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| 2010-01-22 作者:記者 韋夏怡/北京報(bào)道 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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2010年的指數(shù)基金開始回歸“平淡生活”：據(jù)了解，目前新基金的日認(rèn)購(gòu)量大概在幾千萬(wàn)左右，有些指數(shù)基金從年初到現(xiàn)在發(fā)行情況都不太樂(lè)觀。
國(guó)泰君安的汪建日前在“君弘財(cái)富俱樂(lè)部”2010年投資策略報(bào)告會(huì)上指出，去年下半年，多數(shù)主動(dòng)型基金未能跑贏指數(shù)，導(dǎo)致指數(shù)基金熱賣，但整體而言，未來(lái)兩年內(nèi)指數(shù)基金可能難有大的表現(xiàn)；在國(guó)信證券近期給出的低風(fēng)險(xiǎn)投資組合中，也提到了建議“放棄配置指數(shù)型和QDII基金”。
不過(guò)一些消息面的刺激，諸如股指期貨等可能帶來(lái)的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”，在一定時(shí)期內(nèi)或?qū)⒔o指數(shù)基金帶來(lái)新的機(jī)遇。
從年終各大機(jī)構(gòu)、眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)分析來(lái)看，總體上都看好今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，認(rèn)為資本市場(chǎng)整體向好態(tài)勢(shì)不變。不過(guò)，憂慮也是存在的。摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛認(rèn)為，今年在面臨政策拐點(diǎn)同時(shí)也會(huì)蘊(yùn)含著市場(chǎng)的拐點(diǎn)，全年市場(chǎng)走勢(shì)很可能是一個(gè)先沖高后回落的倒V字形的走勢(shì)；工銀瑞信的基金經(jīng)理郝康認(rèn)為，今年將可能會(huì)出現(xiàn)“炒股不炒市”的局面；國(guó)泰君安的汪建近日也表示，今年的股市指數(shù)會(huì)在局部出現(xiàn)“上躥下跳”的態(tài)勢(shì)，而整體來(lái)看會(huì)是一個(gè)較為平和、波動(dòng)性不大的狀況。無(wú)論是基于哪種觀點(diǎn)，對(duì)于指數(shù)基金來(lái)說(shuō)，2010年都可能會(huì)是光芒褪去后相對(duì)優(yōu)勢(shì)缺失的一年。
國(guó)金證券最新發(fā)布的投資策略報(bào)告表示，2010年A股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在25%上下，企業(yè)盈利改善最陡峭的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，盈利增長(zhǎng)的彈性相對(duì)有限。流動(dòng)性方面，2010年隨著保增長(zhǎng)壓力的減輕以及物價(jià)水平的上升，政府勢(shì)必將逐漸收縮信貸，流動(dòng)性從過(guò)度寬松進(jìn)入合理適度的寬松狀態(tài)。另外，全流通、創(chuàng)業(yè)板以及潛在的國(guó)際板等因素，也會(huì)在2010年吸收大量的流動(dòng)性。因此，預(yù)期2010年流動(dòng)性充裕程度將有所下降。2010年A股市場(chǎng)將處于均衡格局之中，股指上升的空間有限，指數(shù)基金2010年年度收益和其他基金相比或難有優(yōu)勢(shì)。
市場(chǎng)形勢(shì)的不明朗雖然削減了指數(shù)基金的獲利能力，但是即將出臺(tái)的股指期貨或?qū)橹笖?shù)基金帶來(lái)一定的新機(jī)會(huì)。
國(guó)信證券認(rèn)為，這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，預(yù)計(jì)會(huì)利好于以滬深300為標(biāo)的的指數(shù)型基金以及重點(diǎn)配置大盤股、滬深300成分股的基金。
中銀國(guó)際也表示，融資融券和股指期貨的推出，一方面直接提升了具備凈資本優(yōu)勢(shì)的大券商和期貨個(gè)股的估值水平，更為重要的是將提升滬深300個(gè)股整體估值水平。
自去年年末開始被廣為關(guān)注的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”問(wèn)題，也有望借助股指期貨和融資融券而出現(xiàn)。廣州證券認(rèn)為，雖然距離真正推出仍有不少準(zhǔn)備時(shí)日，但這一消息對(duì)大盤藍(lán)籌股的推動(dòng)作用不容小覷，二八風(fēng)格轉(zhuǎn)變的速度將有望加速。風(fēng)格轉(zhuǎn)換若能實(shí)現(xiàn)，對(duì)于指數(shù)基金來(lái)說(shuō)將是有利的。
不過(guò)銀率網(wǎng)基金分析師也指出，對(duì)于增強(qiáng)型指數(shù)基金而言，要使用股指期貨來(lái)提升其增強(qiáng)管理的收益，對(duì)基金管理人的市場(chǎng)趨勢(shì)把握能力和股指期貨運(yùn)用能力都將提出較高要求。 |
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