiáng)信息披露和交流溝通

    近來(lái)的危機(jī)和相關(guān)的丑聞嚴(yán)重考驗(yàn)著金融機(jī)構(gòu)的信心。有證據(jù)表明，自愿性養(yǎng)老金計(jì)劃的繳費(fèi)已經(jīng)減少了。這凸顯了重塑養(yǎng)老金體系信心的重要性———尤其是對(duì)于自愿性的養(yǎng)老金計(jì)劃———以及減少并及時(shí)溝通風(fēng)險(xiǎn)的必要性。
    在這種背景下，許多國(guó)家已經(jīng)增強(qiáng)了溝通策略。此為，為了幫助個(gè)人做出有效的選擇，一些國(guó)家也加強(qiáng)了對(duì)信息披露的要求。與養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)、信托、發(fā)起人尤其是養(yǎng)老金參與者的交流溝通有助于減少不確定性和維持個(gè)人對(duì)于積累退休收入的允諾。

    改善融資方面的教育

    改善融資方面的教育可能有助于提高退休收入的安全性。適當(dāng)?shù)娜谫Y知識(shí)和意識(shí)將使人們意識(shí)到退休積累的長(zhǎng)期性和持續(xù)繳費(fèi)的重要性。
    此外，較好地理解養(yǎng)老金的長(zhǎng)期性可能避免人們?cè)谑袌?chǎng)低點(diǎn)賣(mài)出資產(chǎn)而使得價(jià)值損失成為事實(shí)，同時(shí)可能增強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老金投資策略穩(wěn)定性的支持。然而，這些措施和知識(shí)需要謹(jǐn)慎地運(yùn)用，以免在當(dāng)前的金融困難時(shí)期造成負(fù)面的影響。

    不要過(guò)度管制

    最后，政府和養(yǎng)老金監(jiān)管機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)時(shí)應(yīng)當(dāng)避免過(guò)度監(jiān)管。金融部門(mén)監(jiān)管的歷史情況表明，短期的政策應(yīng)對(duì)措施并不能總是在穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性之間取得一個(gè)平衡，有可能在長(zhǎng)期中導(dǎo)致意想不到的后果。
    因此，監(jiān)管框架應(yīng)當(dāng)是強(qiáng)有力的、靈活的。所謂強(qiáng)有力，是指它回應(yīng)了養(yǎng)老金參與者所關(guān)心的問(wèn)題，尤其是對(duì)他們收益的保證。然而，在應(yīng)對(duì)具體的基金問(wèn)題時(shí)(比如何時(shí)購(gòu)買(mǎi)年金等)，它應(yīng)當(dāng)保持靈活性。此外，行業(yè)協(xié)會(huì)也可以通過(guò)行業(yè)自律發(fā)揮作用。