作為“牛年”的2009即將收關(guān)，盡管國內(nèi)60多家基金公司的五百多只基金產(chǎn)品尚未最后亮出“成績單”，但是根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，到目前為止各基金的凈值和業(yè)績情況已經(jīng)基本明晰。
　　根據(jù)好買基金研究中心、德圣基金研究中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報(bào)告，2009年各大類基金的業(yè)績表現(xiàn)較2008年出現(xiàn)了顛覆性的變化。其中，包括股票基金、指數(shù)基金等在內(nèi)的與股票市場直接掛鉤的權(quán)益類產(chǎn)品獲益豐厚，而一度成為熊市避風(fēng)港的固定收益基金，其收益率明顯滑落至劣勢地位，且遭遇到巨額贖回的尷尬。

　　回報(bào)豐厚：股票基金重整河山

　　經(jīng)歷2008年的困惑和低谷之后，好買基金研究中心認(rèn)為，從收益角度來看，2009年是股票型基金的正名之年�！盎叵霊K淡的2008年，股票基金全線虧損，投資者蒙受了巨大的損失，基金專業(yè)理財(cái)?shù)男蜗蠛湍芰υ馐艿胶艽蟮馁|(zhì)疑。如果說去年股票型基金的窘境主要是由于市場缺乏明顯的機(jī)會(huì)，那么當(dāng)這種機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，基金專業(yè)投資的優(yōu)勢還是很明顯的�！�
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度股票型基金累計(jì)創(chuàng)造利潤近6000億元，給投資者帶來了豐厚的回報(bào)。截止到11月末，其平均收益為62.65%。在2008年以前成立的股票型基金中，華夏復(fù)興從2008年1月1日至2009年11月底的收益率達(dá)25%，率先收復(fù)2008年的失地。而2008年前成立的積極混合型基金中，華夏大盤精選、金鷹中小盤精選、華夏紅利、交銀穩(wěn)健配置混合等9只基金也在相同區(qū)間內(nèi)收益為正，其中華夏大盤精選高居榜首，收益率為37.48%。
　　截止到11月末，主動(dòng)管理的偏股型基金中，今年以來收益率有8只超過100%，其中華夏大盤收益率高達(dá)111.10%，位居第一，新華優(yōu)選成長、銀華核心價(jià)值優(yōu)選凈值漲幅分別達(dá)109.91%、108.17%，緊隨其后。
　　金德圣基金研究中心提供的數(shù)據(jù)則顯示，2009年國內(nèi)基金的發(fā)行一路高漲，延續(xù)了2008年的高產(chǎn)特點(diǎn)。截止到12月9日，國內(nèi)新發(fā)基金成立數(shù)量已達(dá)108只，還未包括正在發(fā)行或已審批的基金，其已經(jīng)超過了2008年全年發(fā)行的總數(shù)。在募集規(guī)模上，已成立的新基金募集資金高達(dá)3147億元，遠(yuǎn)高于2008年全年總和，一改2008年基金發(fā)行數(shù)量多資金少的尷尬格局。
　　這期間，基金公司跟隨市場變化調(diào)整新產(chǎn)品發(fā)行策略也體現(xiàn)得淋漓盡致。股票型基金占據(jù)新發(fā)基金的絕對(duì)地位，在今年新發(fā)基金中，無論是數(shù)量還是規(guī)模，股票型基金都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債券型基金、貨幣型基金的總和。

　　收益下滑：固定收益基金遭遇贖回

　　好買基金研究中心稱，去年權(quán)益類基金灰頭土臉，其中最好的也虧損超過30%，而債券基金等固定收益類基金則順風(fēng)順?biāo)�，成了熊市中良好的避風(fēng)港。
　　但風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，今年以來隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，股票市場的上漲，債券牛市結(jié)束，債券基金和貨幣基金不僅相對(duì)收益率處于絕對(duì)劣勢，而且絕對(duì)收益率也大不如前。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月末，債券基金平均年化收益率已從去年的6.29%大幅下降到4.41%左右，貨幣基金則從3.4%下降到1.40%左右。
　　“對(duì)比節(jié)節(jié)上漲的股市和表現(xiàn)疲軟的債市，投資者大幅調(diào)整資產(chǎn)配置，贖回債券基金和貨幣基金，增加偏股類基金，固定收益類基金充當(dāng)權(quán)益類基金蓄水池的情景再現(xiàn)�！焙觅I基金研究中心在報(bào)告中表示。
　　在債券市場積貧積弱、固定收益類基金流年不利的狀況下，固定收益類基金遭到了巨額贖回。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止到三季度末，2009年以前成立的債券基金份額比2008年底減少了1065.76億份，降幅為62.59%；同期貨幣基金份額減少2772.24億份，降幅高達(dá)71.24%。從基金個(gè)數(shù)看，2009年前成立的82只債券型基金中，有77只出現(xiàn)了份額凈贖回，僅存的份額增長的是華富收益增強(qiáng)A/B、萬家增強(qiáng)收益、銀河銀信添利B和諾安優(yōu)化收益等5只基金。
　　與此相對(duì)應(yīng)的是，與2008年相比，債券型基金在2009年的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模同步出現(xiàn)大幅度下滑。對(duì)此，德圣基金研究中心特別指出，“有一點(diǎn)值得注意，盡管今年以來的債券市場表現(xiàn)疲軟，債基發(fā)行與2008年不可同日而語，但截止到當(dāng)前債基依然發(fā)行了28只。這也反映出低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置需求仍有其空間�！�
　
  　天公作美：指數(shù)基金趕上大年

