由于顧慮奧運(yùn)后政策和宏觀環(huán)境不確定性，市場(chǎng)做多一方的信心并不堅(jiān)定。這不但決定奧運(yùn)前后市場(chǎng)走勢(shì)不明朗，同樣造成奧運(yùn)前在監(jiān)管層維穩(wěn)的大背景下市場(chǎng)依然做多乏力。管理層要達(dá)到“維穩(wěn)”的真正效果，必須要著眼于更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，從根源來(lái)解決限制市場(chǎng)發(fā)展的諸多問(wèn)題。
　　預(yù)期決定行為，實(shí)際上市場(chǎng)參與者對(duì)奧運(yùn)后的市場(chǎng)預(yù)期，在很大程度上決定了他們當(dāng)前的行為。筆者認(rèn)為，雖然奧運(yùn)前“維穩(wěn)”的政策意圖全力保持市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，但是對(duì)奧運(yùn)后政策環(huán)境的憂慮，對(duì)中長(zhǎng)期供求平衡和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不明朗預(yù)期的擔(dān)憂，極大地限制了市場(chǎng)行情階段性發(fā)展和管理層維穩(wěn)效果，維而不穩(wěn)也就自然而然。

　　市場(chǎng)缺乏信心

　　雖然目前管理層一再表態(tài)，奧運(yùn)前以穩(wěn)定市場(chǎng)為主。但是，市場(chǎng)參與者明顯不為所動(dòng)，市場(chǎng)做多一方的積極性也顯得猶疑不決，基金等主力機(jī)構(gòu)做多行為也明顯偃旗息鼓。
　　筆者認(rèn)為，這很可能是由于大部分投資者尤其是基金們對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)缺乏信心，尤其擔(dān)憂奧運(yùn)后政策“維穩(wěn)”大環(huán)境改變。在某種程度上，正是未來(lái)的中長(zhǎng)期預(yù)期決定了當(dāng)前行為，而這也就可以解釋為何市場(chǎng)對(duì)目前管理層的利多言論毫不理會(huì)了，場(chǎng)外資金也沒(méi)有積極入市跡象。

　　光打雷不下雨

　　奧運(yùn)后“維穩(wěn)”的政策意圖將可能失去其存在的政治基礎(chǔ)，而監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)非理性波動(dòng)的控制力度也將減弱。
　　7月28日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上表示，奧運(yùn)召開(kāi)在即，市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境日趨復(fù)雜，監(jiān)管任務(wù)艱巨。證監(jiān)會(huì)要全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。這顯示目前管理層維系市場(chǎng)穩(wěn)定的主要目的在于奧運(yùn)前保持一個(gè)較好的市場(chǎng)環(huán)境。所以一方面，奧運(yùn)前政策支持市場(chǎng)做多的明確方向讓做空一方不得不稍事收斂。但另外一方面，恐怕大部分投資者都會(huì)對(duì)奧運(yùn)后利好政策環(huán)境能否維系產(chǎn)生擔(dān)憂，尤其是目前政策“維穩(wěn)”只打雷不下雨，更是讓市場(chǎng)對(duì)政策的力度有所憂慮。
　　筆者認(rèn)為，對(duì)奧運(yùn)前后政策態(tài)度反差的預(yù)期，導(dǎo)致目前管理層所營(yíng)造的良好輿論氛圍和利好預(yù)期并沒(méi)有發(fā)揮相應(yīng)效果。

　　供求關(guān)系不明

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，決定市場(chǎng)供求環(huán)境的主要矛盾在于資金面和大小非壓力的集中釋放。
　　雖然在央行近期會(huì)議中諱談從緊，但是貨幣政策的緊縮大基調(diào)依然沒(méi)有改變。
　　從這個(gè)角度來(lái)看，資金供應(yīng)短期內(nèi)難以完全放松，甚至奧運(yùn)后也存在一定變數(shù)。那么，監(jiān)管層能否采取適當(dāng)措施來(lái)消化大小非壓力和平衡各方利益關(guān)系，對(duì)緩解和平衡市場(chǎng)的供求關(guān)系就是至關(guān)重要的了。而目前在大小非減持方面有關(guān)各方未能就這些方面采取一些實(shí)質(zhì)性舉措，市場(chǎng)預(yù)期不明朗和不樂(lè)觀也就是自然而然的了。

　　走勢(shì)不明朗

　　實(shí)際上，目前階段能夠真正支持市場(chǎng)做多信心的是政策局部微調(diào)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，寬松的財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)性的信貸放寬、刺激內(nèi)需等方面都可能是主力機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖的主要熱點(diǎn)。從盤(pán)面上來(lái)看，目前的市場(chǎng)情況也充分反映了這一現(xiàn)狀。
　　綜上所述，由于顧慮奧運(yùn)后政策和宏觀環(huán)境不確定性，讓市場(chǎng)做多一方的信心并不堅(jiān)定。這不但決定奧運(yùn)前后市場(chǎng)走勢(shì)不明朗，同樣造成奧運(yùn)前在監(jiān)管層維穩(wěn)的大背景下市場(chǎng)依然做多乏力。管理層要達(dá)到“維穩(wěn)”的真正效果，必須要著眼于更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，從根源來(lái)解決限制市場(chǎng)發(fā)展的諸多問(wèn)題。