從3月24日起，包括中信證券、海通證券、光大證券和國(guó)泰君安等在內(nèi)的首批融資融券試點(diǎn)證券公司旗下的試點(diǎn)營(yíng)業(yè)部已經(jīng)開始受理投資者融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)。緊隨其后，廣發(fā)證券和國(guó)信證券也分別在25日和29日開通開戶申請(qǐng)業(yè)務(wù)。
　　根據(jù)目前進(jìn)度，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)在未來一至兩周內(nèi)試點(diǎn)券商就能開出融資融券交易第一單。在新業(yè)務(wù)即將正式推出之時(shí)，此前對(duì)于中國(guó)投資者較為陌生的融資融券已經(jīng)展現(xiàn)出清晰輪廓。

　　首單交易有望月底啟動(dòng)

　　3月19日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了首批6家融資融券試點(diǎn)券商名單，分別是國(guó)泰君安、國(guó)信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發(fā)證券。隨后，滬深兩交易所22日發(fā)布公告稱，自2010年3月23日起接受試點(diǎn)會(huì)員融資融券交易權(quán)限申請(qǐng)。
　　對(duì)于試點(diǎn)券商來說，辦理工商登記變更，并在變更后將向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)換發(fā)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證成為重中之重。獲得試點(diǎn)資格的證券公司只有在取得了新的經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證后，才能及時(shí)啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)。
　　根據(jù)中信證券24日發(fā)布的公告，公司此前已經(jīng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)中信證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)資格的批復(fù)》，同意公司變更業(yè)務(wù)范圍，增加融資融券業(yè)務(wù)。截至23日，公司已完成工商變更登記及公司章程修訂的備案工作，同期換領(lǐng)了新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。根據(jù)新的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，中信證券向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)并換領(lǐng)了《經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證》，經(jīng)營(yíng)范圍增加“融資融券”。至此，公司融資融券業(yè)務(wù)工商、監(jiān)管報(bào)備工作全部完成。24日起，公司正式開始受理投資者融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)。
　　光大證券表示拿到業(yè)務(wù)許可證后，24日正式接受客戶的申請(qǐng)，該公司共有19家試點(diǎn)營(yíng)業(yè)部將首批開展業(yè)務(wù)；國(guó)泰君安表示，23日拿到證監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)許可，24日有客戶進(jìn)入開戶程序；海通證券也透露，融資融券開戶時(shí)間為24日。
　　在首批6家融資融券試點(diǎn)券商中，廣發(fā)證券和國(guó)信證券的節(jié)奏稍慢。廣發(fā)證券表示將在完成工商和監(jiān)管報(bào)備后再開展開戶工作，預(yù)計(jì)25日正式開門迎客；國(guó)信證券則表示，首批15家營(yíng)業(yè)部從23日起已開始接受客戶申請(qǐng)和進(jìn)行征信工作，預(yù)計(jì)在29日正式開戶。
　　對(duì)于希望參與融資融券交易的投資者來說，在一般情況下，試點(diǎn)期間申請(qǐng)從事融資融券交易應(yīng)滿足在該券商開戶時(shí)間不少于18個(gè)月、賬戶資產(chǎn)總額不低于50萬元的要求。
　　另據(jù)了解，本周末還將進(jìn)行融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試，此次測(cè)試與此前測(cè)試不同在于，將允許已經(jīng)成功開戶的投資者參與其中。據(jù)知情人士透露，監(jiān)管層有意在本月31日正式啟動(dòng)融資融券的首單真實(shí)交易。

　　融資利率為7.86%　融券費(fèi)率有浮動(dòng)

　　根據(jù)記者了解到的情況，在首批6家試點(diǎn)券商中，融資利率一般為7.86%，而融券費(fèi)率則有所浮動(dòng)，相互間并不一致。
　　在試點(diǎn)期間，國(guó)信證券將融資利率定為7.86%，融券費(fèi)率定為9.86%。標(biāo)的證券單只成分股的折算率最高為0.6，最低為0.3；海通證券融資利率和融券費(fèi)率均定為7.86%。在標(biāo)的證券中，單只成分股的折算率最高為0.7，最低為0.4；廣發(fā)證券融資保證金比例為不低于60%，融券保證金比例不低于70%，融資業(yè)務(wù)的利率是在同期貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加一定的浮動(dòng)利率；中信證券工作人員也透露，試點(diǎn)期間融券費(fèi)率有望在9%-10%之間。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，按照國(guó)際慣例，融資利率一般較同期貸款基準(zhǔn)利率高3個(gè)百分點(diǎn)。目前，央行6個(gè)月以內(nèi)(含6個(gè)月)的短期貸款利率為4.86%，上浮3個(gè)百分點(diǎn)后7.86%的水平與國(guó)際慣例接軌。
　　在客戶的信用額度方面，廣發(fā)證券則表示，客戶的融資融券信用額度的高低，取決于客戶的信用等級(jí)及可提交的擔(dān)保物的種類及數(shù)量�？蛻魠⑴c融資融券業(yè)務(wù)提交的保證金不得超過其個(gè)人金融總資產(chǎn)的1/2或全部資產(chǎn)的1/4。
　　光大證券股份有限公司總裁徐浩明向記者表示，光大證券將針對(duì)客戶提供的征信材料給予適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，并依據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果給予客戶信用級(jí)別，信用級(jí)別與初始保證金比例、融券上浮保證金比例、授信系數(shù)掛鉤，做好投資者適當(dāng)性管理。而上海另外一家證券公司融資融券部負(fù)責(zé)人也表示，該公司將從投資者此前的交易習(xí)慣、交易規(guī)模等方面進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理。