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，在今年股市的持續(xù)反彈中，由于時(shí)刻保持著高倉位運(yùn)作，使得指數(shù)基金被動(dòng)投資的優(yōu)勢發(fā)揮得淋漓盡致，指數(shù)基金從而成為了本年度最大的贏家。
　　據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型指數(shù)基金前11月單位凈值平均增長86.98%，增強(qiáng)型指數(shù)基金平均增長85.07%，而標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均收益僅為69.22%，混合偏股基金平均收益為63.01%，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金收益率領(lǐng)先標(biāo)準(zhǔn)股票基金達(dá)17.76個(gè)百分點(diǎn)。
　　好買基金研究中心數(shù)據(jù)也顯示，截止到12月初，今年已有22只指數(shù)型基金成立，超過過去歷年指數(shù)基金的總和，而且目前還有6只指基正在發(fā)行中。除了數(shù)量外，今年指數(shù)型基金品種也大為豐富，出現(xiàn)了分級(jí)指數(shù)型基金、ETF聯(lián)接基金等創(chuàng)新品種。在跟蹤標(biāo)的上，跟蹤標(biāo)的指數(shù)的范圍也在逐步擴(kuò)大，除了常見的滬深300、深證100、上證50等指數(shù)外，還增加了央企50、銳聯(lián)基本面50等指數(shù)。
　　對(duì)此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，在2009年的市場環(huán)境中，指基發(fā)揮了自己的優(yōu)勢，基金公司由此看到了自己產(chǎn)品線上的缺失而紛紛上報(bào)此類產(chǎn)品，監(jiān)管層對(duì)此類產(chǎn)品的呵護(hù)等原因促使指數(shù)基金的優(yōu)勢在今年全面爆發(fā)。
　　但值得注意的是，在指數(shù)型基金整體高收益的背后，其內(nèi)部業(yè)績則呈現(xiàn)出分化狀態(tài)。好買基金研究中心對(duì)此的解釋是，這主要是由跟蹤標(biāo)的、跟蹤誤差等因素產(chǎn)生的，其中前者是主要原因。截止到11月末，易方達(dá)深證100今年以來漲幅為110.46%，位居指數(shù)型基金榜首，融通深證100以101.43%的收益率緊隨其后，而易方達(dá)上證50、華夏上證50漲幅在80%以下，居于指數(shù)型基金后列。

　　熱潮迭起：量化基金迎來中國元年

　　在國內(nèi)首只量化基金光大保德信量化核心于2004年8月成立之后，從2005年起，國內(nèi)量化基金經(jīng)歷了長達(dá)4年的“空窗期”。
　　但是，自今年起這一狀況發(fā)生了戲劇性改變。今年以來，嘉實(shí)、中海、長盛、華商和富國等先后推出了自己的量化產(chǎn)品，掀起了一股量化基金的發(fā)行熱潮，其中正在發(fā)行的富國滬深300是國內(nèi)首只量化增強(qiáng)型指數(shù)型基金。截至11月末，已發(fā)行的6只量化基金規(guī)模達(dá)244.85億份。
　　在國際資本市場尤其是美國市場上，量化基金已經(jīng)有了長足的發(fā)展，并形成了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。量化基金通過數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析，選擇那些未來回報(bào)可能會(huì)超越基準(zhǔn)的證券進(jìn)行投資，以期獲取超越指數(shù)基金的收益。
　　根據(jù)業(yè)內(nèi)的解釋，區(qū)別于普通基金，量化基金主要有四大特點(diǎn)：選股依靠數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行股票詳細(xì)調(diào)查、對(duì)股票設(shè)定預(yù)期指標(biāo)檢驗(yàn)其潛力；通過具體的經(jīng)濟(jì)模型對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行業(yè)評(píng)估并進(jìn)行行業(yè)權(quán)重配置，將基金經(jīng)理的投資理念與分析相互結(jié)合；量化基金360度的全市場掃描，可以起到避免基金經(jīng)理個(gè)人偏見、精力不足造成選擇范圍局限；通過精細(xì)化的投資運(yùn)作，掌握細(xì)微的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
　　好買基金研究中心指出，盡管以前基金在投資中也大量使用量化分析手段，但總體而言定量分析在投資決策中僅處于從屬地位，因?yàn)榱炕�投資業(yè)績除面臨一般意義上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)外，還取決于諸多方面，如量化模型的有效性、量化決策的紀(jì)律性等。
　　而今年上半年指數(shù)基金的大獲成功，或許也是對(duì)量化基金一個(gè)很大的激發(fā)，人們看到在非有效的新興市場，尤其是A股市場中，包括指數(shù)基金在內(nèi)的數(shù)量化投資大有“用武之地”。但是，單邊的市場還不足以充分地證明量化的有效性，作為“泊來品”的量化基金是否能融入中國市場，還需進(jìn)一步觀察。