房地產(chǎn)調(diào)控 該動的不只是匯率
    2010-04-15    作者:李振華    來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
    房產(chǎn)泡沫越吹越大,當(dāng)十余個部委還在關(guān)起門來研究無關(guān)痛癢的房地產(chǎn)調(diào)控政策時(shí),市場開始以令人驚異的方式進(jìn)行表演。
  國土資源部、央行、財(cái)政部以及發(fā)改委等十余個中央政府部門所在地——北京——領(lǐng)銜主演了這一輪樓價(jià)瘋狂,毫無顧忌。
  北五環(huán)外的華貿(mào)城,4月12日上午價(jià)格還是2.3萬,下午就成2.7萬一平米。漢語有許多含糊不清的詞語,比如什么叫“過快”,什么叫“健康”,應(yīng)當(dāng)在文化部統(tǒng)一主持下,修訂《辭!罚唧w進(jìn)行解釋。
  三月份,中國果然出現(xiàn)貿(mào)易逆差,72億美元,許多人都深信不疑這確實(shí)是逆差,但同樣都深信不疑,逆差只是偶然走錯了門,才誤入了我們視野。
  從1990年起,中國累計(jì)近20年保持貿(mào)易順差(出1993年外),并且貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大。歷史上,沒有幾個國家會維持如此之長時(shí)間積累如此之大貿(mào)易順差。
   這的確令人驚詫,但其實(shí)沒有奇跡,原因基本兩條,一是壓低國內(nèi)勞動報(bào)酬,二是壓低匯率,造成中國制造商品的難以抗拒的低價(jià)格。
  為了保持所謂低成本優(yōu)勢,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)工人和農(nóng)民勞動報(bào)酬二十余年,基本無實(shí)質(zhì)性增長,使國內(nèi)消費(fèi)一直增長乏力,無法成為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力量。也使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)更加重對投資和出口的依賴,循環(huán)重復(fù),導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展。因?yàn)橹饕丝,即產(chǎn)業(yè)工人和農(nóng)民收入增長乏力,需求壓抑,加上依賴政府、企業(yè)投資推動經(jīng)濟(jì)增長模式,擴(kuò)充了大量產(chǎn)能,從而使供給過剩。因此,中國過去十余年都沒有出現(xiàn)較為嚴(yán)重的通貨膨脹。
  而壓低的匯率,一方面使中國生產(chǎn)商品更有競爭力,刺激國際資本投資中國,尋求超額回報(bào);另一方面,國際資本囤積國內(nèi),尋求人民幣升值獲得超額收益。因?yàn)椋瑲v史上不管是日本、德國或者巴西,經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí),都不可避免出現(xiàn)貨幣大幅升值,中國如何能夠例外?國際資本玩家誰不清楚這個道理,一些政府部門或者所謂專家發(fā)表的各種高論,可以讓國民相信人民幣不升值有多么的合理,但“鱷魚”能相信那些動聽的語言?
  貿(mào)易順差和資本流入導(dǎo)致中國外匯儲備迅猛增長至2.5萬億美元,這是世界經(jīng)濟(jì)史上絕無僅有高度。無論從任何一個方面衡量,這樣的外匯儲備都太多了,都不再稱之為財(cái)富,而是累贅了。
    中國經(jīng)濟(jì)獨(dú)特性,使泛濫的貨幣未造成嚴(yán)重通貨膨脹,而是進(jìn)入樓市與股市,產(chǎn)生了巨大的資產(chǎn)泡沫。
  從來就沒有神話,沒有例外,只要是泡沫就會破裂。不同是自己主動調(diào)整慢慢戳破,還是任由發(fā)展最后爆掉。
   多年宏觀調(diào)控政策說明,改革共識已經(jīng)很難在內(nèi)部達(dá)成,經(jīng)濟(jì)自我平衡和內(nèi)部解決機(jī)制喪失無幾,中國經(jīng)濟(jì)幾乎無法通過內(nèi)部政策調(diào)整走向公眾預(yù)期的方向。樓市上漲在經(jīng)歷多次調(diào)控后不僅未得到有效遏制,更使調(diào)控政策本身失去嚴(yán)肅性和公眾信任感,這十分可怕。
  或者調(diào)整依靠外部壓力來完成?最近的輿論聲音似乎正朝著這一方向演進(jìn)。
   美國政府先是拋出人民幣必須升值論調(diào),之后中國政府一些部門情緒反彈,美國財(cái)政部及其諸官員則主動放低姿態(tài),給中國央行空間、時(shí)間和臺階,來完成人民幣升值預(yù)定任務(wù)。
  從歷史上,不管是日本和德國,都未能阻止美國對本國貨幣升值的要求,“廣場協(xié)議”日德分別升值46%和42%,中國不知道例外否?
  人民幣升值長期看,不僅必須而且需要,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長如此之快的國家沒有可能阻止貨幣升值,而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形、資產(chǎn)泡沫泛濫,也需要調(diào)整僵化額匯率制度去化解。但,可悲的是,如此時(shí)點(diǎn)、如此升值方式無疑是將辛苦積攢的國家與國民財(cái)富拱手讓人。
  按照自主的政策,目前調(diào)整匯率并不是最好的方式,更當(dāng)務(wù)之急是提高國內(nèi)勞動報(bào)酬,比如大幅提高最低工資制和勞動者福利,可以減輕貿(mào)易失衡,比調(diào)整匯率更造福于國民。
  而解決資產(chǎn)泡沫,更應(yīng)破除各種阻礙,穩(wěn)步提高利率,在兩年之內(nèi)將基準(zhǔn)利率提升至5%水平,樓市泡沫即可慢慢消除。原因在于,5%利率將會使各種債務(wù)投資工具比房市更有吸引力(房市租金回報(bào)率不足2%),這會對火熱的樓市釜底抽薪。
  我們也不必?fù)?dān)心套利資本因?yàn)樯罅坑咳雵鴥?nèi),造成資本流入加劇。原因在于,國內(nèi)沒有成熟和足夠大的債券等債務(wù)市場,“熱錢”很少棲身于此。另外以目前樓市和股市的回報(bào),“熱錢”有多少追逐5%回報(bào)的?豈能因小失大。
  千言萬語,兩句話,先提高勞動者報(bào)酬,造福國民,否則發(fā)展還有何意義?其次,提高利率擠壓資產(chǎn)泡沫。實(shí)在沒辦法,動動匯率,這比什么都不做強(qiáng)多了。
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