　　試點(diǎn)期總規(guī)�；蛟�500億元以下

　　作為中國(guó)資本市場(chǎng)中的一項(xiàng)重要金融創(chuàng)新，融資融券試點(diǎn)在推出初期的業(yè)務(wù)規(guī)模引人關(guān)注。在首批6家試點(diǎn)公司中，海通證券和光大證券已經(jīng)分別公布融資融券試點(diǎn)階段的業(yè)務(wù)總規(guī)模，分別達(dá)到80億元和50億元。根據(jù)中信證券年初展開的一項(xiàng)融資融券業(yè)務(wù)需求調(diào)查顯示，客戶融資融券需求在100億左右。
　　此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在《關(guān)于開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》中嚴(yán)格要求試點(diǎn)券商使用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務(wù)，其中用于融券業(yè)務(wù)的自有證券必須是金融資產(chǎn)科目?jī)?nèi)“可供出售金融資產(chǎn)”項(xiàng)目下的標(biāo)的證券。
　　對(duì)此，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)專業(yè)評(píng)價(jià)委員會(huì)專家、東方證券融資融券業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理劉毅對(duì)記者表示，根據(jù)首批試點(diǎn)的凈資本金規(guī)模估算，融資融券業(yè)務(wù)初期總規(guī)模在500億元以下。
　　而從融資、融券兩種交易看，相對(duì)于可以利用杠桿借錢買入證券的融資交易，可以從證券公司借入證券賣空的融券交易的規(guī)�？赡茌^小。徐浩明認(rèn)為，目前監(jiān)管部門對(duì)用于融券的券源有嚴(yán)格的規(guī)定，試點(diǎn)期間，證券公司只能將自營(yíng)證券中可供出售的金融資產(chǎn)作為融券券源。從目前首批6家獲批試點(diǎn)券商的情況看，融券業(yè)務(wù)的規(guī)模并不大，對(duì)市場(chǎng)影響有限。而劉毅也表示，在業(yè)務(wù)試點(diǎn)階段，融券規(guī)模由于券商持有的自由股票不多，可能會(huì)較融資的規(guī)模更小。
　　國(guó)泰君安證券研究所證券行業(yè)首席分析師梁靜表示，從未來業(yè)務(wù)的實(shí)際情況看，在融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)中，融資規(guī)模要占相當(dāng)大一部分。

    融資融券推出將帶來新的投資機(jī)會(huì)

    伴隨著融資融券的正式啟動(dòng)，首批中信證券、光大證券等6家試點(diǎn)券商的融資融券總規(guī)模接近500億元人民幣。此舉不僅將推動(dòng)券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，而且更加重要的是，將會(huì)給市場(chǎng)帶來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    融資融券不會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

    融資融券的推出，在我國(guó)的資本市場(chǎng)上具有劃時(shí)代意義，引入“做空機(jī)制”后，將使A股有史以來的“單邊市”畫上句點(diǎn)。而對(duì)于部分投資者擔(dān)心的融資融券會(huì)否加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，專家們則明確表示，融資融券業(yè)務(wù)的推出不會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　[鏈接]

　　何為融資融券

　　“融資融券”又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。
　　具體來說，融資是借錢買證券，通俗的說是買股票。證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”。
　　融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。

　　什么投資者可以參與交易

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司融資融券試點(diǎn)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)的規(guī)定，投資者參與融資融券交易前，證券公司應(yīng)當(dāng)了解該投資者的身份、財(cái)產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好等內(nèi)容。
　　對(duì)于不滿足證券公司征信要求、在該公司從事證券交易不足半年、交易結(jié)算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的投資者，以及證券公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。

　　融資融券開戶流程

　　按照各試點(diǎn)券商制定的融資融券資格申請(qǐng)流程，符合開戶條件的個(gè)人客戶首先必須提交基本的申請(qǐng)資料——包括融資融券業(yè)務(wù)申請(qǐng)表、金融資產(chǎn)證明、個(gè)人信用報(bào)告等資料。
　　客戶在了解融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并通過融資融券基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)評(píng)和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)后，還須填寫和簽署有關(guān)融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)揭示書和融資融券合同等文件。
　　此后，券商總部對(duì)客戶提交的上述資料和簽署的相關(guān)文件進(jìn)行資格審查。通過資格審查后，客戶還必須到券商指定的證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)正式開通融資融券業(yè)務(wù)手續(xù)。
　　融資融券的投資者還必須分別開立上海、深圳兩個(gè)交易賬戶。上述步驟完成后，投資者將擔(dān)保物轉(zhuǎn)入交易賬戶，賬戶被激活，投資可以進(jìn)行交易。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)將擔(dān)保比例維持到一定范圍并控制，投資者需適時(shí)補(bǔ)充擔(dān)保物，否則會(huì)被強(qiáng)制平倉。