當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是如何實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)再平衡”,特別是如何加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整進(jìn)程,即解決投資與消費(fèi)失衡的突出矛盾,特別是要促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)。這可能是明年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的基調(diào)之一。
　　眼下,中國(guó)應(yīng)當(dāng)加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整進(jìn)程,即采取更有效的政策措施來(lái)化解投資與消費(fèi)失衡的突出矛盾。這是因?yàn)?隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升,我們將逐漸改變“用提高投資來(lái)對(duì)沖出口下降”的應(yīng)急做法,“擴(kuò)內(nèi)需”的重任將落在促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)上。這可能是明年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的基調(diào)之一。
　　值得注意的是,中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整,是與“全球經(jīng)濟(jì)再平衡”的調(diào)整進(jìn)程密切相關(guān)。隨著全球經(jīng)濟(jì)步入“后危機(jī)時(shí)代”,如何解決全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題,便成為各經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際組織關(guān)注的首要話題。
　　其實(shí),全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題在金融危機(jī)爆發(fā)前就早已存在,這主要是指中國(guó)和日本等出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的龐大貿(mào)易順差與對(duì)應(yīng)的美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的龐大貿(mào)易赤字。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的視野中,全球經(jīng)濟(jì)失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的原因之一。但事實(shí)上,歐美國(guó)家對(duì)財(cái)富的極度貪婪、金融監(jiān)管的缺失及國(guó)際貨幣體系的缺陷等因素才是導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的真正原因,全球經(jīng)濟(jì)失衡只是危機(jī)的表象而已。
　　當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇之際,歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家之所以會(huì)迫不及待地提出 “全球經(jīng)濟(jì)再平衡”的主張,主要是為了想恢復(fù)或繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)權(quán)與話語(yǔ)權(quán),以及達(dá)到自身經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇,假借調(diào)整“全球經(jīng)濟(jì)失衡”之名,迫使中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家就范,以適應(yīng)調(diào)整后新的經(jīng)濟(jì)平衡與增長(zhǎng)模式。
　　對(duì)中國(guó)而言,“全球經(jīng)濟(jì)再平衡”迫使中國(guó)首先必須解決宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的外部失衡問(wèn)題,即通過(guò)降低出口或增加進(jìn)口來(lái)解決巨額貿(mào)易順差問(wèn)題,同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力也要從過(guò)多依賴出口轉(zhuǎn)向更多依靠?jī)?nèi)需增長(zhǎng)。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整進(jìn)程,讓美國(guó)人看到了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真正希望:重建后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)必須增加出口和減少消費(fèi)。這意味著,一方面,美國(guó)的需求收縮將導(dǎo)致外需萎縮,中國(guó)短期內(nèi)改善外需的努力將落空;另一方面,美國(guó)為了增加出口,勢(shì)必會(huì)對(duì)中國(guó)施加人民幣升值的壓力,甚至還會(huì)不惜采取貿(mào)易保護(hù)主義手段,對(duì)中國(guó)展開“貿(mào)易戰(zhàn)”,以調(diào)整中美之間貿(mào)易的“不平衡”,最突出的案例就是“中美輪胎特保案”。
　　但是,“全球經(jīng)濟(jì)再平衡”的調(diào)整進(jìn)程對(duì)中國(guó)的影響不僅僅局限于此,還讓我們認(rèn)識(shí)到必須解決中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的內(nèi)部失衡問(wèn)題,即解決好投資與消費(fèi)失衡矛盾。這是因?yàn)?盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力已從對(duì)出口(外需)的依賴逐步轉(zhuǎn)向依靠?jī)?nèi)需的擴(kuò)大,但鑒于投資需求對(duì)當(dāng)下GDP的貢獻(xiàn)度過(guò)大,當(dāng)高投資釋放的產(chǎn)能仍然無(wú)法為國(guó)內(nèi)購(gòu)買力所消化時(shí),如果外需依然不振,那么高投資必然會(huì)引起消費(fèi)的相對(duì)下降,從而導(dǎo)致投資與消費(fèi)失衡的矛盾更加激化,這將不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整與轉(zhuǎn)型。
　　有鑒于此,眼下中國(guó)最需要做的事就是必須加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整進(jìn)程,即加快解決投資與消費(fèi)失衡的突出矛盾,特別是要促進(jìn)消費(fèi)需求增長(zhǎng),從而變“金融危機(jī)”為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良機(jī)。為此,我們可從以下幾方面入手。
　　一是加快投融資體制改革,逐步切換投資增長(zhǎng)引擎。當(dāng)下,靠政府投資單輪驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局難以持續(xù),也易產(chǎn)生一系列負(fù)面效應(yīng),如“國(guó)進(jìn)民退”、產(chǎn)能過(guò)剩以及重復(fù)建設(shè)等。為此,我們需要放松行業(yè)管制,擴(kuò)展中小企業(yè)融資渠道,啟動(dòng)民間投資,以逐步接替政府投資。
　　二是建立以消費(fèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的良性增長(zhǎng)機(jī)制。主要以消費(fèi)拉動(dòng)的內(nèi)在機(jī)制,可以使一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)健康的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。為此,我們要加速推進(jìn)收入分配體制改革,提高勞動(dòng)者報(bào)酬所占GDP比重、縮小收入差距及提高居民總體消費(fèi)傾向,并建立和健全基本公共服務(wù)體系,形成有利于居民消費(fèi)增長(zhǎng)的社會(huì)環(huán)境。
　　三是積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。產(chǎn)業(yè)升級(jí)過(guò)程中不必放棄資本的集中化、密集化,尤其不能忽視人力資本的投入,并把先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)作為未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的主攻方向。
　　四是著力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和制度變革。當(dāng)下,產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新、制度體系設(shè)計(jì)都需要進(jìn)一步改革;經(jīng)濟(jì)體制的改革也有待于進(jìn)一步深化。
　　可以說(shuō),當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是如何實(shí)現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)再平衡”,特別是如何加快國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)整進(jìn)程,以此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)、有質(zhì)量增長(zhǎng),并推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。

（作者系中國(guó)銀河證券研究總監(jiān)）