2009年12月希臘危機(jī)開(kāi)始爆發(fā)，距離前次美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)是如此之近。希臘危機(jī)再次表明：全球以債治債的危機(jī)對(duì)策是不可靠的，而全球危機(jī)的應(yīng)對(duì)之策或已提前破產(chǎn)。
　　希臘的主權(quán)債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化，正是為了解救美國(guó)金融危機(jī)的蔓延而導(dǎo)致的，因此希臘的危機(jī)實(shí)際上是一個(gè)二次危機(jī)，是美國(guó)金融危機(jī)的延續(xù)。
　　美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，全球危機(jī)對(duì)策實(shí)際上就是混合的凱恩斯主義，即財(cái)政刺激和貨幣超發(fā)雙管齊下。各經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)對(duì)策雖暫時(shí)穩(wěn)定住了市場(chǎng)和社會(huì)的信心，但卻也再次把泡沫吹了起來(lái)。
　　全球各經(jīng)濟(jì)體在危機(jī)中的對(duì)策，反而播下了再一次危機(jī)的種子。全球經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)對(duì)策實(shí)質(zhì)上就是，過(guò)度消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)鼓勵(lì)消費(fèi)、過(guò)度投資和產(chǎn)能過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)加大投資。
　　許多經(jīng)濟(jì)體推出了規(guī)模巨大的財(cái)政刺激計(jì)劃和投資計(jì)劃，造成許多經(jīng)濟(jì)體財(cái)政赤字攀升，債臺(tái)高筑，也就是主權(quán)債務(wù)大幅攀升。這種危機(jī)對(duì)策無(wú)異于抱薪救火。
　　希臘爆發(fā)的危機(jī)，就是危機(jī)對(duì)策失敗的一個(gè)例子�，F(xiàn)在歐盟給予希臘巨額貸款的方便，短期內(nèi)雖使得希臘局勢(shì)趨于穩(wěn)固，但同樣是抱薪救火、揚(yáng)湯止沸的做法。而政府用主權(quán)信用的形式，用巨大規(guī)模的財(cái)政刺激和貨幣膨脹的辦法，即用更長(zhǎng)的杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)危機(jī)的解救，因此未來(lái)更大烈度的危機(jī)必然爆發(fā)。
　　現(xiàn)在全球仍處于第一次危機(jī)的解救過(guò)程中，許多經(jīng)濟(jì)體至今仍然沒(méi)有退出危機(jī)中推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，而歐盟甚至全球卻又不得不再次應(yīng)對(duì)希臘等南歐國(guó)家的危機(jī)，因此全球經(jīng)濟(jì)實(shí)際上復(fù)蘇的步伐更加艱難了，下一次危機(jī)的腳步聲已經(jīng)隱隱可聞。
　　目前希臘的主權(quán)債務(wù)占GDP的比例是130%左右。在歐盟27個(gè)國(guó)家中，有12個(gè)成員國(guó)的政府債務(wù)占GDP的比例大于60%。截至2010年1月，考慮隱藏債務(wù)，英國(guó)公共部門債務(wù)負(fù)擔(dān)率達(dá)到150%。美國(guó)政府2010財(cái)年預(yù)算赤字約占美國(guó)GDP的10.6%，目前負(fù)債總額超過(guò)美國(guó)GDP的90%，如果考慮包括聯(lián)邦債務(wù)和地方債務(wù)的整體債務(wù)，則占GDP的150%左右。至2009年末，日本政府債務(wù)占GDP的比例為201%。因此，全球基本上都籠罩在債務(wù)危機(jī)的陰影下。
　　因此，目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是過(guò)度依靠寅吃卯糧才得以實(shí)現(xiàn)的，其根基非常薄弱。目前看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)在數(shù)年內(nèi)甚至長(zhǎng)期都很難實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而債務(wù)負(fù)擔(dān)還在快速攀升，因此要不了幾年，全球性的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將不可避免到來(lái)。
　　我們必須對(duì)危機(jī)對(duì)策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式進(jìn)行深刻的反思。
　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)自身的、天然的調(diào)整過(guò)程，因此既是舊經(jīng)濟(jì)之“�！�，也是新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)之“機(jī)”，是進(jìn)行新舊轉(zhuǎn)型的最佳時(shí)機(jī)。舊經(jīng)濟(jì)模式助長(zhǎng)了人們窮奢極欲的消費(fèi)習(xí)慣、過(guò)度的向自然界的索求，造成世界資源快速枯竭、環(huán)境過(guò)度承載、透支今后長(zhǎng)期的發(fā)展空間，因此必然會(huì)發(fā)生深刻的危機(jī)。而全球各經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)對(duì)策，還在希望舊的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式延續(xù)下去，這種思維和做法，不進(jìn)行徹底的改正是不行的。未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式應(yīng)該是量入為出的、均衡的、與自然協(xié)調(diào)的、適當(dāng)增長(zhǎng)的模式。

（作者單位：東航國(guó)際金融）