養(yǎng)老保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、損失補(bǔ)償?shù)囊环N商品，其消費(fèi)和經(jīng)營(yíng)本應(yīng)遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本法則：即消費(fèi)者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)大小和支付能力購(gòu)買保險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)其效用最大化；而經(jīng)營(yíng)者應(yīng)根據(jù)保險(xiǎn)標(biāo)的（對(duì)象）風(fēng)險(xiǎn)程度大小合理定價(jià)、公平競(jìng)爭(zhēng)，以高效率獲得預(yù)期利潤(rùn)。但是，養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)普遍存在嚴(yán)重的市場(chǎng)失靈現(xiàn)象，如保險(xiǎn)的提供者和購(gòu)買者之間信息高度不對(duì)稱；供給主體有限，無(wú)法充分競(jìng)爭(zhēng)；保險(xiǎn)存在正外部性，是準(zhǔn)公共物品等。所有這一切都要求政府用"看得見的手"出面干預(yù)，以確保養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的社會(huì)公平性與經(jīng)濟(jì)效率性。
　　世界經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的政府行為主要有制度設(shè)計(jì)、監(jiān)督管理和財(cái)政扶持三種方式。在財(cái)政扶持方面，政府一般采用財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠兩種方式給予扶持。財(cái)政補(bǔ)貼指國(guó)家財(cái)政撥款給養(yǎng)老保險(xiǎn)項(xiàng)目，直接承擔(dān)養(yǎng)老保險(xiǎn)的部分繳費(fèi)以及管理費(fèi)用，一般適用于強(qiáng)制性公共養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃；稅收優(yōu)惠指國(guó)家通過(guò)稅收減免，對(duì)自愿性的企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃提供參保優(yōu)惠條件促其發(fā)展。另外，在公共養(yǎng)老金由現(xiàn)收現(xiàn)付制向積累制轉(zhuǎn)型過(guò)程中，所產(chǎn)生的轉(zhuǎn)軌改制成本，一般也由政府采取財(cái)政補(bǔ)貼、出售國(guó)有資產(chǎn)、借款等方式來(lái)承擔(dān)。
　　必須看到，目前我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，政府財(cái)政的負(fù)擔(dān)巨大。2003-2006年，全國(guó)財(cái)政安排的基本養(yǎng)老補(bǔ)助金就達(dá)2712.4億元，占當(dāng)期全國(guó)財(cái)政"社保就業(yè)總支出"的19.2％；2008年全國(guó)財(cái)政"社保就業(yè)總支出"為6804.29億元，占當(dāng)期財(cái)政收入的11％，其中基本養(yǎng)老補(bǔ)助金為1630.88億元，行政事業(yè)單位的離退休金達(dá)1812.49億元。另外，2000-2008年國(guó)家還通過(guò)預(yù)算撥款、國(guó)有股減持轉(zhuǎn)持等對(duì)社�；�金專項(xiàng)直接注資2976.67億元。上述數(shù)額還不包括未來(lái)對(duì)事業(yè)單位養(yǎng)老金改制以及農(nóng)村基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度構(gòu)建所需的費(fèi)用。應(yīng)該說(shuō)，單純依賴財(cái)政的直接投入來(lái)完善我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是舉步維艱的。
　　由于商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃（包括職業(yè)年金和個(gè)人年金）是公共養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的補(bǔ)充，國(guó)家應(yīng)通過(guò)相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)其發(fā)展壯大。表面上，稅惠政策會(huì)減少國(guó)家財(cái)政的即期收入，但隨著商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)國(guó)家財(cái)政收支平衡應(yīng)具有積極作用。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)顯示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)普遍存在嚴(yán)重赤字，而這其中很大一部分是由國(guó)家財(cái)政來(lái)承擔(dān)的，如果商業(yè)補(bǔ)充性養(yǎng)老金計(jì)劃能夠大力發(fā)展，能調(diào)節(jié)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入替代率，有效緩解國(guó)家財(cái)政壓力。
　　西方最普遍的稅惠方式是允許商業(yè)性年金所繳納保險(xiǎn)費(fèi)從所得稅稅前列支，同時(shí)允許其基金投資收入延遲納稅，至年金給付時(shí)征稅。美國(guó)最大的企業(yè)年金計(jì)劃（401K計(jì)劃）規(guī)定投保該計(jì)劃的個(gè)人收入所得稅稅前列支上限，1987年為7000美元，2001年為10500美元，2006年增至15000美元。稅惠政策有效激勵(lì)了養(yǎng)老金的積累。到2005年底，401K年金計(jì)劃覆蓋勞動(dòng)力人口4700萬(wàn)，為二十年前的6倍多，累計(jì)資產(chǎn)價(jià)值2.4萬(wàn)億美元。1975年至2006年，美國(guó)政府對(duì)各種商業(yè)性養(yǎng)老金的稅收隱性損失達(dá)2.2萬(wàn)億美元，但同時(shí)使得美國(guó)的補(bǔ)充性養(yǎng)老金得到快速發(fā)展，企業(yè)年金對(duì)工資的替代率平均達(dá)到35％左右。
　　由此可見，我們有必要盡快制定出適合我國(guó)企業(yè)年金和個(gè)人年金市場(chǎng)發(fā)展的稅惠政策：加大稅前列支比例，適當(dāng)減免年金基金投資收益。其實(shí)，國(guó)家對(duì)商業(yè)性補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠和對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的直接財(cái)政投入是可以進(jìn)行效率比較的。比如選取養(yǎng)老儲(chǔ)蓄率、工資替代率、投資收益率、管理費(fèi)用率等做產(chǎn)出指標(biāo)，國(guó)家財(cái)政的一塊錢分別投在公共養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃和商業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃兩個(gè)領(lǐng)域，哪一個(gè)能更好地提高以上指標(biāo)。以此為參考，我們來(lái)考慮二者所占市場(chǎng)比例為多少時(shí)，社會(huì)效益最大化，并相應(yīng)調(diào)整政策，引導(dǎo)基本養(yǎng)老保障和補(bǔ)充性養(yǎng)老保險(xiǎn)共同持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。（作者為佐治亞州立大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)博士，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系系主任、教授、博士生導(dǎo)師）
　　目前，國(guó)際上的養(yǎng)老金積累模式可以分為三種：現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制。所謂現(xiàn)收現(xiàn)付制是指收繳的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)全部用于支付當(dāng)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)金，體現(xiàn)了代際贍養(yǎng)的特點(diǎn)。完全積累制是指雇員繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)全部進(jìn)入個(gè)人賬戶，用于支付未來(lái)自身的養(yǎng)老金，體現(xiàn)了自我贍養(yǎng)的特點(diǎn)。部分積累制則介于二者之間，即養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)一部分用于支付當(dāng)期的養(yǎng)老金，另一部分用于支付繳費(fèi)者個(gè)人未來(lái)的養(yǎng)老金。我國(guó)當(dāng)期的社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是典型的部分積累制。